UniCredit CEO'su, hissedarların talep etmesi halinde Commerzbank hisselerinin AB dışında satılabileceğinin sinyalini verdi

UniCredit İcra Kurulu Başkanı Andrea Orcel, İtalyan borç verenin, fiyatın doğru olması ve hissedarların da aynı fikirde olması halinde Alman Commerzbank'taki büyük hisselerini AB üyesi olmayan bir alıcıya devretmeyi düşünebileceğinin sinyalini verdi.

UniCredit'in Avrupa'daki rolünü yeniden şekillendirme tutkusunun hem hedeflerinin hem de sınırlarının altını çizen yorumlar, Cumartesi günü Frankfurter Allgemeine Zeitung'da yayınlandı.

UniCredit, geçen yıl Commerzbank'ta %26 hisseye sahip oldu ve bu da onu Alman borç verenin en büyük özel yatırımcısı haline getirdi.

Hissesi, UniCredit'in açıkça talep ettiği Avrupa bankacılık sektöründeki olası konsolidasyona ilişkin spekülasyonların odak noktası oldu.

Commerzbank, borç verenin %12'sine sahip olan Alman hükümeti gibi konsepti reddetti.

Hissedar çıkarları önceliklidir

Orcel, siyasi çıkar noktalarının bir hissedarın yapması gerektiği gibi UniCredit kararlarını dikte etmeyeceğini söyledi.

Yatırımcıların Commerzbank hisselerindeki mantığa artık ikna olmaması durumunda UniCredit'in karlı bir çıkış arayacağına dikkat çekti.

"Hisselerimiz için en yüksek teklifi AB üyesi olmayan bir banka verirse ne olur? Orcel'in, "O zaman hissedarlarıma olan yükümlülüğümden dolayı bu teklifi kabul etmek zorunda kalacağım" dediği aktarıldı.

Açıklamada, CEO'nun daha güçlü bir Avrupa bankacılık sektörüne yönelik stratejik vizyonu ile yatırımcılara getiri sağlama konusundaki güvene dayalı görevi arasında denge kuran pragmatik yaklaşımı vurgulanıyor.

Orcel, böyle bir satışın kişisel çıkarına olmayabileceğini kabul ederken, "sonunda piyasanın kurallarının galip geleceğini" vurguladı.

Açıklamalar, Avrupa bankacılık konsolidasyon hedefleri ile sermaye piyasalarının ticari gerçekliği arasındaki çelişkiyi vurguluyor.

Commerzbank, UniCredit'in baskısına direniyor

Bu sözler aynı zamanda Commerzbank'ın UniCredit'in avanslarını reddetmesi bağlamında da geldi.

İtalyan bankasının artan hissedarlığına rağmen Commerzbank, stratejik bağımsızlık ve ulusal çıkarları gerekçe göstererek entegrasyon girişimleriyle ısrarla mücadele etti.

Berlin'in satın almaya karşı devam eden muhalefeti UniCredit'in planlarını sekteye uğratıyor ve bu da AB içinde sınır ötesi konsolidasyonun önünde siyasi bir engel olduğunu gösteriyor.

Almanya'nın yaklaşımı, önemli yerli bankaların yabancılar tarafından devralınmasına izin verme konusundaki daha geniş bir isteksizliği yansıtıyor.

Commerzbank, Alman ekonomisi için hayati önem taşıyor ve hükümet, borç verenin geleceği üzerindeki nüfuzunu sürdürme niyetinde olduğunu sık sık dile getirdi.

Stratejik vizyon pazar gerçekleriyle buluşuyor

Orcel, UniCredit'i Avrupa bankacılık konsolidasyonu için potansiyel bir katalizör olarak konumlandırdı ve küresel olarak rekabet edebilmek için daha büyük, sınır ötesi kuruluşların gerekli olduğunu öne sürdü.

Commerzbank ile ortaklık kurma çabası bu daha büyük hedefe uyuyor.

Ancak CEO, hisse için AB dışından bir teklifi kabul edebileceğini kabul ederek pozisyonunun sınırlarını ortaya koydu.

Bir Avrupa şampiyonunu destekleyen ancak dünya çapında bir alıcı olasılığını kabul eden ikili mesaj, Orcel'in koruması gereken hassas dengenin bir örneğidir.

Yorumları, UniCredit ve Commerzbank'ın birleşmesini çok istese de, hissedarların ruh halinin değişmesi durumunda kârlı bir çıkışı veto etmeye istekli olmadığını gösteriyor.

Avrupa bankacılığı için çıkarımlar

UniCredit'in Commerzbank holdinginin kaderi, AB'de sınır ötesi bankacılık konsolidasyonu potansiyeli için bir turnusol testi olabilir.

Avrupa Komisyonu her zaman bankacılıkta entegrasyonun artırılması için baskı yaptı; ancak, ulusal hükümetler genellikle yerel kontrolü elinde tutmaktan yanadır.

AB üyesi olmayan bir kuruluşa satış yapmak, Avrupa'nın parçalanmış mali ortamının hem en iyisini hem de en kötüsünü gösterecek ve UniCredit'in hisseleri için potansiyel bir tezahür olacaktır.

Bölüm, yatırımcılara siyasetin geri dönüşünü hatırlatıyor.

Politika yapıcılar için bu, Avrupa'nın ölçeğin hakim olduğu bir dünya pazarında kendi bankacılık şampiyonlarını yaratmak için yeterince çaba gösterip göstermediği sorusunu akla getiriyor.

İleriye bakmak

Şimdilik UniCredit'in %26'lık hissesi bozulmadan kalıyor ve Orcel, konsolidasyona dayalı daha güçlü bir Avrupa bankacılık sektörü için mücadele etmeye devam ediyor.

Bu hedefin gerçekleştirilip gerçekleştirilmeyeceği, hissedarların sabrı ve Berlin'deki siyasi kararlılıkla belirlenebilir.

Bu arada Orcel'in, hissedar değerini en üst düzeye çıkarması halinde AB dışı bir öneriyi memnuniyetle karşılayacağını kabul etmesi, savunduğu Avrupa odağını baltalama riski taşısa bile UniCredit'in yaklaşımının uyarlanabilir olduğunu gösteriyor.