Rusya'nın kötü kredi krizi: Gelecek yıl kurtarma paketi kaçınılmaz mı?

Rusya Merkez Bankası tarafından sistemik olarak önemli olarak belirlenen birkaç büyük Rus bankasının yöneticileri, defterlerindeki kötü kredi artışının gelecek yıl yoğunlaşması durumunda hükümet tarafından finanse edilen bir kurtarma paketine duyulan potansiyel ihtiyacı tartışmak için kapalı kapılar ardında bir araya geliyorlar.

Bir Bloomberg raporuna göre, en az üç önde gelen borç verenin dahil olduğu görüşmeler, yüksek faiz oranlarının ortasında ekonomik gerginlik derinleştikçe bankacılık varlıklarının gerçek kalitesi konusunda sektörde artan endişeyi yansıtıyor.

Resmi olarak, Rusya'nın bankacılık sektörü hala direnç gösteriyor: karlar güçlü kalmaya devam ediyor ve şirketlere verilen takipteki kredilerin (NPL'ler) oranı yaklaşık %4 iken, 90 günden uzun süredir gecikmiş teminatsız tüketici borcunun payı %10,5'tir.

Yine de, Bloomberg ve diğer kaynaklar tarafından incelenen yöneticiler ve dahili belgeler, bankaların dahili varlık kalitesi tahminlerinin resmi istatistiklerin gösterdiğinden önemli ölçüde daha acımasız olduğunu ortaya koyuyor.

Bazıları, şu anda güçlü sermaye rezervlerine ve son merkez bankası güvencelerine rağmen, kötü kredilerin hacmi artmaya devam ederse, sektörün kritik bir kavşağa yaklaştığından korkuyor.

Rusya'nın kötü kredi krizi ne kadar derin?

Artan mali baskıyla karşı karşıya kalan Rusya Merkez Bankası, bankaları sorunlu kredileri resmi olarak kötü olarak etiketlemek yerine yeniden yapılandırmaya çağırdı.

Bu hareket, borç verenlerin kağıt üzerinde takipteki kredilerde ani bir artıştan kaçınmasına yardımcı olurken, aynı zamanda bilançolarının gerçeği ne kadar doğru yansıttığına dair endişeleri de artırıyor.

Son raporlara bakılırsa, varsayılanlar açıkça artıyor. 2025'in ilk çeyreğinde, Rusya'nın en büyük bankası olan Sberbank, sorunlu ipoteklerin neredeyse iki katına çıktığını gördü.

Aynı zamanda, vadesi geçmiş tüketici kredileri %22'nin üzerine çıkarak batık kredilerin payını son üç yılın en yüksek seviyesine çıkardı. Ülkenin en büyük ikinci borç vereni olan VTB, takipteki bireysel kredilerde de kayda değer bir artış kaydetti.

Banka yöneticileri, borçlanmayı önemli ölçüde daha pahalı hale getiren ve en son 2014-2016 mali kargaşası sırasında görülen seviyelere ulaşan yükselen faiz oranlarındaki artışı suçluyor.

İşleri daha da kötüleştiren şey, hükümetin, özellikle savunma ve diğer Kremlin destekli sektörlerde, resmi bütçenin dışında kalan siyasi güdümlü projeleri finanse etmek için bankaları giderek daha fazla kullanmasıdır.

Standart borç verme kurallarına bağlı kalmak yerine, para stratejik olarak önemli görülen alanlara yönlendiriliyor.

Henüz tam anlamıyla bir kriz yaşanmış değil

Vali Elvira Nabiullina, sistemin mevcut baskılara dayanacak kadar güçlü olduğunu söyleyerek daha geniş bir kriz korkusunu küçümsedi.

CBR ayrıca, sermaye seviyeleri geçici olarak düşse bile bankaların ayakta kalmasına yardımcı olabilecek makro ihtiyati sermaye tamponu gibi araçlarla devreye girmeye hazır olduğunun sinyalini verdi.

Yine de, bazı analistler ve eski düzenleyiciler ikna olmuş değiller ve kayıplar birikmeye devam ederse bu önlemlerin yeterli olmayabileceği konusunda uyarıyorlar.

Analistler, henüz tam teşekküllü bir krizin ufukta görünmediğini, takipteki kredi (NPL) oranlarının hala önceki yüksek seviyelerin altında %4,2'de oturduğunu söylüyor.

Ancak bu eğilimi göz ardı etmek zor: varlık kalitesi düşüyor ve daha fazla borçlu kredilerin yeniden yapılandırılmasını istiyor.

Şimdilik, çoğu gözlemci bunu bir çöküşün başlangıcından ziyade tipik bir düşüş döngüsünün parçası olarak görüyor.

Yine de, sektörün 2017'de Otkritie, Promsvyazbank ve B&N Bank'ın 1 trilyon rublelik devasa kurtarma operasyonları gibi devlet kurtarmalarına güvenme sicili, Rusya'nın finansal sisteminde pişirilen daha derin kırılganlıkların keskin bir hatırlatıcısı olarak hizmet ediyor.