FedEx hisseleri kâr artışıyla %5 arttı: Güçlü kazançların arkasında ne var?

FedEx'in hisseleri, paket teslimat şirketinin mali yılının ilk çeyreği için beklenenden daha güçlü kar ve gelir bildirmesinin ardından Cuma günü piyasa öncesi işlemlerde %5'ten fazla arttı.

Sonuçlar, tarifeyle ilgili devam eden belirsizliğe ve birçok analistin kazançlar üzerinde ağır bir yük oluşturacağından korktuğu düşük değerli gönderiler üzerindeki "de minimis" muafiyetinin sona ermesine rağmen geldi.

Performans, hem ABD tüketici talebinin dayanıklılığının hem de FedEx'in maliyet düşürücü önlemler ve nakliye ağındaki stratejik dönüşler yoluyla iş modelini uyarlama becerisinin altını çizdi.

Maliyet kesintileri ve verimlilik marjları yükseltir

FedEx, Mayıs 2026'daki mali yılının sonuna kadar verimliliği artırmayı amaçlayan 1 milyar dolarlık kapsamlı bir maliyet azaltma programı başlattı.

Önlemler arasında uçakların yere indirilmesi, belirli tesislerin kapatılması ve iş birimlerinin birleştirilmesi yer alıyor.

Bu çabalar meyvelerini vermeye başladı ve faaliyet marjları bir önceki yılki %5,2'den çeyrekte %6'ya yükseldi.

Hisse başına düzeltilmiş kâr, önceki yılki 3,60 dolardan 3,83 dolara yükselerek Wall Street'in düşüş tahminlerine meydan okudu.

Paket başına gelir de daha yüksek verim ve verimlilik kazanımlarını yansıtarak %2 arttı.

JP Morgan analistleri bir notta, "FedEx'in sağlam F1Q'su ve 26 Mali Yılı kılavuzunun yayınlanması, çok çeşitli olumsuzluklardan etkilenen bir şirket için olumlu bir sürpriz oldu, ancak baskıya girerken çıtanın nispeten düşük olduğunu not ediyoruz" dedi.

İç talep, Güneydoğu Asya ve Avrupa'ya yönelerek Çin'deki zayıflığı telafi etti

FedEx'in üstün performansının temel itici güçlerinden biri iç pazarındaki güçtü.

ABD'de ortalama günlük hacimler, Amazon'un Temmuz ayındaki Prime Week'inden gelen destek de dahil olmak üzere güçlü tüketici harcamaları ve mevsimsel talebin desteğiyle çeyrekte %5 arttı.

Genel günlük hacimler, özellikle Çin'den yapılan sevkiyatlar olmak üzere uluslararası ihracattaki %3'lük düşüşe karşılık olarak %4 arttı.

Baş Müşteri Sorumlusu Brie Carere, FedEx'in ticari ekiplerinin Çin ticaretindeki yumuşaklığı telafi etmek için odağını Güneydoğu Asya ve Avrupa'ya kaydırdığını söyledi.

"En güçlü uluslararası kulvarımızın baskı altında olacağını bildiğimizden, ticari ekibi değiştirdik ve Güneydoğu Asya ve Avrupa'dan gelen talebi yakalamak için muazzam bir iş çıkardılar" dedi.

Şirket ayrıca, ilk çeyreğin Avrupa'da son iki yılın en iyi yeni iş dönemini işaret ettiğini, büyümenin hem bölge içinde hem de transatlantik rotalarda sağlandığını vurguladı.

Tarife ve politika rüzgarları devam ediyor

Güçlü çeyreğe rağmen FedEx yöneticileri, küresel ticaret politikalarının önemli bir engel olmaya devam ettiği konusunda uyardı.

Çin ve Hong Kong'dan 800 doların altındaki sevkiyatlar için de minimis muafiyetinin sona ermesi, üç aylık geliri 150 milyon dolar azalttı ve bu, şirketin bu mali yılda her çeyrekte tekrarlamayı beklediği bir darbe.

FedEx, tarifeyle ilgili diğer baskılarla birleştiğinde, etkinin 2026 mali yılına kadar 1 milyar dolara ulaşacağını tahmin ediyor.

İcra Kurulu Başkanı Raj Subramaniam, şirketin Çin'in zayıf ihracatına yanıt olarak Pasifik ötesi çıkış kapasitesini halihazırda %25 oranında azalttığını söyledi.

"ABD tarifelerinin 2026 mali yılında 1 milyar dolar maliyet eklemesi bekleniyor" dedi.

Yine de Carere, FedEx'in son çeyrekteki satış büyümesinin, tarife değişikliklerinden önce sevkiyat yapmak için acele eden müşterilerden kaynaklandığına inanmadığını vurguladı ve bunun yerine Amerikan tüketici talebindeki gerçek esnekliğe işaret etti.

Analistler Amazon hacimlerini ve tatil sezonunu izliyor

Piyasa gözlemcileri, FedEx'in uluslararası zorluklara rağmen daha fazla büyüme için yeri olduğuna inanıyor.

Daiwa Capital Markets'taki analistler, gelir faktörlerinin Amazon ile ilgili hacimlerde beklenen artışı, getiri artışlarını ve ABD Posta Servisi ile bağlantılı önceki olumsuzlukların olmamasını içerdiğini söyledi.

Yoğun tatil sezonunda orta-yüksek tek haneli hacim büyümesi öngörüyorlar.

United Parcel Service'in hisseleri de FedEx'in iyimser raporuna sempati duyarak Cuma günü %1'den fazla değer kazandı.

Değerlemeler ve görünüm

FedEx şu anda öngörülen 12 aylık ileriye dönük kazancının 11,83 katı seviyesinde işlem görüyor ve bu da UPS'in 12,04 çarpanının biraz altında.

Bununla birlikte, her iki hisse senedi de bu yıl daha geniş pazarın gerisinde kalmaya devam ediyor, bu da yumuşayan küresel endüstriyel talebi ve müşteriler arasında daha düşük maliyetli kara taşımacılığına geçişi yansıtıyor.

Buna rağmen analistler, FedEx'in daha güçlü maliyet disiplininin, iyileşen marjlarının ve ABD talebindeki esnekliğinin tatil sezonuna girerken daha sağlam bir temel sağladığını öne sürüyor.

Tarifeler önemli bir olumsuzluk olmaya devam ederken, şirketin yurt içi nakliyeye ve Avrupa'da büyümeye yönelmesi, jeopolitik ve ticaretle ilgili zorlukların üstesinden gelmesine yardımcı olabilir.