Meme hisse senedi çılgınlığı neden 2025'te geri dönüyor?

Yine oluyor. Meme hisse senedi çılgınlığı tam gaz geri döndü.

Bir kez daha, çoğu kurumsal analistin bir süredir takip etmeyi bıraktığı şirketlerin değeri patlıyor.

Opendoor, GoPro, Krispy Kreme gibi hisse senetleri, GameStop ve AMC'nin 2020-2021'de yaptığı gibi perakende yatırımcıların dikkatini çekiyor.

Oyunlar tekrar oyunda. Perakende yatırımcılar, yoğun şekilde açığa satış yapan hisse senetlerinin hisse senedi fiyatlarını yükseltmek için çevrimiçi olarak koordine oluyor.

Ancak bugün satın alma çılgınlığını körükleyen sadece Reddit ve Discord değil. Ayrıca AI araçları da var. Bu tamamen yeni bir deneyim.

Borsanın yine eğlenceli olduğu görülüyor. Yoksa öyle mi?

En son ralliyi ateşleyen ne oldu?

İlk katalizör, Eric Jackson adlı bir hedge fon yöneticisiydi. Erick, Carvana'nın son birkaç yıldaki yükselişinin arkasındaki sebep olduğu için kredi alıyor.

14 Temmuz'da, X'te (eski adıyla Twitter) AI modelinin Opendoor'u bir sonraki Carvana olarak işaretlediğini iddia eden bir ileti dizisi yayınladı.

Bu gönderi, Reddit'te yarattığı vızıltı ile birlikte, altı gün içinde hisse senedinde %312'lik bir ralli sağlamaya yardımcı oldu.

Zirvede, Opendoor tek bir günde 1,9 milyar hisse ticareti yaptı.

Bloomberg'in raporlarına göre bu, tüm ABD hisse senedi işlem hacminin yaklaşık %10'uydu. Opsiyon hacmi de arttı ve yalnızca Opendoor'da işlem gören 3,4 milyondan fazla sözleşmeyle, 2021'deki GameStop rallisi sırasında herhangi bir günden daha fazla işlem gördü.

Ve tıpkı 2021'de GameStop ve AMC, Nokia, Blackberry'de olduğu gibi, Opendoor'dan kısa bir süre sonra başka isimler de geldi.

GoPro bir haftada %75 arttı. Krispy Kreme, 23 Temmuz'da %39 artışla açıldı ve günü sadece %4,6 artışla kapattı. Beyond Meat ve Rocket Mortgage da ralliye katıldı.

Toplu olarak, bu isimler Reddit'te yeni bir meme hisse senedi kısaltması oluşturdu: D.O.R.K. (DNUT, OPEN, RKT, KSS).

Ancak bunlar temel güdümlü hareketler değildi. Tüm bu şirketlerin arkasındaki duygu, bu ani artışlardan hemen önce acımasızdı.

Örneğin, Opendoor kısa süre önce Nasdaq'tan çıkarılma riskiyle karşı karşıyaydı. Khol's kısa süre önce bir çıkar çatışması skandalı nedeniyle CEO'sunu görevden aldı.

GoPro, Insta360 ile yasal savaşlarla karşı karşıya kalırken, Krispy Kreme kısa süre önce McDonalds ile ortaklığını sona erdirdi ve temettüsünü durdurdu.

Kısacası, bunlar bir kez daha perakende yatırımcılar ve çevrimiçi topluluklar tarafından koordine edilen kısa pozisyon sıkıştırmalı oyunlardı. Bu konuda yasa dışı bir şey yok, ancak bu tür mitingler genellikle kazananlardan daha fazla kaybedenle sonuçlanır.

Bu 2021 yine mi bitti?

2021 meme hisse senedi rallileri, sıfır faiz oranları, teşvik kontrolleri ve pandemi nedeniyle evde mahsur kalan sıkılmış perakende yatırımcılar tarafından sağlandı.

Yatırımcılar, Reddit'in WallStreetBets'inde koordineli bir şekilde çalıştı ve en sevdikleri hisse senetlerinin hisse fiyatlarını yükseltmek için düşük maliyetli ticaret uygulamaları kullandı.

Günümüz şartları çok farklı. Oranlar yüksek. Teşvik parası yok. Artan tarifeler ve çeşitli sektörlerde zayıf kazançlar ile ekonomik zemin belirsizdir. Yine de, perakende spekülasyonu tam olarak geri döndü.

Citadel Securities'e göre, perakende yatırımcılar, 2021'in başından bu yana en uzun galibiyet serisi olan 19 seans üst üste hisse senetlerinin net alıcısı oldu. Kârsız teknoloji hisselerindeki perakende faaliyeti, Goldman Sachs verilerine göre rekor bir seviye olan toplam hacmin %25'ine yükseldi.

Yine de, bu dalga aynı patlayıcı kuvvetten yoksundur. 2021'de GameStop'un borç verme oranı yıllık %80'e yükseldi ve bu da borç almayı ve kısa pozisyon tutmayı neredeyse imkansız hale getirdi.

Bu, gerçek kısa pozisyon sıkıştırmaları yarattı. Bugün, Kohl's veya Rocket Mortgage'ı açığa satmanın maliyeti %10 civarındadır. Bu, basıncı daha düşük tutar ve yukarı doğru momentumu sınırlar.

Hedge fonlar bu sefer daha hazırlıklı. Likidite daha derindir. Piyasa yapıcılar daha duyarlıdır. Sonuç, aynı hızla sönen daha keskin ancak daha kısa rallilerdir.

Yapay zeka neden şimdi resmin bir parçası?

2025'i farklı kılan, ChatGPT gibi büyük dil modellerinin rolüdür. Birden fazla perakende tüccar, ChatGPT'den hisse senedi seçimleri istediklerini söyledi. Hatta bazıları, Eric Jackson'ın tavsiyesine benzer şekilde, ChatGPT'nin Carvana ile karşılaştırdıktan sonra Opendoor'u satın aldığını bildiriyor.

Ve bunun doğru olduğu ortaya çıktı. Kullanıcılar ChatGPT'den büyük yükseliş potansiyeline sahip ucuz hisse senetlerini adlandırmasını istediğinde, meme hisse senetlerini yansıtan özellikleri listeleyecektir: yüksek kısa faiz, yanlış anlaşılan işletmeler ve kurucu liderliğindeki anlatılar.

Bu rastgele değil. 2024'te OpenAI, modellerini forum verileri üzerinde eğitmek için Reddit ile bir lisans anlaşması imzaladı. ChatGPT, yıllarca süren Reddit mantığını etkili bir şekilde emmiştir ve buna mem stoğu oyun kitabı da dahildir.

Perakende yatırımcılar artık kısmen, ilk etapta meme ticaretini yaratan alt kültürler üzerinde eğitilmiş yapay zeka modelleri tarafından üretilen çıktılara dayalı kararlar alıyorlar.

Bu bir geri bildirim döngüsü yaratır: Reddit yapay zekayı şekillendirir, yapay zeka kullanıcıları etkiler, kullanıcılar Reddit'e geri gönderir. Tüm sistem kendini güçlendirir.

Perakendeyi bu işlemlere yönlendiren nedir?

Bu noktada, meme hisse senedi oyun kitabı tanıdıktır: yoğun bir şekilde açığa satılan, hisse başına ucuz olan ve analistler tarafından atılan bir şirket bulun. Bu konuda yayınlayın. Bir topluluk anlatısı oluşturun.

Memler ekleyin. Tetik seçenekleri ses seviyesi. Grafiğin dikey gidişini izleyin.

Ama artık mesele sadece para değil. Bu esnaf kültüreldir. Kimlik değeri taşırlar. Tüccarlar, grup sadakatini işaret etmek için "HODLTHE($OPEN)DOOR" veya "Şortta maksimum ağrı" gibi sloganlar yayınlar.

Bazıları için bu, Wall Street'te senaryoyu tersine çevirmenin bir yolu olan isyanla ilgili. Diğerleri için eğlencedir. Ciddi yatırımların giderek daha algoritmik hale geldiği ve kurumsal olarak kontrol edildiği bir piyasada, meme hisse senetleri kaos, mizah ve ajans duygusu sunar.

Çevrimiçi topluluklar memleri sever ve paralarını da onlara yatırmaya isteklidirler.

Ayrıca, etkileyicilerin ve küçük hedge fonlarının oyunu oynaması için finansal bir teşvik de var. Güvenilir bir hesaptan atılan tek bir tweet, milyonları sermayeye taşıyabilir.

Aktivist yatırımcıların aksine, mem hisse senedi destekçileri genellikle pozisyonlarını açıklamazlar. Bu düzenleyici kör nokta çözülmeden kalmıştır.

Mitingler neden hep çöküyor?

Veriler açık: çoğu meme hisse senedi rallisi hızlı ve acı verici bir şekilde sona eriyor.

GameStop, 2021'deki en yüksek seviyesinden hala %70'in üzerinde düştü. AMC, 2021'den bu yana değerinin %99'unu kaybetti. Faraday Future, 2024'te 4 sentten yaklaşık 4 dolara sıçradı, ardından iki hafta sonra kuruşluk hisse senedi bölgesine geri döndü.

Bu son turda, Krispy Kreme saatler içinde neredeyse tüm kazanımlarını kaybetti. Opendoor, 24 Temmuz'da %20 düştü ve haftanın hareketinin çoğunu sildi.

Piyasa artık daha hızlı. Kurumlar Reddit trendlerini ön plana çıkarıyor. Quants, StockTwits ve WallStreetBets'i gerçek zamanlı olarak izleyen tarayıcılar oluşturdu. Kısa süreli sıkıştırmalar, tutulmadan önce kontrol altına alınır.

Geriye kalan, onu sürdürecek likidite olmadan ivme peşinde koşan perakende. Kumarhane benzeri getiriler ile kumarhane benzeri gelecekler.

Ve yine de, döngü tekrar etmeye devam ediyor. Yapay zeka, meme hisse senetlerini icat etmedi. Ama belki de onları kalıcı hale getirmiş olabilir.

Yapay zekanın meme ticareti davranışları konusunda eğitildiği bu yeni geri bildirim döngüsü, potansiyel olarak yeni bir "otonom meme ticareti" dalgasını körükleyebilir.

Meme hisse senedi alım satım mantığı artık yapay zeka modellerine gömülü olduğundan, gelecekteki yapay zeka ajanları sevilmeyen, büyük ölçüde açığa satılan hisse senetlerini belirleyebilir, bunları algoritmik olarak satın alabilir ve ardından hisselerini hızlı bir kâr elde etmek için daha fazla sosyal ivme elde etmek için Reddit/X/Discord'da yayınlayabilir.

Bu kulağa distopik gelebilir. Ancak piyasalar anlatılarsa, o zaman mem hisse senetleri dijital çağın en gürültülü hikaye anlatıcılarıdır ve modern finansın nakit akışı ve değerleme ile ilgili olduğu kadar kültür ve koordinasyonla da ilgili hale geldiğinin bir göstergesidir.

Dikkate alınması gereken bir şey.