Lip-Bu Tan, Pat Gelsinger'den farklı olan Intel hissesi için ne yapıyor?

Intel Corp (NASDAQ: INTC), yeni CEO'su Lip-Bu Tan yönetimindeki yonga üreticisinin 2. mali çeyrek için beklenenden daha iyi gelir bildirmesine ve iyi bir üst düzey rehberlik yayınlamasına rağmen Cuma günü yaklaşık %10 değer kaybetti.

Yatırımcılar, yalnızca ikinci çeyrekte değil, aynı zamanda gelecekteki görünüm açısından da kazanç cephesinde hayal kırıklığına uğrattığı için bu sabah yarı iletken hissesine güveniyorlar.

Ancak rakamlar Lip-Bu Tan'ın INTC'yi döndürmede başarısız olduğunu göstermiyor.

Bir şey olursa, stratejisinin gerçekten sonuç ürettiğini ve belki de ihtiyaç duyduğu tek şeyin daha elle tutulur bir başarı öyküsü olarak ortaya çıkması için daha fazla zaman olduğunu pekiştiriyorlar.

Ne de olsa, Lip-Bu Tan sadece Intel hissesi için oyun kitabını değiştirmekle kalmıyor, aynı zamanda onu yeniden yazıyor!

Tan'ın Intel hissesi için stratejisi Gelsinger'den farklı

Mart 2025'te göreve adım attığından beri Lip-Bu Tan, selefi Pat Gelsinger'in geniş, sermaye ağırlıklı stratejisinden keskin bir şekilde ayrılan kapsamlı bir dönüşüm başlattı.

Gelsinger'in görev süresi, küresel dökümhane genişlemesine yönelik cesur yatırımlar ve Tayvan Yarı İletken İmalatı (TSMC) ile kafa kafaya rekabet etme çabasıyla damgasını vururken, Tan daha disiplinli, talep odaklı bir yaklaşım benimsiyor.

Stratejisinin farkı şu:

Artık açık çek yok: Tan, Almanya ve Polonya'da daha önce duyurulan projeleri durdurdu ve Ohio'daki inşaatı yavaşlattı ve "her yatırımın ekonomik açıdan mantıklı olması gerektiğini" belirtti.

Yalın ve odaklanmış: Intel, iş gücünün %15'ini azaltıyor, yönetim katmanlarını %50 oranında kolaylaştırıyor ve 2025'i 75.000 çalışanla bitirmeyi hedefliyor.

Dökümhanenin yeniden düzenlenmesi: Intel Foundry Services (IFS), teyit edilen talebe bağlı olarak harici müşteri genişlemesiyle, öncelikle dahili ihtiyaçları karşılayacak şekilde yeniden şekillendiriliyor.

Önce mühendislik kültürü: Tan, mühendisleri güçlendirmeyi, bürokrasiyi düzleştirmeyi ve banttan çıkmadan önce büyük çip tasarımlarını kişisel olarak gözden geçirmeyi vurguladı.

Bu pivot, yatırımcı güvenini geri kazanmak ve Intel karlılığını artırmak için tasarlanmıştır.

Acı verici olsa da, yeniden yapılanma operasyonel disipline doğru bir kaymaya işaret ediyor ve INTC hisselerine yatırım yapanlar için uzun vadeli değer yaratıyor.

INTC hisselerine sahip olmak için yeşil ışık ne olabilir?

Bernstein analisti Stacy Rasgon'a göre, Intel'in geri dönüşünün gerçek kanıtı, yeni nesil süreç teknolojilerinde, özellikle de 18A düğümünde yatıyor.

RibbonFET geçitli çepeçevre transistörleri ve PowerVia arka taraf güç dağıtımını birleştiren bu gelişmiş üretim süreci, şirketin süreç liderliğini TSMC'den geri almak için en iyi şansı.

Şimdiye kadarki önemli gelişmeler:

Risk üretiminde 18A: Intel, 18A'nın riskli üretime girdiğini doğruladı ve Panther Lake yongalarının bu yıl içinde artması bekleniyor.

Performans kazanımları: Intel, 18A'nın Intel 3'e kıyasla %25'e kadar daha hızlı performans ve %40 daha düşük güç tüketimi sunduğunu iddia ediyor.

Müşteri doğrulaması: ABD hükümeti zaten gemide ve Intel, Microsoft ve Amazon gibi büyük müşterilere kur yapıyor.

Dökümhane uygulanabilirliği: Yatırımcılar, Intel'in dış müşterileri 18A'ya ve nihayetinde büyük müşterilerle yakın işbirliği içinde geliştirilmekte olan 14A'ya çekip çekemeyeceğini izleyecek.

Intel, 18A için hacimli üretim, verim istikrarı ve müşteri çekişi gösterebilirse, bu bir dönüm noktası olabilir.

Rasgon, 18A ve 14A logolarının Intel'in yatırımcı materyallerinde zaten göründüğünü ve bunun da taahhüdün devam ettiğini ve meyve vermesi halinde Intel hissesi için bir sonraki ayağın kilidini açabileceğini belirtiyor.