ING Grubu, faiz indirimleri ve güçlü talebin etkisiyle yeni altın zirveleri öngörüyor

ING Group'a göre altın fiyatları, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) olası faiz indirimleri, devam eden merkez bankası satın almaları ve artan ETF yatırımlarının etkisiyle yeni zirvelere ulaşabilir.

Banka, değerli metalin talepte kalmaya devam etmesi nedeniyle bu yıl altın fiyatları için tahminini yukarı yönlü revize etti. 

Tahminleri

Altın, bu yıl en iyi performans gösteren majör emtia olarak ortaya çıktı ve değeri %25'in üzerinde arttı. 

Artış birkaç faktöre bağlanıyor: ABD Başkanı Donald Trump'ın iddialı ticaret politikaları, Orta Doğu ve Ukrayna'da devam eden çatışmalar ve merkez bankalarının önemli alımları.

Altın, kazançlarının çoğunu yılın ilk dört ayında yaşadı ve Nisan ayında ons başına 3.500 doların üzerinde rekor bir seviyeye ulaştı. O zamandan beri dar bir aralıkta işlem gördü ve bu seviyeyi bir daha aşmadı.

ING Group emtia stratejisti Ewa Manthey bir raporda, "Ancak, ABD'nin faiz indirimi bahislerinin yoğunlaşmasıyla birlikte, altın başka bir yeni rekor seviyeye hazır olabilir" dedi. 

ING'ye göre, rekor kıran bir ralliyi yeniden ateşlemek için potansiyel bir katalizör, Federal Rezerv'in faiz indirimi olabilir. 

ING, altın fiyatlarının bu yılın üçüncü çeyreğinde ons başına ortalama 3.400 dolar olmasını bekliyor, daha önce ons başına 3.250 dolarlık bir tahmine kıyasla. 

Dördüncü çeyrekte ajans, altının ons başına 3.200 dolarlık önceki tahminine karşı ons başına ortalama 3.450 dolar olacağını öngörüyor. 

Ajans, bir bütün olarak yıl için, tahminini ons başına 3.128 dolarlık önceki görüşüne kıyasla ons başına 3.250 dolar olarak revize etti. 

Faiz indirimi spekülasyonları

ABD merkez bankasının gelecek ay faiz indirimine gideceğine dair beklentiler yüksek ve trader'lar bu oranı yüzde 93 olarak gösteriyor. Bu, geçen hafta hayal kırıklığı yaratan bir istihdam raporunun ardından geldi ve hem ABD büyümesi hem de enflasyon için kötüleşen bir görünüme katkıda bulundu.

ING ekonomistleri şimdi bu yılın geri kalanında üç indirim ve 2026'nın başlarında iki indirim daha bekliyor ki bu, piyasaların fiyatladığından daha agresif.

Altının güvenli bir liman olarak cazibesi, Fed komitesinin yaklaşan eylemleriyle de destekleniyor.

Trump, Federal Rezerv Başkanı Adriana Kugler'in bu hafta başlarında istifa etmesinin ardından, faiz indirimi hedefleriyle uyumlu bir halef atama şansına sahip olabilir.

Manthey dedi ki:

Daha düşük faiz oranları, diğer varlıklara kıyasla faiz ödemeyen altını tipik olarak artırır.

Merkez bankası alımları 

Altının rallisinin bir diğer önemli itici gücü olan merkez bankası alımları sağlam kalmaya devam ediyor. 

Dünya Altın Konseyi verilerine göre, küresel resmi altın rezervleri bu yılın ikinci çeyreğinde 166 ton artış gördü. 

Polonya Ulusal Bankası, 2. çeyrekte altın rezervlerine 19 ton ekleyerek önde gelen alıcı oldu, ancak bu, 1. çeyrekte satın alınan 49 tondan daha azdı. 

Polonya'nın resmi altın varlıkları şu anda 515 ton seviyesinde bulunuyor ve toplam rezervlerinin %22'sini oluşturuyor.

İkinci çeyrek altın alımları, çeyreklik bazda %33'lük bir düşüş gördü ve talebin yavaşladığı art arda ikinci çeyreğe işaret etti. Bu yavaşlama muhtemelen altın fiyatlarında yıl içinde yaşanan ralliye bağlanıyor.

Merkez bankaları Haziran ayında net alımlarını 22 tona çıkararak art arda üçüncü aylık artışı işaret etti.

Manthey, "İleriye baktığımızda, hala belirsiz olan ekonomik ortam ve ABD dolarından uzaklaşma dürtüsü göz önüne alındığında, merkez bankalarının rezervlerine altın eklemeye devam edeceğine inanıyoruz" diye ekledi.

Çin'den talep ve ETF girişleri

Çin Halk Bankası, Temmuz ayında altın alım eğilimini sürdürdü ve altın rezervlerinin art arda dokuzuncu ayında artış gösterdi. 

Merkez bankasının altın varlıkları geçen ay 60.000 troy ons artarak toplam 73.96 milyon troy ons'a yükseldi. Kasım ayında başlayan bu tutarlı satın alma çılgınlığı, yaklaşık 36 tonluk kümülatif bir alımla sonuçlandı.

WGC verilerine göre, altın destekli ETF'ler ikinci çeyrekte yatırımda önemli bir artış yaşadı ve bu da küresel holdinglerde net 170 tonluk bir artışa neden oldu. 

Nisan ve Haziran aylarındaki bu güçlü talep, Mayıs ayında gözlemlenen küçük bir düşüşü başarıyla telafi etti.

ETF'ler, küresel varlıklarda 397 tonluk önemli bir artışla yılın ilk yarısında güçlü bir performans sergiledi. 

Tüm bölgelerde olumlu olan bu güçlü talep, ilk çeyrekte kaydedilen 227 tonu takip etti. Artış, öncelikle artan altın fiyatları, jeopolitik gerilimler ve enflasyona ilişkin endişelerden kaynaklandı.