İngiltere'de enflasyon yine şaşırttı: Fiyat artışını ne yönlendiriyor?

Ulusal İstatistik Ofisi'nden alınan yeni rakamlara göre, İngiltere enflasyon oranı Haziran ayında beklenenden daha fazla arttı ve Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) bir önceki ayki %3,4'ten %3,6'ya yükseldi.

Bu, Ocak 2024'ten bu yana görülen en yüksek seviye ve çoğu ekonomistin oranın sabit kalacağını tahmin ettiği için birçok ekonomisti hazırlıksız yakaladı.

Son rakamlar, İngiltere ekonomisinde devam eden maliyet baskılarını vurguluyor ve İngiltere Merkez Bankası'nın faiz oranlarında bir sonraki adımın ne olabileceği konusunda yeni tartışmaları yeniden alevlendirdi.

Birleşik Krallık enflasyonunun ana itici güçleri nelerdir?

Geçen ay enflasyondaki artış esas olarak ulaşımdan kaynaklandı. Yakıt fiyatları arttı ve uçuş ve tren yolculuğunun maliyeti de arttı.

Bu artışlar, konut ve kamu hizmetleri gibi alanlardaki daha yavaş fiyat artışını telafi etmekten daha fazlasını yaptı. Örneğin benzin, geçen yıl bu zamanlarda olduğu gibi düşmedi.

Bunun da ötesinde, araba bakımı, onarım ve servis gibi şeyler daha pahalı hale geldi ve nakliye endeksini yükseltti.

Ulaştırma maliyetleri genel olarak Mayıs ayındaki %0,7'lik daha küçük bir artışa kıyasla Haziran ayında %1,7 arttı.

Gıda fiyatları da yükseldi ve Şubat 2024'ten bu yana gördüğümüz en yüksek seviye olan %4,5'e tırmandı. Kekler ve peynirler oradaki en büyük hareket edenler arasındaydı.

Bu arada, giyim ve ayakkabı fiyatları daha önce düştükten sonra tersine döndü ve %0,5 artarak manşet rakama daha da fazla baskı ekledi.

İngiltere Merkez Bankası'nın bir sonraki hamlesi söz konusu

Enerji, gıda, alkol ve tütün gibi değişken kalemleri çıkaran çekirdek enflasyon da hız kazandı ve bir önceki ay %3,5'ten Haziran ayında %3,7'ye yükseldi.

Aynı zamanda, hizmet sektöründe enflasyon, bir miktar gevşeyeceği beklentilerine rağmen %4,7 gibi yüksek bir seviyede takılı kaldı.

İngiltere Merkez Bankası, ekonominin içinden gelen enflasyonun önemli bir sinyali olarak hizmet fiyatlarını yakından takip ettiği için bunu belirtmekte fayda var.

Haziran ayı enflasyon rakamları, İngiltere Merkez Bankası'nın bir sonraki hamlesini sorguladı.

Politika yapıcılar %2 hedefine doğru istikrarlı bir geri dönüş umuyorlardı, ancak son artış faiz indirimlerini beklemeye alabilir ve hatta politikayı sıkılaştırma müzakerelerini yeniden başlatabilir.

Geçen yılın Ağustos ayından bu yana, BoE faiz oranlarını çeyrek puan dört kez düşürdü ve birçok analist, 2025 sona ermeden önce iki indirim daha için yer olduğunu düşünüyor.

Ancak, özellikle hizmet sektöründe enflasyonun yapışkan hale gelmesiyle, merkez bankası kendisini zor bir durumda bulabilir.

Bazı yetkililer, sıkı bir işgücü piyasasının ücretleri ve fiyatları tırmandırarak ileriye giden yolu karmaşıklaştırabileceği endişelerini şimdiden dile getiriyorlar.

Enflasyon yükselirken bile, ekonominin diğer kısımları gerginlik belirtileri gösteriyor. Büyüme yavaş kalmaya devam ediyor ve iş piyasası ivme kaybetmeye başlıyor.

İngiltere Merkez Bankası, ücret artışı ve fiyat baskıları soğuduğu sürece faiz oranlarını düşürmeye devam etme eğiliminde olduğunun sinyalini verdi. Ancak bu yol o kadar basit olmayabilir.

Devam eden beceri eksiklikleri ve devam eden tedarik zinciri sorunları, %2 hedefine geri dönüş yolculuğunu yavaşlatabilir.