Oracle'ın yükselişi OpenAI'nin genişleyen pazar etkisini vurguluyor

Oracle'ın bu haftaki tarihi hisse senedi artışı, OpenAI'nin küresel teknoloji pazarlarında oynamaya devam ettiği merkezi rolün altını çizdi.

Yazılım devi, yapay zeka girişimiyle yapılan milyarlarca dolarlık bulut anlaşmasının sağladığı güçlü üç aylık kazançları bildirdikten sonra kısa süreliğine 930 milyar dolarlık piyasa değerine ulaştı.

Ancak Oracle'ın tek bir müşteriye güvenmesine ilişkin endişeler kısa sürede hisselerinde keskin bir tersine dönüşe neden oldu.

OpenAI piyasa kazanımlarının merkezinde

Oracle, kazanç raporunda, OpenAI ile büyük ölçekli bir anlaşma da dahil olmak üzere çeyrek boyunca imzalanan milyarlarca dolarlık dört sözleşmeyi açıkladı.

4.5 gigawatt'lık ABD veri merkezi kapasitesinin oluşturulmasına bağlı olan anlaşma, yapay zeka şirketinin bilgi işlem altyapısına yaptığı agresif yatırımın altını çizdi.

Yatırımcılar ayrıca OpenAI'nin 2027'den başlayarak beş yıl içinde bulut harcamalarına 300 milyar dolar ayırdığını ve bunun büyük bir kısmının Oracle'da olduğunu öğrendi.

Bu açıklama, Oracle'ın Haziran ayında SEC'e yaptığı ve adı açıklanmayan bir müşteriyle yapılan 30 milyar dolarlık bulut sözleşmesine atıfta bulunan başvurusuna açıklık getirdi.

Onayın ardından analistler, Oracle'ın birikmiş iş yükündeki artışın itici gücü olarak OpenAI'ye işaret etti ve bu artış yıldan yıla %359 artarak 455 milyar dolara yükseldi.

Coşku daha geniş bir eğilimi yansıtıyor. ChatGPT'nin 2022'nin sonlarında piyasaya sürülmesinden bu yana OpenAI, teknoloji genelinde hisse senedi kazançları için önemli bir katalizör oldu.

Oracle, yapay zeka şirketinin harcamalarından yararlanmak için Microsoft, Nvidia ve Broadcom'a katıldı ve bu dört şirket tek başına piyasa değerine 4.5 trilyon dolardan fazla ekledi.

Müşteri yoğunlaşmasına ilişkin artan endişeler

Oracle'ın kısa rallisine rağmen - hisse senedi Çarşamba günü %36 artarak 1992'den bu yana en büyük kazancını elde etti - ivme hızla azaldı.

Analistlerin aşırı coşkuya karşı uyarıda bulunmasıyla hisseler Perşembe günü %6'dan fazla ve Cuma günü %5 daha düştü.

DA Davidson'dan Gil Luria, Oracle'ın OpenAI ile birikmiş iş yükünün yoğunlaşmasının, özellikle performans yükümlülüklerinin büyük çoğunluğunun tek bir müşteriden kaynaklanması durumunda, yatırımcı coşkusunu "önemli ölçüde azalttığını" söyledi.

Luria, Oracle hisselerinin tutulmasını tavsiye ederken, tek bir müşteriye bu kadar fazla güvenmenin risklerine dikkat çekti.

Şüphecilik aynı zamanda Oracle'ın bulut sektöründeki konumuna da uzanıyor.

Son zamanlardaki kazanımlara rağmen şirket, hiper ölçekli liderler Amazon, Microsoft ve Google'ın gerisinde kalmaya devam ediyor.

Bessemer Venture Partners'tan Byron Deeter, Oracle'ı "B düzeyinde bir hiper ölçekleyici" olarak tanımladı ve yapay zeka yazılımı ve çiplerindeki sınırlı varlığının onu rekabet açısından dezavantajlı hale getirdiğini savundu.

OpenAI'nin mali taahhütleri ve yeniden yapılandırılması

OpenAI'nin artan bulut harcamaları, daha geniş genişlemesinin yalnızca bir parçası.

Şirket ayrıca Google ve CoreWeave dahil olmak üzere diğer sağlayıcılarla projeler taahhüt etti ve Oracle ve SoftBank tarafından desteklenen bir ABD yapay zeka altyapı girişimi olan Stargate'e 19 milyar dolar ayırmayı planlıyor.

Ayrı olarak SoftBank, OpenAI'ye 40 milyar dolarlık bir yatırıma öncülük ediyor.

Aynı zamanda OpenAI, gelir artışı hızla hızlansa da zararına çalışmaya devam ediyor.

Haziran ayında yıllık yinelenen geliri 10 milyar doları aşan şirket, bu rakamın 2029 yılına kadar 125 milyar dolara ulaşabileceğini öngörüyor.

OpenAI, finansman taahhütlerini güvence altına almak için mevcut kar amacı gütmeyen yapısından yıl sonuna kadar kamu yararına çalışan bir kuruluşa geçiş yapıyor.

Kâr amacı gütmeyen ana şirketi, yeniden yapılanma tamamlandıktan sonra gözetimi elinde tutacak ve 100 milyar doları aşan bir özsermaye hissesine sahip olacak.

Outlook

Oracle için OpenAI ortaklığı, bulut büyümesinde bir atılımı temsil ediyor ve şirketi trilyon dolarlık piyasa değeri kulübüne yaklaştırıyor.

Ancak nakit yakan tek bir girişime olan yoğun bağımlılık, sürdürülebilirlikle ilgili soruları gündeme getiriyor.

OpenAI benzeri görülmemiş düzeyde yatırım ve yeniden yapılanma peşinde koşarken, Oracle ve daha geniş teknoloji pazarı üzerindeki etkisi hem güçlü bir itici güç hem de potansiyel bir dalgalanma kaynağı olmaya devam ediyor.