Oracle hissesi, 31 milyar dolarlık bulut birikimiyle %455 arttı; Analistler temkinli bir şekilde yükselişe geçti

Oracle hisseleri, kurumsal yazılım şirketinin bulut birikiminin 31 milyar dolara yükseldiğini açıklaması ve bulut işinden elde edilen gelirin önümüzdeki birkaç ay içinde yarım trilyon doları aşacağını tahmin etmesinin ardından Çarşamba günü piyasa öncesi işlemlerde %455'den fazla arttı.

Bu gelişme, karışık üç aylık sonuçları gölgede bıraktı ve kısa vadeli rehberliği susturarak yatırımcıların odağını şirketin uzun vadeli büyüme yörüngesine kaydırdı.

Mali yılın ilk çeyreği için Oracle, hisse başına düzeltilmiş kazancın 1,47 dolar olduğunu bildirdi ve Wall Street'in 1,48 dolarlık konsensüsünü kıl payı kaçırdı, ancak bir yıl önceki 1,39 dolardan yükseldi.

Gelir, analist tahminlerinin biraz altında kalarak yıllık %12 artışla 14,9 milyar dolara yükseldi.

Önemli bir ölçüt olan bulut hizmetleri büyümesi de beklentilerin altında kalırken, ikinci çeyrek rehberliği yatırımcıları şaşkına çevirdi.

Yine de şirketin hisseleri, dikkatlerin kalan performans yükümlülükleri (RPO) olarak bilinen sözleşmeli bulut işlerinden oluşan birikmiş iş yüküne çevrilmesiyle yükseldi.

Oracle, RPO'nun önceki çeyreğe göre %359 artarak 455 milyar dolara yükseldiğini ve bunun üç büyük müşteriyle yapılan milyarlarca dolarlık dört sözleşmeyle desteklendiğini söyledi.

İcra Kurulu Başkanı Safra Catz, ek anlaşmaların önümüzdeki aylarda birikmiş iş yükünü yarım trilyon doların üzerine çıkarmasının beklendiğini söyledi.

Yapay zeka talebi bulut genişlemesini hızlandırıyor

Oracle'ın bulut bilişime yönelik agresif hamlesi, yapay zeka patlamasından kaynaklandı.

Uzun süredir veritabanı yazılımıyla tanınan şirket, artık Amazon Web Services ve Microsoft Azure ile doğrudan rekabet eden önemli bir yapay zeka bulut altyapısı sağlayıcısı olarak ortaya çıkıyor.

Şirket, Oracle Cloud Infrastructure (OCI) gelirinin bu mali yılda %77 artarak 18 milyar dolara çıkacağını tahmin ediyor ve önümüzdeki dört yıl içinde 144 milyar dolar öngörüyor.

Genel bulut hizmetlerinden elde edilen ilk çeyrek geliri, bir önceki yıla göre %55 arttı.

Oracle'ın iş ortaklıkları ve hibrit stratejisi

Oracle ayrıca OCI'sini bulutlarında çalıştırmak için Amazon, Alphabet ve Microsoft ile önemli anlaşmalar yaptı.

Bu müşterilerden elde edilen gelir çeyrekte %1.529 arttı ve bu da şirketin hibrit stratejisinin nasıl sonuç verdiğini gösterdi.

Talepteki artış Oracle'ı iş modelini dönüştürmeye zorladı.

Bir zamanlar varlık açısından hafif, yazılım lisanslama yaklaşımıyla tanınan şirket, şimdi veri merkezleri inşa etmek için milyarlarca dolar ayırıyor.

Sermaye harcamalarının 2020'de sadece 1,6 milyar dolardan 2026 mali yılında 35 milyar dolara ulaşması bekleniyor.

Eski yavaşlama ve finansal ödünleşimler

Oracle'ın buluta geçişi hem fırsatı hem de zorluğu temsil ediyor.

2012 ile 2022 arasında Oracle'ın ortalama satış büyümesi yalnızca %1,6 idi, ancak istikrarlı nakit akışları tutarlı hisse geri alımlarına olanak tanıyarak hisse sayısını yıllık %5,3 oranında azalttı ve hisse başına ölçümleri artırdı.

Bu dinamik artık değişiyor. Bulut yatırımlarının artmasıyla birlikte geri alımlar yavaşladı ve serbest nakit akışı art arda iki çeyrek boyunca negatife döndü.

Şirketin hisse sayısı, büyüme stratejisini finanse etmenin maliyetini yansıtacak şekilde yeniden artıyor.

Analistler umut verici birikmiş işleri, yapay zeka adımlarını değerlemeye karşı değerlendiriyor: ORCL'yi satın almalı mısınız?

Oracle, 2025 mali yılı satış büyümesinin önceki %16-24 tahmininden %8-14 ve faaliyet kârı büyümesinin %10-16 olmasını bekliyor.

Kısa vadeli marj baskılarına rağmen analistler, rekor birikmiş iş yükünün yeni bir büyüme dönemine işaret ettiğine inanıyor.

Morningstar analistleri, Oracle'ın OpenAI ve Elon Musk'un xAI'si de dahil olmak üzere önde gelen yapay zeka firmalarıyla olan ortaklıklarının, onu eğitim ve çıkarım iş yüklerinde merkezi bir role yerleştirdiğini söyledi.

Üstün Performans notunu koruyan William Blair analisti Sebastien Naji, "Benzeri görülmemiş RPO büyüme ivmesi, çok yıllı bir yapay zeka yatırım döngüsünün hâlâ başında olduğumuzu vurguluyor" dedi.

Naji, "Hisseler ucuz olmasa da, etkileyici RPO yapısı, Oracle'ın önümüzdeki birkaç yıl içinde gelir ve kazanç büyümesinde anlamlı bir hızlanmaya işaret ediyor" diye yazdı.

Hisse senedi, Amazon'un 33.34 ve Microsoft'un 12'üne kıyasla 32.34 aylık ileriye dönük kazanç tahminlerinin 30.83 katının üzerinde işlem görüyor.

Kazançların açıklanmasının ardından CNBC'nin Fast Money programına konuşan DA Davidson analisti Gil Luria, Oracle'ın bulut gelir görünümünü "kesinlikle şaşırtıcı" olarak nitelendirdi ve bunun önümüzdeki beş yıl içinde on kat artış anlamına geldiğini belirtti.

Ancak Luria bir uyarı notu verdi.

Microsoft ve Google gibi hiper ölçekleyicilerin giderek daha fazla "kapasitelerini diğer veri merkezi sağlayıcılarına devrettiğine" ve bunun da işleri Oracle'a yönlendirdiğine dikkat çekti.

Luria, "Bunlar Oracle için organik müşteriler değil" dedi ve hisse senedinin Bekletme notunu korudu.

"Bunlar Microsoft, Google ve Amazon'un Oracle'ın kapasitesinden yararlanan müşterileri."

Jefferies, Oracle'da PT'yi 270 dolardan 360 dolara yükselterek hisse senedi üzerinde 'satın almayı' sürdürdü.