UBS, 2026 Altın fiyat tahminini yükseltti, ivmenin devam ettiğini görüyor

UBS stratejistleri, spot altın fiyatları için uzun vadeli tahminlerini yükselterek, metalin son oynaklığına rağmen rallisinin daha fazla devam edebileceğine dair güvenin sinyalini verdi.

Banka şimdi, ABD ekonomik baskıları, para politikası değişiklikleri ve merkez bankalarından gelen sürekli talebin bir karışımını gerekçe göstererek altının 2026'nın sonlarına kadar ons başına 3.700 dolara ulaşmasını bekliyor.

2026'ya kadar güncellenmiş tahminler

İsviçre bankası, 2025 sonu hedefini ons başına 3.500 dolarda değiştirmeden bırakırken, mevcut spot faiz oranı yaklaşık 3.340 dolar.

Ancak gelecek yıl için yakın vadeli tahminlerini yukarı yönlü olarak ayarladı.

UBS şimdi altını Mart 2026'nın sonunda 3.600 dolarda, Haziran sonunda 3.700 dolarda ve Eylül ayına kadar 3.700 dolarda tutuyor.

Revizyonlar, her çeyrek için ons başına 3.500 dolarlık önceki kriterlere göre bir artışa işaret ediyor.

UBS'in stratejistleri, metalin son aylarda görülen rekor yüksek fiyatları sürdürmek için yeterli arka rüzgarla güçlü momentumunu koruduğunu savundu.

Yükseltme, emtia için çalkantılı bir dönemin ardından geldi.

Altın, yatırımcıların güvenli liman varlıklarına yığılmasıyla 2025'in ilk yarısında yükseldi, ancak bu ralli, Trump dönemi tarife duyurularına ilişkin piyasa korkularının azalmasıyla soğudu.

Ağustos ayında, ABD'nin altın külçeleri üzerindeki potansiyel tarifelerine ilişkin spekülasyonlar, Beyaz Saray'ın raporları "yanlış bilgi" olarak reddetmesinden önce tüccarları kısa süreliğine tedirgin etti.

Aynı zamanda yatırımcılar, gerilimin azalması halinde güvenli liman talebini azaltabilecek Rusya-Ukrayna savaşında ilerleme işaretleri olup olmadığını yakından izliyor.

Yükseliş görünümünün arkasındaki itici güçler

UBS, altın piyasasını desteklemeye devam edebilecek ABD merkezli birkaç faktörün altını çizdi.

Stratejistler müşterilere gönderdikleri bir notta, yapışkan ABD enflasyonuna, azalan ekonomik büyümeye, Federal Rezerv'in beklenen politika gevşemesine ve dolardaki daha fazla zayıflığa talebin kritik itici güçleri olarak işaret etti.

UBS, "Özellikle, metalin faiz getirisi olmayan doğası nedeniyle, ilk iki faktör ABD'de reel getirileri aşağı çektiği için altın fiyatlarının yükselmesi gerekiyor" diye yazdı ve düşük reel getirilerin altın tutmanın fırsat maliyetini azalttığına dikkat çekti.

Stratejistler ayrıca Amerika'nın mali sağlığı ile ilgili endişeleri de dile getirdiler.

Federal açığın genişlemesi ve Fed Başkanı Jerome Powell'ın görev süresinin Mayıs 2026'da sona erecek olmasıyla birlikte, merkez bankası bağımsızlığına ilişkin sorular daha belirgin hale gelebilir.

Bu tür gelişmeler, belirsizliğe karşı bir önlem olarak yatırımcıların altına olan ilgisini artırabilir.

Merkez bankaları kilit alıcılar olmaya devam ediyor

UBS, makroekonomik koşulların ötesinde, resmi sektör alımlarının altın talebini desteklemedeki rolünün altını çizdi.

Bankanın analistleri, küresel merkez bankalarının son yıllarda rekor seviyelere yakın net alıcı olduğunu ve bu eğilimin 2024'ün hızından biraz ılımlı olsa bile sağlam kalması gerektiğini belirtti.

Çin, Hindistan ve Türkiye, rezervleri çeşitlendirmeyi ve enflasyona karşı korunmayı amaçlayan satın almalarla en aktif alıcılar arasında yer aldı.

Bu eğilim, altının ABD dolarından sonra dünyanın en büyük ikinci rezerv varlığı olarak euroyu geçmesine yardımcı oldu.

UBS, güçlü merkez bankası birikimine atıfta bulunarak Nisan ayının başlarında tahminlerini zaten yükseltmişti.

En son yükseltme, bu görüş üzerine inşa ediliyor ve kurumsal talebin piyasa için kalıcı bir destek direği olmaya devam edeceğine dair beklentileri güçlendiriyor.