Starbucks hisseleri, Jefferies'in hisse senedini düşürmesinin ardından düştü

Jefferies, Starbucks için düşüş çağrısı yaptı ve şirketin son hisse senedi performansı ile temel temelleri arasındaki kopukluğu gerekçe göstererek küresel kahve devini Tut'tan Düşük Performans'a düşürdü.

Hareket, son üç ayda Starbucks hisselerinde %13'lük bir rallinin ortasında geldi ve analist Andy Barish'in şirketin mevcut operasyonel gerçekliği tarafından haklı olmadığına inandığı bir tırmanış.

Barish, 76 dolarlık yeni bir fiyat hedefi belirledi ve bu da hisse senedinin Çarşamba günkü kapanış fiyatından %18'lik bir düşüş anlamına geliyor.

Starbucks hisseleri, not düşüşünün ardından piyasa öncesi seansta %1.68 düştü. 2025'te Starbucks hissesi, hisse senedinin yalnızca %0.37 artmasıyla yüksek oynaklık gördü.

Analist, müşterilere gönderdiği bir notta, yatırımcı beklentilerinin gerçek iş performansının önüne geçtiği konusunda uyardı. Barish, "Beklentilerin bir kez daha gerçekliğin çok ötesine geçtiğini düşünüyoruz: işte anlamlı ve kalıcı temel iyileştirmeler olduğuna dair henüz güçlü bir kanıt (kompozisyonlarda veya marjlarda) yok" diye yazdı.

Ayrıca, yakın ve orta vadede hem teknolojiye hem de personele "önemli yatırımlar" yapılması ihtiyacı gibi devam eden zorlukların da altını çizdi.

Barish'e göre bu harcamalar, gelecekteki marjlar ve kazançlar üzerinde baskı oluşturarak şirketin finansal gidişatına ilişkin endişeleri daha da artırabilir.

Stratejik öncelikler mercek altına alındı

Değerleme endişelerine ek olarak Barish, Starbucks'ın stratejik yönü hakkında soruları gündeme getirdi.

Özellikle, şirketin sıcak içeceklere ve mağaza içi deneyimlere odaklandığına dikkat çekti ve bu, soğuk içecekleri ve arabaya servis formatlarını vurgulayan daha geniş endüstri trendlerine ters düşüyor.

Bu segmentler, tüketicinin kolaylık ve kişiselleştirme talebiyle yiyecek ve içecek ortamında popülerlik kazanmıştır.

Barish, Starbucks'ın yaklaşımının, özellikle devam eden makroekonomik belirsizlik göz önüne alındığında, mevcut piyasa dinamikleriyle uyumlu olmayabileceğini belirtti. "Bazı şüpheli stratejik öncelikler," diye yazdı, şirketin değişen bir ortamda rekabetçi kalma yeteneği konusunda şüphe uyandırıyor.

Starbucks uzun süredir kendisini müşteri deneyimine odaklanan birinci sınıf bir marka olarak konumlandırmış olsa da Jefferies, bu modelin aynı mağaza satışları ve işletme marjları gibi temel finansal metriklerde karşılık gelen iyileştirmeler olmadan sınırlamalarla karşılaşabileceğine inanıyor.

Değerleme primi şüpheyle yaklaşıyor

Jefferies'in not düşüşünün bir başka odak noktası da Starbucks'ın mevcut ticaret çarpanıydı.

Barish'e göre, hisse senedi ileriye dönük kazançların yaklaşık 38 katı değerinde, sektör ortalaması olan 24'ün önemli ölçüde üzerinde.

Bu primin, mevcut performans eğilimleri veya gelecekteki büyümeye ilişkin görünürlük tarafından desteklenmediğini savunuyor.

Barish, "Yakın ve orta vadeli görünürlüğün düşük olmasıyla, mevcut değerlemeyi yersiz buluyoruz" dedi ve hisse senedini mevcut seviyelerde değerlendiren yatırımcılar için temkinli olunması gerektiğinin sinyalini verdi.

Temel metriklerde net bir iyileşme belirtisi olmadan, hisse senedinin yüksek fiyatını haklı çıkarmak için mücadele edebileceğini de sözlerine ekledi.

Daha önce Citi, Starbucks Çin'in 10 milyar dolarlık değerlemesinin aşırı değerli olduğunu da söyledi.

Starbucks'ın mali üçüncü çeyrek sonuçlarını bu ayın sonlarında açıklaması planlanıyor ve bu, yatırımcılara şirketin gidişatı hakkında daha fazla netlik sağlayabilecek bir an.