Wells Fargo, nakit yaratma görünümü sağlam kaldıkça Sunrun için daha fazla yükseliş görüyor

Wells Fargo'ya göre Sunrun daha fazla büyüme potansiyeline sahip.

Analist Michael Blum, konut güneş paneli üreticisine verdiği kilolu notu yineledi ve fiyat hedefini 6 dolar artırarak 14 dolara yükseltti.

Yeni hedef, bu yıl şimdiye kadar %18'den fazla yükselen Sunrun hisseleri için mevcut seviyelerden yaklaşık %28'lik bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor.

Blum'un görünümü, Trump yönetiminin yenilenebilir enerji ve temiz altyapı için vergi teşviklerini ve politika desteğini azaltan "Bir Büyük Güzel Yasa Tasarısı Yasası" (OBBBA) tarafından getirilen politika değişikliklerine rağmen olumlu olmaya devam ediyor.

Analist, Sunrun'un nakit yaratma beklentilerinin mevzuatın ardından güçlü kaldığına inanıyor ve şirketi konut güneş enerjisi sektöründe lider bir seçim olarak görmeye devam ediyor.

Değerleme ve uzun vadeli nakit akışı potansiyelinin dökümü

Blum, çarşamba günü müşterilerine gönderdiği bir notta, Sunrun'un değerlemesinin iki farklı bileşende değerlendirilebileceğini söyledi: 2030 yılına kadar "güvenli barınma" ile güvence altına alınan görünür nakit üretimini yansıtan bir baz değer ve yatırımcılar tarafından yeterince takdir edilmeyen uzun vadeli potansiyeli yakalayan bir terminal değer.

Baz değer, Blum'un Sunrun'un 2030 yılına kadar yılda yaklaşık 400 milyon dolar nakit üreteceği öngörüsüyle destekleniyor.

Bu dönemden sonra, şirketin 2022'de tanıtılan temiz elektrik için federal bir vergi teşviki olan Battery 48E kredisinden ek bir artış gelebilir.

48E kredisinin 2032 yılına kadar yürürlükte kalması ve ardından 2034 yılına kadar kademeli olarak azalması bekleniyor.

Blum, bu teşvikin 2030'dan 2035'e kadar yılda yaklaşık 250 milyon dolar nakit üretimi sağlayabileceğini tahmin ediyor.

Analiste göre, OBBBA mevzuatı, bu 48E kredilerini güvenli barınma yoluyla etkin bir şekilde güvence altına aldı ve tahminin modellenmesini daha kolay hale getirdi.

Blum, "Nihai değer olmadan %10'luk bir oranda iskonto edildiğinde, bu, değer hissesi başına 8 dolara eşittir ve esasen mevcut güneş enerjisi düzenleyici çerçevesi altındaki statükoyu temsil eder" dedi.

İlgili Başkanlık Kararnamesi ile ilgili netliğin hala beklemede olduğunu ve bunun uzun vadeli modelleme üzerinde bir etkisi olabileceğini de sözlerine ekledi.

Vergi kredilerinin ötesinde ek gelir akışları

Blum ayrıca, federal vergi kredilerinin süresi dolduktan sonra bile şebeke hizmetleri geliri ve yinelenen nakit akışları da dahil olmak üzere Sunrun için ek gelir kaynaklarına işaret etti.

Bu gelir akışları, 48E kredisinden öngörülen nakit üretimi ve 2030 yılına kadar güvence altına alınan temel değer ile birleştiğinde, şirketin gelecekteki performansına ilişkin olumlu görüşünü destekliyor.

En son analist güncellemesine piyasa tepkisi mütevazı ama olumluydu. Sunrun hisseleri, Blum'un notunun yayınlanmasının ardından piyasa öncesi işlemlerde %1'den fazla yükseldi.

OBBBA kapsamındaki belirli teşviklerin kaldırılması, yenilenebilir enerji firmaları için politika ortamında bir değişikliği temsil ederken, Wells Fargo'nun analizi, Sunrun'un stratejik konumlandırmasının, uzun vadeli teşvikleri güvence altına alma ve gelir kaynaklarını çeşitlendirme yeteneği ile birleştiğinde, önümüzdeki on yıl boyunca sürekli hissedar değeri sağlamak için iyi bir konumda olduğunu gösteriyor.