ABD-AB ticaret anlaşması: Trump için bir zafer, Avrupa için bir darbe mi?

Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa Birliği, tam gelişmiş bir ticaret savaşından kıl payı kurtuldu. İki taraf, aylarca süren artan gerilimler ve son dakika müzakerelerinin ardından 27 Temmuz Pazar günü bir anlaşmaya vardı.

Anlaşma, AB'nin ABD'ye yaptığı ihracatın çoğuna %15'lik bir tarife uyguluyor ve daha önce tehdit edilen %30'luk oranı yarıya indiriyor.

Ancak Avrupa için bu bir galibiyet değildi. Hasar kontrolüydü, yüksek bir fiyata satın alındı.

Şu anda "en az kötü sonuç" olarak tanımlanan şey, aylarca süren misilleme tehditleri, artan söylemler ve belirsiz diplomasinin ardından geldi.

Tarifelerin 1 Ağustos'ta keskin bir şekilde artması beklenirken, Avrupalı liderler, ticaret yardımını gelecekteki enerji ve askeri alımlarda milyarlarca dolara bağlayan bir ABD önerisini kabul etti.

Anlaşma daha fazla tırmanmayı durduruyor. Ancak Avrupalıları daha yüksek ihracat maliyetleri, ABD enerjisine daha derin bir bağımlılık ve kendi başlarına çok az kaldıraç ile baş başa bırakıyor.

Buraya nasıl geldik

Bu anlaşma bir gecede ortaya çıkmadı. Yapım aşaması aylardı ve ilk uyarı işaretleri ilkbaharın başlarında yanıp sönüyordu.

Mart 2025'te ABD, otomobil ve endüstriyel ekipmanlardan başlayarak AB mallarına yüksek tarifeler getirdi.

9 Nisan'a kadar, bu tarifeler %25 olarak belirlendi ve daha sonra müzakerelerin devam etmesi karşılığında 90 günlük bir duraklama sırasında geçici olarak %10'a düşürüldü.

AB, soya fasulyesi, motosiklet ve gıda ürünleri de dahil olmak üzere 26 milyar Euro'ya kadar Amerikan ihracatını hedefleyen kendi tarife paketiyle yanıt verdi.

Bu karşı önlemler, tartışmalar devam ettiği sürece geri çekildi. Ancak kapalı kapılar ardında her iki taraf da en kötüsüne hazırlanıyordu.

Başkan Trump, herhangi bir anlaşma yapılmaması durumunda tarifelerin Ağustos ayına kadar %50'ye çıkabileceğini açıkça belirtti. Brüksel, 2018 ticaret savaşının yeni bir versiyonundan korkuyordu, ancak bu sefer DTÖ kurallarının desteği olmadan.

Müzakereler, Avrupa'nın ya ABD tarifelerinde kalıcı bir artışı kabul edeceği ya da ABD-AB ticaret ilişkisini yok edebilecek büyük tavizler vereceği netleştiğinde, Temmuz ayı ortasında bir dönüm noktasına ulaştı.

Avrupa Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen ve Trump, İskoçya'daki Turnberry'de yapılan son toplantıda bir çerçeve üzerinde anlaştılar.

Kalıcı bir %15'lik tarife, kilit sektörler için seçici muafiyetler ve AB'nin bağlayıcı ekonomik taahhütlerini içeriyordu.

Avrupa'nın yaptığı değiş tokuş

Anlaşmanın kilit unsuru, Avrupa'nın ABD'ye yaptığı ihracatın çoğuna uygulanan %15'lik tarifedir. Bu, otomobiller, ilaçlar, yarı iletkenler ve makineler dahil olmak üzere mallar için geçerlidir.

Tehdit altındaki %30'dan daha düşük olsa da, daha önce ortalama %1,2 civarında olan AB mallarına yönelik önceki ortalama ABD tarifesinin yedi katından fazla.

Ancak Avrupa için gerçek maliyet, ince baskıda gizlidir: ABD enerjisinden 750 milyar dolar satın alma ve ABD ekonomisine, çoğu askeri teçhizat ve endüstriyel projeler için ayrılmış 600 milyar dolar yatırım yapma taahhüdü.

Bunlar normal ticaret tavizleri değil. Bunlar, Avrupa'nın satın alma gücünü Amerikan altyapısına ve savunmasına çekecek bir sermaye transferi biçimidir.

Anlaşmanın yapısı asimetri yaratıyor. ABD tarife geliri ve kilitli talep alıyor.

AB, biraz daha az düşmanca bir ticaret ortamına geçici erişim elde ediyor. Bunun uzun vadeli anlamı açıktır: Avrupa, kısa vadeli rahatlama için esneklik ve stratejik özerklikten ödün vermiştir.

Avrupalılar baskıyı hissedecek

Kıta genelindeki ihracatçılar sıkışacak. Bir zamanlar ABD pazarına öngörülebilir bir erişime sahip olan Almanya'nın otomobil sektörü, şimdi sevk edilen her araç için daha yüksek vergilerle karşı karşıya kalacak.

Almanya'nın otomobil endüstrisi kuruluşu olan VDA, milyarlarca dolarlık yıllık kayıp konusunda şimdiden uyarıda bulundu.

VW, yalnızca 2025'in ilk yarısında kazançlarda 1,3 milyar Euro'luk bir isabet bildirdi.

Etkiler ihracatçılarla sınırlı kalmayacak. ABD'den enerji alımları, özellikle sıvılaştırılmış doğal gaz ve nükleer yakıt, Norveç, Kuzey Afrika veya yerel yenilenebilir kaynaklardan gelen alternatif kaynaklardan daha pahalı olacaktır.

Sonuç olarak, anlaşma AB genelinde endüstriyel enerji maliyetlerini artırabilir.

Bu, çok az politika yapıcının kabul ettiği sessiz bir enflasyon kanalı yaratır.

Stratejik olarak anlaşma, Avrupa'nın özerklik çabasını zayıflatıyor. AB, kendisini ABD'nin askeri tedarikine ve enerji akışlarına bağlayarak, Washington'a daha önce sahip olduğundan daha fazla ekonomik kaldıraç sağladı.

Fransa zaten bunu bir "teslimiyet" olarak nitelendirdi. ABD'ye ilaç ihracatının hayati önem taşıdığı İrlanda'da ise muhalefet partileri anlaşmayı ulusal çıkarları riske attığı gerekçesiyle eleştirdi.

Yatırımcıların gerçekten dikkat etmesi gerekenler

Piyasanın ilk tepkisi olumluydu. Euro yükseldi, hisse senedi vadeli işlemleri yükseldi ve enerji hisseleri daha iyi performans gösterdi. Ama asıl hikaye sermaye kaymalarında.

750 milyar dolarlık enerji taahhüdü, ABD'li enerji üreticileri için çok yıllı bir pist sağlıyor.

LNG terminalleri, kaya petrolü ihracatçıları ve nükleer yakıt tedarikçileri, Avrupa'nın zorunlu talebinden kazançlı çıkacak.

600 milyar dolarlık yatırım paketi, özellikle havacılık ve askeri teknolojiye bağlı olanlar olmak üzere ABD savunma stoklarını ve altyapı müteahhitlerini destekliyor.

AB şirketleri için resim daha az çekici. İhracatçılar marjları korumak için mücadele edecek. İlaç, otomobiller ve kimyasalların tümü risk altındadır.

Anlaşma, oyun alanını etkili bir şekilde Avrupalı sanayicilerden uzaklaştırıp Amerikalı tedarikçilere doğru eğiyor.

Uyumluluk konusunda da belirsizlik var. ABD, AB'nin yatırım veya enerji hedeflerini karşılayamaması durumunda tarifeleri tekrar artırma hakkını saklı tutar.

Bu koşulluluk, DTÖ anlaşmazlık çözümü tarafından değil, başkanlık takdirine bağlı olarak yönetilen yeni bir tür ticaret riski ortaya çıkarmaktadır.

Sırada ne var?

Bu anlaşma bir duraklamadır, bir son değil. Hukuki metin kesinleşmedi. Tarım ve alkollü içkiler üzerindeki tarife muafiyetleri hala tartışmalıdır.

AB, çelik ve alüminyumda kota dönüşümü için baskı yapmaya çalışabilir. Başarısız olursa, 2026'da gerginliğin yeniden artmasını bekleyin.

Ticaret çeşitlendirmesi de masaya geri döndü. Avrupa şimdi CPTPP ülkeleriyle müzakereleri hızlandırıyor ve Asya ve Güney Amerika'daki ortaklarla yeniden ilişki kuruyor.

Amaç, ABD'ye olan bağımlılığı azaltmak ve müzakere kozunu yeniden kazanmaktır.

Yurtiçinde, AB'nin tarife artışından en çok etkilenen sektörleri nasıl destekleyeceğine karar vermesi gerekecek.

Bazı ülkeler şimdiden sübvansiyon programları veya alternatif ticaret kredileri araştırıyor. Ancak bunlar bütçe kısıtlamaları ve yasal risklerle birlikte gelir.

Son olarak, Avrupa'nın ABD mallarına yönelik tarifeleri seçici olsa da, başta enerji olmak üzere ABD girdilerindeki daha yüksek maliyetler Avrupa fiyatlarına geçebilir.

ABD-AB ticaret anlaşması bir krizi önlemiş olabilir. Ancak Avrupa kanamayı durdurmuş olsa da, yarayı iyileştirmedi.