HandM hisseleri kâr artışıyla yükseldi ancak analistler marj risklerine ve tarife rüzgarlarına işaret ediyor

Hennes ve Mauritz Perşembe günü beklenenden daha güçlü üçüncü çeyrek kazançları açıkladılar ve yatırımcıların İsveçli perakendecinin geri dönüş planındaki ilerleme işaretlerini memnuniyetle karşılamasıyla hisseleri keskin bir şekilde yükseldi.

Hisseler, yönetimin yeni tahsilatlar, daha sıkı maliyet kontrolü ve tedarik zinciri iyileştirmeleri yoluyla işi yeniden şekillendirme çabalarının meyvelerini vermeye başladığına dair kanıtlarla desteklenen, erken Avrupa ticaretinde %11'e kadar yükseldi.

Şirket, ürün yelpazelerine yatırım yaparak, dijital kanalları yükselterek ve mağazalarını yeniden konumlandırarak satışları artırmak için çalışıyor.

Ayrıca farklı fiyat noktalarındaki koleksiyonları genişletti ve teslim sürelerini kısaltmak ve lojistiği iyileştirmek amacıyla daha fazla üretimi ana pazarlarına yaklaştırmak için adımlar attı.

Daha güçlü müşteri tepkisi kâr artışını sağlar

İcra Kurulu Başkanı Daniel Erver, daha güçlü bir ürün teklifi, daha yüksek brüt kar marjı ve daha sıkı maliyet disiplini sayesinde kazançların arttığını söyledi.

Şirketin sonbahar koleksiyonları iyi karşılandı ve Eylül ayındaki satışların yerel para birimlerinde geçen yılın aynı dönemiyle eşleşmesi bekleniyor.

Bu, bir yıl önceki %11'lik artışla karşılaştırılıyor.

Operasyonel ilerlemeye rağmen Erver, dış zeminin zorlu olmaya devam ettiği konusunda uyardı.

Jeopolitik gerilimlere, temkinli tüketicilere ve ABD Başkanı Donald Trump'ın tarife politikalarının etkisine işaret ederek, "Planımızı ileriye taşımaya devam ederken, etrafımızdaki dünya belirsizliğini koruyor" dedi.

Rekabet ve lojistik zorluklar olmaya devam ediyor

HandM, Shein ve Temu gibi düşük maliyetli çevrimiçi perakendecilerin yanı sıra Zara'nın sahibi olan üst düzey rakibi Inditex'in artan rekabetiyle karşı karşıya.

Bu arada, tedarik zinciri riskleri devam ediyor.

Şirket, üretimin bir kısmını ana pazarlarına yaklaştırmış olsa da, Asya önemli bir kaynak bulma merkezi olmaya devam ediyor ve HandM'i Kızıldeniz gibi bölgelerde nakliye kesintilerine maruz bırakıyor.

Olası gecikmelere karşı koymak için perakendeci stok seviyelerini artırdı.

Envanter üçüncü çeyrekte %9 azaldı ve yönetim, daha esnek bir tedarik zinciri ve sezon içi satın alma yoluyla son çeyrekte daha da iyileştirme fırsatlarını vurguladı.

Kısmen Kara Cuma'nın bu yılın başlarında düşmesi nedeniyle indirimlerin dördüncü çeyrekte artması bekleniyor.

HandM, döviz kurlarının ve düşük nakliye maliyetlerinin olumlu bir etkisi olması gerektiğini, ancak bu faydaların daha yüksek tarifelerle dengeleneceğini söyledi.

Beklentilerin üzerinde finansal performans

Brüt kar marjı, UBS'nin %51,3'lük tahmininin üzerinde %52,9 olarak gerçekleşti.

Faaliyet kârı, analistlerin 3,7 milyar kronluk beklentilerini aşarak ve bir önceki yılki 3,51 milyar krondan 4,91 milyar İsveç kronuna (522,2 milyon $) yükseldi.

Satışlar %3,4 düşüşle 57,02 milyar krona geriledi ve bu da genel olarak fikir birliğine paralel oldu.

Faaliyet marjı geçen yılki %5,9'dan %8,6'ya yükselerek daha güçlü kârlılığı yansıttı.

Analistler güçlü hisse tepkisine rağmen marjlar konusunda temkinli

Analistler kazançlardaki artışı memnuniyetle karşıladılar ancak dördüncü çeyrek trendleri konusunda temkinli olduklarını belirttiler.

Kepler Cheuvreux'den Erik Sandstedt, FVÖK'ün konsensüsü %34 oranında aşmasına rağmen, HandM'in indirim konusundaki rehberliğinin satışlara göre geçen yıla göre daha yüksek maliyetlere işaret ettiğini belirtti.

"HandM, satışların yüzdesi olarak dördüncü çeyrek indirim maliyetinin geçen yıla göre biraz daha yüksek olacağını ve bankanın bunu olumsuz olarak gördüğünü belirtiyor" dedi.

"Genel olarak, bugünkü işlemlerde hissede olumlu bir tepki bekliyoruz, ancak hissenin zaten güçlü bir performans sergilediğini ve son üç ayda yaklaşık %20 arttığını belirtmekte fayda var."

RBC Capital Markets'tan Richard Chamberlain, Eylül ayındaki yatay satış görünümünün geçen yılki %11'lik büyüme göz önüne alındığında esnekliği temsil ettiğini söyledi, ancak tarifelerdeki ters rüzgarların brüt kar marjı iyileştirmelerini sınırlayabileceği konusunda uyardı.

Citi, zorlu karşılaştırmalara rağmen hisse senedinin daha güçlü marjlara ve istikrarlı ticarete olumlu tepki vermesinin muhtemel olduğunu belirterek, Doğu ve Batı Avrupa'nın parlak noktalar olduğunu, Güney Avrupa ve Asya'nın ise daha zayıf bir ivme gösterdiğini belirtti.

Jefferies, daha düşük maliyetlerin zaman içinde karlılığı destekleyebileceğini, ancak yeniden yatırım planlarının ve 2025-26'ya kadar tarife riskinin uzun vadeli tabloyu gölgelediğini ekledi.