İngiltere Merkez Bankası, enflasyon ve büyümenin politika ikilemi oluşturması nedeniyle faiz oranlarını sabit tutuyor

İngiltere Merkez Bankası Perşembe günü faiz oranlarını %4'te sabit tutma yönünde oy kullandı ve yapışkan enflasyon baskılarını zayıf ekonomik zeminle dengeledi.

Para Politikası Kurulu (PPK), Ağustos ayındaki 25 baz puanlık indirimin ardından bir duraklama işaret ederek, gösterge faiz oranını değiştirmemeyi 7-2 oy farkıyla tercih etti.

Karar geniş çapta beklenirken, piyasalar oylamayı ve merkez bankasının Kasım toplantısı öncesinde sinyallere yönelik yönlendirmesini yakından izliyordu.

Duyuru, yeni verilerin İngiltere'de enflasyonun Ağustos ayında Temmuz ayına göre değişmeyerek %3,8'de sabit kaldığını göstermesinden bir gün sonra geldi.

Çekirdek enflasyon hafif bir düşüşle %3,6'ya gerilerken, hizmet enflasyonu bir önceki aydaki %5'ten %4,7'ye geriledi.

Politika yapıcılar, enflasyonun Eylül ayında %4'e ulaşmasını, ardından 2026'nın başlarında kademeli olarak %2 hedefine doğru gevşemesini bekliyor.

Ancak durgun büyüme ve kalıcı fiyat baskılarının birleşimi, merkez bankasını daha fazla kesinti konusunda çok hızlı hareket etme konusunda temkinli hale getirdi.

Büyüme durgunlaşıyor ve iş piyasası soğuyor

Son büyüme rakamları, ekonominin Temmuz ayında yatay seyrettiğini gösterdi ve bu da bir yavaşlamanın devam ettiğine dair endişeleri artırdı.

Aynı zamanda, son aylarda ücret artışının yavaşlamasıyla birlikte istihdam piyasası ivme kaybediyor.

Banka, her iki eğilimin de karar alma sürecinde önemli faktörler olduğunu vurgulamıştır.

Daha yumuşak bir işgücü piyasasının enflasyonist baskıyı hafifletmesi bekleniyor, ancak uzun süreli durgunluk riski, büyüme ve fiyat istikrarını dengeleyen politika yapıcılar için riskleri artırıyor.

Merkez bankası için bir sonraki sınav, hükümetin 26 Kasım'da Sonbahar Bütçesini açıklamasından sadece haftalar önce yapılması planlanan Kasım toplantısı olacak.

Maliye Bakanı Rachel Reeves'in, Banka'nın politika duruşunu daha da etkileyebilecek bir hamle olan mali açığı kapatmayı amaçlayan vergi artışlarını açıklaması bekleniyor.

Ekonomistler daha fazla kesinti konusunda sabırlı olunması çağrısında bulundu

Analistler Perşembe günkü bekletmenin PPK'nın temkinli yaklaşımının altını çizdiğini söyledi.

Deutsche Bank'ın İngiltere baş ekonomisti Sanjay Raja, Ağustos ayı enflasyon raporunun Temmuz ayına göre daha cesaret verici olmasına rağmen, politika yapıcıların daha fazla gevşemeden önce daha net kanıtlara ihtiyaç duyacağını belirtti.

"İyi haber şu ki, Ağustos ayı enflasyon verileri geçen ay gördüğümüz yukarı yönlü sürprizin bir kısmını düzeltti. Kötü haber şu ki, TÜFE'nin zirveye ulaşmadan önce belki biraz daha gitmesi gerekiyor" dedi.

Raja, komitenin muhtemelen "kısıtlayıcı politikayı tekrar azaltmadan önce daha büyük bir kanıt birikimini" tercih edeceğini de sözlerine ekledi.

Deutsche Bank şimdi bir sonraki faiz indiriminden önce biraz daha uzun bir duraklama bekliyor ve politika yapıcılar geçici fiyat hareketlerini daha geniş bir düşüş eğiliminin işaretleri olarak yanlış okumaktan çekiniyor.

Mortgage piyasası duraklamalara rağmen direnç gösteriyor

Bankanın kararına rağmen konut ve ipotek piyasaları dayanıklılık işaretleri gösterdi.

Mortgage komisyoncusu Alexander Hall'un ortaklıklar direktörü Stephanie Daley, borç verenlerin Perşembe günkü sonuç beklentisiyle zaten ayarlama yaptığını söyledi.

"İyi haber şu ki, önceki faiz indirimleri borç verenler ve alıcılar arasında şimdiden daha fazla güven yarattı" dedi.

Daley, bekletmenin "birçok kişinin görmek istediği karar olmayabileceğini" kabul etti, ancak piyasanın yılın son çeyreğine girerken iyi bir konumda olduğunu savundu.

Octane Capital CEO'su Jonathan Samuels ise daha temkinli bir tavır sergileyerek ekonominin "belirsizlik içinde" kaldığı uyarısında bulundu.

"Enflasyonun %3,8'de takılı kalması ve İngiltere Merkez Bankası'nın %2'lik hedefinin hala biraz uzağında, ücret artışının yavaşlaması ve GSYİH büyümesinin yatay seyretmesi nedeniyle ekonomi belirsizlik içinde kalmaya devam ediyor" dedi.

Konut piyasası yavaş kışa hazırlanıyor

Emlak uzmanları, son kararın konut sektöründeki durgun faaliyeti uzatabileceği konusunda uyardı.

Emlak acentesi Yopa'nın CEO'su Verona Frankish, oran sabitlemenin istikrar sağlayacağını ancak talebi mutlaka tetiklemeyeceğini söyledi.

"Bu, birçok ev satıcısının sevebileceğinden çok daha uzun bir kışa neden olabilir ve Noel Baba'nın bu Aralık ayında ağacın altında bir satışın tamamlanmasını bırakma şansı çok daha zayıf görünebilir" dedi.

Ancak Frankish, "uzun vadeli tablonun konut fiyatlarındaki artışın devam etmesi ve istikrarlı ve istikrarlı bir işlem seviyesi olduğunu" belirterek, kararlılığını sürdüren alıcı ve satıcıların yıl sonundan önce işlem yapma fırsatları bulacağını öne sürdü.

Kasım ayına baktığımızda

Şimdi dikkatler, hükümetin bütçe duyurusundan hemen öncesine denk gelen PPK'nın Kasım ayı toplantısına çevrilecek.

Analistler, vergi artışları şeklindeki mali sıkılaştırmanın merkez bankasına 2025'te para politikasını gevşetmesi için daha fazla alan sağlayabileceğinden zamanlamanın önemli olabileceğini söylüyor.

Ancak şimdilik politika yapıcılar, inatçı enflasyonu artan yavaşlama işaretlerine karşı tartan bir şekilde tartarak bekle ve gör stratejisine bağlı görünüyor.

Faiz oranları %4 ile 2023'ün başından bu yana en düşük seviyesinde kalmaya devam ediyor, ancak merkez bankası henüz enflasyon konusunda zafer ilan etmeye hazır olmadığını açıkça belirtti.