Brezilya enflasyon tahminleri, odak raporunun istikrarlı GSYİH görünümü göstermesiyle 12. hafta için düştü

Brezilya enflasyon beklentileri gevşemeye devam ederken, analistler Merkez Bankası'nın 18 Ağustos Pazartesi günü yayınlanan Odak Raporu'nda üst üste on ikinci aşağı yönlü revizyon haftasına işaret etti.

2025 için gösterge tüketici fiyat endeksi (IPCA) tahmini %5,05'ten %4,95'e düşürüldü.

2026 için tahminler de düşerek %4,41'den %4,40'a gerilerken, 2027 ve 2028 tahminleri sırasıyla %4,00 ve %3,80'de tutuldu.

İyileşen enflasyon görünümüne rağmen, bu yılki Selic baz faiz oranına ilişkin beklentiler art arda sekizinci hafta da %15'te sabit kaldı ve bu da yakın vadede para politikası tahminlerinde bir değişiklik olmayacağına işaret ediyor.

Sözleşmeler ve kira ayarlamaları için yaygın olarak kullanılan bir diğer önemli enflasyon endeksi olan IGP-M de revizyonlar gördü.

2025 tahmini %1,28'den %1,13'e gerilerken, 2026 tahmini %4,40'tan %4,32'ye düşürüldü.

2027 ve 2028 için tahminler ise yüzde 4,00 ve yüzde 3,96 seviyesinde kaldı.

IPCA içindeki düzenlenmiş fiyat beklentileri karışık hareketler gösterdi.

2025 tahmini %4,71'den %4,72'ye, 2026 tahmini ise hafif bir artışla %4,17'den %4,18'e yükseldi.

2027 için tahminler %4,00'te sabit kalırken, 2028 görünümü marjinal bir şekilde %3,72'den %3,71'e geriledi.

Temmuz ayı enflasyonu beklenenden daha fazla yavaşladı

İstatistik kurumu IBGE'den alınan verilere göre, gıda fiyatlarındaki gevşemenin hane halkları için rahatlama sağlamaya devam etmesiyle Brezilya tüketici enflasyonu Temmuz ayında beklenenden daha yumuşak geldi.

Ülkenin gösterge enflasyon endeksi olan IPCA, Temmuz ayında %0,26 artarak Haziran ayındaki %0,24'lük artışın biraz üzerinde, ancak ekonomistlerin %0,37'lik ön tahmininin altında kaldı.

Ilımlılık, yiyecek ve içecek fiyatlarında art arda ikinci bir aylık düşüşü yansıttı ve bu da diğer kategorilerdeki kazanımları dengeledi.

Konut maliyetleri, yüksek elektrik tarifelerinin etkisiyle aylık artışa en büyük katkıyı yaptı.

Öte yandan, giyim ve iletişim fiyatlarındaki düşüşler manşet rakamın beklentilerin altında kalmasına yardımcı oldu.

GSYİH tahminleri ılımlı bir büyüme patikasını koruyor

Brezilya'nın GSYİH büyüme görünümü, son tahminlerde genel olarak sabit kaldı ve enflasyon beklentilerinin hafiflemesine rağmen ülkenin ekonomik gidişatı konusunda ısrarlı ihtiyatın altını çizdi.

2025 tahmini %2,21'de kaldı ve gelecek yıl ılımlı büyüme beklentisinin devam ettiğine işaret etti.

2026 için tahmin %1,87'de değişmeden kalırken, 2027 tahmini %1,93'ten %1,87'ye geriledi.

2028 tahmini, art arda 75 haftadır bulunduğu %2,00'de tutuldu.

Durgun görünüm, yatırımcılar ve analistler arasında iyileşen enflasyon dinamiklerinin Brezilya'nın orta vadeli ekonomik performansında anlamlı bir ivmeye dönüşeceğine dair şüpheleri vurguluyor.

Selic faiz görünümü ileride kademeli gevşemeye işaret ediyor

Brezilya'nın faiz oranı görünümü, mevcut sıkı politika ayarlarına rağmen yavaş bir normalleşme sürecine işaret eden tahminlerle birlikte, kademeli bir parasal gevşeme yoluna işaret ediyor.

2025 için gösterge Selic oran tahmini %15,00'te değişmedi, ancak yatırımcılar indirimlerin bu seviyeden başlamasını beklemeye devam ediyor.

2026 yılı için tahmin %12,50 olurken, 2027 tahmini %10,50'de kaldı.

2028 için daha uzun vadeli görünüm, 34 haftadır sabit kalan bir rakam olan %10,00'da tutuldu.

Tahminler, politika yapıcıların temkinli bir duruş sergilemelerinin beklendiğini, enflasyon beklentilerinin iyileşmesiyle faiz indirimlerinin yavaş ilerlediğini, ancak ekonomik büyüme beklentilerinin zayıf kaldığını gösteriyor.