Analiz: Hindistan'ın Rusya'dan petrol ithalatı sadece fiyattan değil, kalite ihtiyaçlarından kaynaklanıyor

ABD ile Hindistan arasındaki gerilim tırmanırken, şu anda petrol piyasasını önemli bir belirsizlik örtüyor.

ABD'nin Rus petrolünü satın alanlara ikincil tarifeler uygulaması oldukça belirsizliğini koruyor. Son tartışmalar büyük ölçüde ABD'nin Hindistan'a karşı bu tür tarifeler uygulamasına odaklandı.

Trump Salı günü yaptığı açıklamada, Hindistan'ın ABD'ye ihracatı üzerindeki %25'lik tarifeyi "önümüzdeki 24 saat içinde önemli ölçüde" artıracağını söyledi ve Asya ülkesinin ticaretin önündeki yüksek engelleri ve Rus petrolü alımlarını gerekçe gösterdi.

Rystad Energy'nin emtia piyasaları analizinden sorumlu başkan yardımcısı Mariano Alonso, e-postayla gönderilen bir yorumda, "Hindistan ve Çin'in satın alma modellerini sürdürmesi muhtemeldir ve ticaret müzakereleri ilerledikçe cevaplar için ABD'ye başvurmak için çok az teşvik vardır" dedi. 

Kalite sorunu

Rystad Energy, Hindistan'ın ulusal enerji çıkarlarını koruma konusundaki güçlü taahhüdünün, temel bir perspektiften bakıldığında, miktardan ziyade ham petrol kalitesindeki önemli bir zorluktan kaynaklandığını söyledi.

Norveç merkezli enerji ajansı, "Açmazı çözmek için ABD'nin muhtemelen yaptırımlar çerçevesinde alternatif ham petrol tedarik seçenekleri sunması gerekecek" dedi.

Rystad'dan alınan verilere göre, Hindistan'ın kabaca %60 orta, %30 hafif ve %10 ağır ham petrol kalitelerinden oluşan dengeli bir ham petrol ithalat stratejisine ihtiyacı var.

Ukrayna krizine rağmen, orta kaliteli varillerin toplam ithalatı, Rus ham petrolünü de içeren bir kategori olan günde yaklaşık 2,5-2,8 milyon varilde sabit kaldı.

Hindistan'ın Rusya'dan petrol ithalatı, tavan fiyat mekanizması altında keskin bir şekilde arttı. 

Bu artış, yaptırımların, OPEC+ üretim kesintilerinin ve varillerin Avrupa'ya yönlendirilmesinin bir sonucu olarak diğer ülkelerden gelen varil arzının azalmasına bağlanıyor.

Rystad'a göre, orta varil ihtiyacı 2030 yılına kadar günde 1 milyon varil daha artacak.

Birincil zorluk, varillerin kalitesi etrafında döner. 

ABD orta ekşi variller üretseydi, Hindistan muhtemelen Rusya'dan satın almaya öncelik verecekti. Bununla birlikte, ABD ağırlıklı olarak, Hindistan'ın halihazırda yurt içinde ürettiği ve sınırlı talebi olan hafif tatlı fıçılar sunuyor.

ABD tehditlerinin etkinliği

Hindistan, Çin ve Türkiye, AB'nin tavan fiyat mekanizması aracılığıyla Rus petrolünü satın alıyor. Bu işlemler mevcut herhangi bir yaptırımı veya tarifeyi ihlal etmemiştir.

Rystad, "ABD'nin Hindistan'ı Rus varillerini satın aldığı için hedef alan ancak Çin'i hedef almayan daha katı eylemlere ilişkin haberler, bu tür önlemlerin etkinliği hakkında soruları gündeme getirdi" dedi.

Bu politikanın uygulanması, piyasa bozulmalarını daha da kötüleştirebilir ve ticaret modellerini değiştirebilir. Sonuç olarak, Çin'e daha fazla Rus petrolü akabilirken, Hindistan arzını giderek daha fazla Orta Doğu'daki diğer OPEC+ ülkelerinden sağlayabilir.

ABD'nin eylemleri hem Hindistan'a hem de Çin'e uygulanırsa istenen etki elde edilebilir.

Bu senaryo, Çin ile mevcut ticaret müzakereleri nedeniyle imkansız görünüyor.

Hindistan'ın petrol altyapısındaki zorlu koşullar ve ABD müdahalelerinin sınırlı etkisi göz önüne alındığında, Ukrayna-Rusya ihtilafındaki tüm paydaşların durumu yoğunlaştırmak yerine gerilimi azaltma stratejisini tercih etmesi olası değildir.

"Hangi metriğe veya gösterge tablosuna bakarsanız bakın, piyasa şu anda net bir yöne sahip değil ve belirsizlik devam ediyor..." dedi Alonso. 

OPEC'in rolü

ING Group'un emtia stratejisi başkanı Warren Patterson bir notta, "Çin'in Rus petrolü alımlarının bir sonraki odak noktası olabileceğine dair piyasa sohbetleri artıyor" dedi.

Bu, bu yılın sonları ve 2026'nın büyük bir kısmı için öngörülen piyasa fazlasını ortadan kaldıracak ve fiyatlar üzerinde yukarı yönlü de olsa yönetilebilir bir baskıya yol açacaktır.

Daha fazla alıcı Rus petrolünden kaçınırsa daha büyük bir risk ortaya çıkar ve OPEC'in piyasayı istikrara kavuşturmak için yedek üretim kapasitesini hızlı ve agresif bir şekilde kullanmasını gerektirir. Bu senaryo önemli fiyat artışlarına yol açabilir.

Ancak asıl soru, Hindistan ve Çin'in Rus petrolünü satın almayı durdurup durdurmayacağıdır.

"Aklımızı 2022'ye geri koyarsak, beklenti, Rusya-Ukrayna savaşının başlamasının ardından Rus petrol akışlarının önemli ölçüde düşeceği yönündeydi. Yine de hacimler iyi dayandı ve variller yeni varış noktalarına yönlendirildi," diye ekledi Patterson.

Rystad'dan Alonso, "OPEC'in üretimi artırma kararı, yakın vadede fiyatları istikrara kavuşturan küresel bir tampon sunuyor" dedi.

Alonso, ING'den Patterson'ın aksine petrol fiyatlarının patlamasının beklenmediğine de inanıyor. 

Rystad'a göre, "OPEC+ varillerinin hedeflere karşı fiili olarak serbest bırakılması, 65 $/varil seviyesi civarında dar aralıklı oynaklığı artırmaya devam edecek," dedi.