Gelir ve kâr sürprizine rağmen Adobe hisseleri neden düşüyor?

Adobe, yapay zeka entegreli ürünlerine yönelik talep büyümeye devam ederken Perşembe günü üçüncü çeyrek gelirinin Wall Street tahminlerini aşmasıyla beklentileri geride bıraktı, ancak beklenenden daha ılımlı bir dördüncü çeyrek görünümü yazılım üreticisinin rekabetçi konumuna dair yeni soru işaretleri yarattı.

San Jose, California merkezli şirketin hisseleri Cuma günü piyasa öncesi işlemlerde %2,5 düştü.

Adobe, LSEG verilerine göre, analistlerin ortalama tahmini olan 6,70 milyar doların biraz üzerinde, üçüncü çeyrek geliri olarak 6,76 milyar dolar bildirdi.

Düzeltilmiş hisse başına kâr 6,13 dolar olurken, beklenti 6,09 dolardı.

"Adobe’nin gelir beklentilerindeki sürprizi, şirketin ayağını kaybettiğine dair bazı yatırımcı endişelerini hafifletebilir," dedi Emarketer analisti Grace Harmon.

Hisse bu yıl %25 geriledi.

Yapay zeka ürünleri talep görüyor

Adobe, pazar konumunu yeni yapay zeka destekli rakiplere karşı korumaya çalışırken yaratıcı ve müşteri deneyimi yazılımlarına yapay zeka özellikleri eklemeye devam ediyor.

Şirket, yapay zekâ öncelikli ürünlerinden elde edilen yıllık yinelenen gelirin (annual recurring revenue) geçen yıla göre iki kattan fazla artarak çeyrek boyunca %150 yükseldiğini söyledi.

Adobe ayrıca daha geniş yaratıcılık ve üretkenlik ürünlerinin artık aylık 1 milyardan fazla aktif kullanıcıya sahip olduğunu bildirdi.

Yapay zekâya yönelik hamlesi aynı zamanda kullanıcı çekmek ve nihayetinde bunları ücretli müşteriye dönüştürmek amacıyla büyüyen bir freemium stratejisini de içeriyor.

Şirketin freemium yaratıcı ürünlerinin aylık aktif kullanıcı sayısı çeyrek içinde 100 milyonu aştı; bu, geçen yıla göre %70'ten fazla artış anlamına geliyor.

Bununla birlikte strateji Adobe’nin büyüme göstergeleri üzerinde kısa vadeli baskı yaratıyor.

Yöneticiler, kalan performans yükümlülükleri büyümesindeki yavaşlamayı ve net yeni yıllık yinelenen gelir (net-new ARR) düşüşünü kısmen freemium tekliflerinin genişlemesine bağladı.

Ilımlı görünüm endişe yarattı

Dördüncü çeyrek için Adobe, geliri 6,80 milyar ila 6,85 milyar dolar arasında öngördü.

6,825 milyar dolarlık orta nokta, analistlerin 6,85 milyar dolarlık tahmininin biraz altındaydı.

Bu rehberlik, özellikle Adobe’nin Figma ve Canva gibi yapay zekâ odaklı tasarım platformlarından artan rekabetle karşı karşıya olması nedeniyle gelir ve kâr sürprizinin gölgesinde kaldı.

Teknoloji araştırma firması Valoir'den baş analist Rebecca Wettemann, çeyreği yatırımcı beklentilerini esasen karşılama olarak nitelendirdi.

"Bu ortamda sadece karşılamak yetmez," dedi; e-posta yoluyla MarketWatch’a iletilen yorumlarda şirketlerin "yükselmesi ve anlatıyı şekillendirmesi gerektiğini" ekledi.

Harmon, zayıf dördüncü çeyrek tahmininin Adobe’nin rekabetçi konumu ve yeni CEO’nun yapay zekânın yaratıcı yazılım pazarını şekillendirmeye devam ettiği bir ortamda izleyeceği strateji hakkında soru işaretleri doğurduğunu söyledi.

Liderlik değişimi baskıyı artırıyor

Adobe, yatırımcıların yapay zekâ yatırımlarının sürdürülebilir büyümeye dönüşeceğine dair daha güçlü kanıt talep ettiği bir dönemde önemli bir liderlik değişikliğine yaklaşıyor.

Şirket geçen hafta Anil Chakravarthy’yi bir sonraki CEO olarak atadı.

Uzun süreli CEO Shantanu Narayen, 1 December’da yönetim kurulu başkanı olarak göreve başlayacak şekilde planlanıyor.

Adobe ayrıca liderlik ekibinde başka değişikliklerle de uğraşıyor.

Mali işler sorumlusu (CFO) Dan Durn Haziran ayında Marvell Technology’ye finans şefi olmak için ayrıldı; Steve Day geçici olarak görev devraldı.

Adobe’nin Yaratıcılık ve Üretkenlik iş biriminin başkanı David Wadhwani de 27 September’de görevden ayrılacak.

Wettemann, zamanlamanın Chakravarthy üzerindeki baskıyı artırdığını söyledi.

"CEO devir tesliminden hemen önce ortalama bir çeyrek yaşanması en kötü zamanlama," diye yazdı Wettemann.

"Chakravarthy 1 Dec.’da işe yatırımcı şüphesi taşıyarak başlıyor; CFO koltuğu hâlâ dolmamış durumda."

Dolayısıyla Adobe’nin son sonuçları, yatırımcıların iki karşıt sinyali tartmasını gerektiriyor: yapay zeka ürünlerinin hızla artan benimsenmesi ile bu kazanımların büyümeyi hızlandırmaya dönüşeceğine piyasayı ikna etmede hâlâ zorlanan bir iş modeli.