Nvidia'nın Çin'deki toparlanması, H20 çip gecikmeleri nedeniyle kademeli olacak

Nvidia'nın H20 çipleri aracılığıyla Çin pazarıyla yeniden ilişki kurma planları, üretim aksaklıkları ve düzenleyici belirsizliğin kısa vadeli beklentiler üzerinde baskı oluşturması nedeniyle yavaş ve ölçülü bir toparlanma yoluyla karşı karşıya.

Çip üreticisinin Çin'e yapay zeka çiplerinin satışını yeniden başlatma çabaları uzun vadeli bir büyüme hikayesi sunarken, analistler anlık gelir etkisinin muhtemelen sınırlı kalacağı konusunda uyarıyor.

Nvidia'nın Hopper mimarisinin bir parçası olan H20 yongası, Çin'de artan yapay zeka bilgi işlem talebine hizmet etmeye devam ederken ABD ihracat kısıtlamalarına uymak için geliştirildi.

Bununla birlikte, lojistik ve düzenleyici gecikmeler, bölgedeki herhangi bir önemli satış toparlanması için zaman çizelgesini geri çekiyor.

Gecikmeler ve lisans sorunları kısa vadeli görünümü bulutlandırıyor

The Information'ın yakın tarihli bir raporu, Nvidia'nın H20 çipinin Çin'e sevkiyatını yeniden başlatma çabalarındaki üretim gecikmelerini işaret etti.

Bu daha az gelişmiş yarı iletkenler, yapay zeka iş yükleri için tasarlanmış olsa da, yalnızca sıkı ABD hükümeti düzenlemeleri kapsamında ihracata izin verilir.

Şu anda, ihracat lisansları beklemede ve şirket önceki siparişlerin iptali ve sınırlı bir bitmiş envanter ile uğraşıyor.

Nvidia, H20 çipinin gelir üzerindeki etkisinin mali yılın en az dördüncü çeyreğine kadar ihmal edilebilir olacağını zaten iletti.

Buna ek olarak, şirketin tedarik zincirinin hızlanması dokuz aya kadar sürüyor ve bu da sevkiyatların ölçeklendirilmesinde daha fazla gecikmeye neden oluyor.

Morgan Stanley analisti Charlie Chan yakın tarihli bir notta, "Lisansların henüz verilmediği göz önüne alındığında, yakın vadeli beklentileri kontrol altında tutacağız ve mevcut H20 arzı ve RTX yongalarının (eski adıyla B30/B40) da dahil edilip edilmeyeceği konusunda sorular görüyoruz" diye yazdı.

Ancak Chan, bu hareketi yalnızca Nvidia için değil, yapay zeka ile ilgili daha geniş hisse senetleri için 2026 için "önemli bir olumlu" olarak işaret etti.

Çin stratejisi odağı uzun vadeli konumlandırmaya kaydırıyor

Nvidia'nın bu ayın başlarında H20 satışlarına devam edeceğini duyurması, Çin'in devasa yapay zeka ve bilgi işlem pazarındaki yerini yeniden kazanmak için stratejik bir girişime işaret ediyor.

Karar, ABD'nin üst düzey yarı iletkenler üzerindeki ihracat kontrollerini sıkılaştırmasının ve çip üreticilerini Çinli müşteriler için uyumlu alternatifler tasarlamaya zorlamasının ardından geldi.

Yine de, H20 çiplerinin piyasaya sürülmesi, anında büyüme elde etmekten çok ivmeyi yeniden inşa etmekle ilgili olacak şekilde şekilleniyor.

Morgan Stanley, Piper Sandler ve Rosenblatt'tan analistler, Nvidia'nın bu çabanın kazançlarına anlamlı bir şekilde katkıda bulunabilmesi için ihracat izinlerinden tedarik kısıtlamalarına kadar birçok ters rüzgarla karşı karşıya kaldığına dair endişelerini dile getirdi.

Şirketin ölçülü yaklaşımı, yatırımcıların kısa vadeli beklentileri yumuşatması gerektiğini ve daha büyük etkinin 2026 ve sonrasında ortaya çıkmasının beklendiğini gösteriyor.

Nvidia hisse senedi kazançları, yatırımcıların yeni nesil çiplere göz dikmesiyle sabit kaldı

Çin'in temkinli görünümüne rağmen, Nvidia hisseleri Temmuz ayında şimdiye kadar %10'luk bir kazanç da dahil olmak üzere yıl başından bu yana %22 arttı.

Şirket, yapay zeka çip sektöründeki hakim konumundan yararlanmaya devam ediyor ve yatırımcıların dikkati, mevcut Hopper serisinin ötesinde gelecek nesli temsil eden, yaklaşmakta olan Blackwell tabanlı RTX yongalarına yöneliyor.

Nvidia, Çin'deki varlığını yeniden kurmaya çalışırken, yapay zeka liderliği ve yeni nesil ürün yol haritası etrafındaki daha geniş anlatı bozulmadan kalıyor.

Ancak şimdilik, dünyanın en büyük pazarlarından birinde toparlanmaya giden yol sabır ve dikkatli bir uygulama gerektirecek.