ABD çekirdek PCE enflasyonu, Fed'in daha fazla faiz indirimine ağırlık vermesiyle Ağustos ayında %2,9 seviyesinde kaldı

Federal Rezerv'in tercih ettiği enflasyon göstergesi Ağustos ayında çok az ilerleme gösterdi ve bu eğilimin merkez bankasını yaklaşan faiz indirimleri yolunda tutması bekleniyor.

Ticaret Bakanlığı Cuma günü, çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksinin bir önceki yıla göre %2,9 arttığını, Temmuz ayına göre değişmediğini ve piyasa beklentilerine paralel olduğunu bildirdi.

Aylık kazanç %0.2 oldu. Gıda ve enerjiyi içeren daha geniş PCE endeksi, Temmuz ayındaki %2,6'dan hafif bir artışla Ağustos ayında %0,3 ve yıllık bazda %2,7 arttı.

Rakamlar, 2022'deki zirvelerinden gerileyen ancak inatla Fed'in %2'lik hedefinin üzerinde kalan enflasyon tablosunu güçlendiriyor.

Ekonomistler, verilerin sürpriz olmadığını söyledi, ancak enflasyon risklerini işgücü piyasasındaki zayıflık işaretlerine karşı tartarken politika yapıcıların karşılaştığı zorluğun altını çizdi.

Hisse senedi vadeli işlemlerinin yükselmesiyle piyasa tepkisi karışıktı.

Ancak Perşembe günkü sağlam istihdam verileri ve ikinci çeyrek GSYİH büyümesinin %3,8'e yukarı yönlü revize edilmesiyle kazançlar azaldı ve bu da yükseliş havasının bir kısmını soğuttu.

Yatırımcılar, daha az işsizlik başvurusunun altta yatan ekonomik güce işaret edebileceğinden ve Federal Rezerv'in faiz oranlarını daha da düşürmesi yönündeki baskıyı azaltabileceğinden endişe ediyor.

Fed ilk faiz indiriminin ardından temkinli davrandı

Son enflasyon açıklaması, Fed'in yılın ilk faiz indiriminin hemen ardından geldi.

Geçen hafta yetkililer, gösterge federal fon oranını 25 baz puan düşürerek %4,00 ila %4,25 aralığına getirdi.

Başkan Jerome Powell bu hafta yaptığı açıklamalarda mevcut politika ortamının karmaşıklığının altını çizerek, "enflasyona yönelik kısa vadeli riskler yukarıya, istihdama yönelik riskler ise aşağı yönlü" dedi.

Analistler, piyasalar yıl sonundan önce daha fazla faiz indirimi beklese bile, yapışkan enflasyon ve yumuşayan istihdam artışının birleşiminin Fed'i muhtemelen tetikte tutacağını söylüyor.

Tüketici harcamaları dayanıklılık gösteriyor

Raporda ayrıca ABD'li tüketicilerin dayanıklılığı da vurgulandı.

Hanehalkı harcamaları Ağustos ayında %0,6 artarak ekonomistlerin %0,5'lik tahminini aştı ve bir önceki ayki artışa göre hızlandı.

Ekonomik Analiz Bürosu, harcamaların büyümenin ana itici gücü olmaya devam ettiğini ve ekonomik faaliyetin üçte ikisinden fazlasını oluşturduğunu söyledi.

Son aylarda önemli ölçüde yavaşlayan işgücü piyasasına rağmen, borsa kazançlarından ve güçlü konut değerlerinden yararlanan yüksek gelirli hanelerin desteğiyle harcamalar artmaya devam etti.

Federal Rezerv'in bu ayki verileri, hane halkı servetinin ikinci çeyrekte rekor 176,3 trilyon dolara yükseldiğini gösterdi.

Oxford Economics'in ABD baş ekonomisti Ryan Sweet, servet etkilerine bu şekilde güvenmenin kırılganlıklara yol açtığı konusunda uyardı.

"Servet etkileri tüketici harcamaları için daha güçlü hale geldi, hisse senedi ve ev fiyatları yükseldiğinde olumlu, ancak sıçradığında ve ne zaman olursa olsun bir risk" dedi.

Haneler arasında eşit olmayan etki

Varlıklı haneler talebi sürdürürken, düşük gelirli aileler yüksek fiyatlar ve azalan federal destek baskısıyla karşı karşıya.

Gıda yardımı programlarındaki kesintiler, halihazırda tarifelere bağlı daha yüksek ithalat maliyetleriyle mücadele eden bu segment üzerinde daha fazla baskı oluşturacak.

Ekonomistler, gelir grupları arasındaki bu farklılığın yılın son çeyreğine doğru tüketim eğilimlerini şekillendireceğini söylüyor.

Özellikle finansal piyasaların ivme kaybetmesi veya konut faaliyetlerinin zayıflaması durumunda harcama artışının keskin bir şekilde yavaşlaması bekleniyor.

Büyüme görünümü ılımlı

Güçlü tüketici talebi, gayri safi yurtiçi hasılanın ikinci çeyrekte yıllık bazda %3,8 oranında artmasına yardımcı olarak yaklaşık iki yılın en hızlı temposunu kaydetti.

Ancak üçüncü çeyreğe ilişkin büyüme tahminleri, yüksek fiyatların ve politika belirsizliğinin hane bütçeleri üzerinde baskı oluşturmaya başlayacağı beklentilerini yansıtarak %2,5'e doğru yavaşlıyor.

Başkan Donald Trump'ın tarife önlemlerine bağlı enflasyonist baskıların su yüzüne çıkması yavaş oldu, çünkü işletmeler başlangıçta stoklara yaslandı ve maliyetleri karşıladı.

Ancak analistler, etkilerin bu yılın ilerleyen dönemlerinde daha belirgin hale gelebileceği, tüketiciler üzerindeki baskıyı artırabileceği ve Fed'in ekonomiyi yumuşak inişe yönlendirme çabalarını zorlaştırabileceği konusunda uyarıyor.