JPMorgan, EM tahvil endeksinde Çin ve Hindistan'ın ağırlıklarını düşürmeyi planlıyor: rapor

JPMorgan Chase & Co., Çin ve Hindistan da dahil olmak üzere en büyük devlet borcu ihraççılarından bazılarının etkisini azaltabilecek, yaygın olarak izlenen gelişmekte olan piyasa tahvil ölçütünün yapısındaki değişiklikleri değerlendiriyor.

Bloomberg tarafından incelenen belgelere göre, Wall Street bankası, GBI-EM Küresel Çeşitlendirilmiş endeksindeki tek tek ülkelerin maksimum ağırlığını %10'dan %8,5'e düşürmeyi önerdi.

Bu amiral gemisi endeksi, 200 milyar doların üzerinde fon için ölçüttür ve gelişmekte olan ülkelerden gelen yerel para birimi devlet tahvillerini takip eder.

Çin ve Hindistan gibi büyük ihraççıların ağırlığındaki potansiyel bir azalma, daha küçük veya daha yüksek getirili gelişmekte olan piyasa ekonomilerinin daha fazla temsil kazanmasına izin verebilir ve bu da kıyaslamada daha yüksek genel getiri ve riske yol açabilir.

Değişiklik hala istişare aşamasında ve henüz kesinleşmemiş olsa da, JPMorgan aktif olarak müşteri geri bildirimi arıyor.

Banka geçmişte de benzer ayarlamaları araştırmıştı.

Geçen yıl yapılan bir önceki istişarede, Çin'in endeks payını yaklaşık %6'ya düşürecek bir metodoloji değişikliği düşünülmüştü. Bu teklif sonunda geri çekildi.

Kaydırılmış bir dağılımda potansiyel kazananlar ve kaybedenler

Uygulanması halinde, önerilen değişiklikler gelişmekte olan piyasa evrenindeki en büyük tahvil ihraççılarının endeks ağırlıklarını azaltacaktır.

Buna Çin, Hindistan, Endonezya, Meksika ve Malezya dahildir. Bloomberg raporuna göre, Brezilya, Güney Afrika, Polonya ve Kolombiya gibi ülkeler yeniden tahsisattan en fazla kazancı elde edecekler.

JPMorgan'ın hedefi, tek tek ülkeler üzerindeki üst sınırı azaltarak, gelişmekte olan piyasa ölçütünde daha fazla çeşitlendirme gibi görünüyor.

Kompozisyondaki bir değişiklik, özellikle endeksi yakından takip eden pasif fonlardan gelen yatırım akışlarını yeniden yönlendirebilir.

Yeniden tahsis, daha yüksek kredi ve kur riskine eşlik etse de, daha yüksek faiz oranlarına sahip ülkelere maruz kalmayı artırarak yatırımcıların getirilerini de artırabilir.

JPMorgan yorum yapmaktan kaçındı.

Yeni sınır pazarları endeksi

JPMorgan, GBI-EM endeksini yeniden ağırlıklandırmanın yanı sıra, tekliflerini yeni bir sınır yerel piyasalar endeksi ile genişletmeyi de düşünüyor.

Önerilen gösterge 21 piyasayı kapsayacak ve 20 farklı para biriminde borç içerecektir.

Belgelere göre, sınır endeksi 521 menkul kıymette yaklaşık 344 milyar dolarlık uygun tahvili kapsayacak.

Bu hamle, JPMorgan'ın gelişmekte olan ekonomilerin çeşitli ve gelişen yelpazesinde daha hedefli maruz kalma sağlama çabasının bir parçası gibi görünüyor.

Küresel bir getiri arayışının ortasında sınır ve gelişmekte olan pazarlara olan ilgi arttıkça, bu tür kıyaslamalar varlık yöneticileri için kritik araçlar olarak hizmet ediyor.

Çin ve Hindistan tahvilleri sırasıyla 2020 ve 2024 yıllarında JPMorgan'ın endekslerine eklendi.

Ağırlıklarında yapılacak herhangi bir revizyon, hem gelişen piyasa dinamiklerini hem de bu ülkelerdeki jeopolitik, ekonomik ve parasal gelişmelere yönelik yatırımcı duyarlılığını yansıtacaktır.

Nihai bir karar alınmamış olsa da, JPMorgan'ın önerdiği değişiklikler, gelişmekte olan piyasa borç yatırımları için manzarayı önemli ölçüde değiştirebilir.