Abra, Gol ve Azul arasındaki birleşme görüşmelerini sonlandırarak Brezilya'nın havayolu devinin planlarını durdurdu

Abra Group, Perşembe günü geç saatlerde yaptığı bir menkul kıymet dosyasında, kontrol ettiği Brezilyalı havayolu şirketi Gol ile rakibi Azul arasındaki olası bir birleşmeye ilişkin müzakereleri durdurduğunu duyurdu.

Bu alternatif, ülkenin en büyük ekonomisinde hakim bir Latin Amerika havayolu şirketi kurma olasılığını ortadan kaldıran kararla öldürüldü.

Birleşik bir Gol-Azul, Brezilya'nın yurt içi hava yolculuğu pazarının yüzde 60'ından biraz daha azını elinde tutacak ve Şili havacılık Titanı LATAM Havayolları'nın yerel şubesini geride bırakacaktı.

Zaten Ocak ayında, Gol ve Kolombiyalı Avianca'nın hakim yatırımcısı Abra, iki taşıyıcı arasındaki potansiyel kombinasyonu incelemek için Azul ile bağlayıcı olmayan bir mutabakat zaptı imzaladı.

Bu, Brezilya'nın parçalanmış havacılık sektöründeki konsolidasyona ilişkin aylarca süren spekülasyonların ardından gelmişti.

İflas işlemleri öncelikleri değiştiriyor

Mutabakat Zaptı, mali kaygılar ön plana çıkmadan önce imzalandı. Azul, Mayıs ayında Bölüm 11 iflas koruması için başvuruda bulundu ve bu da birleşme müzakerelerini karmaşık hale getirdi.

Analistler, Azul'un yasal yeniden yapılanmasının muhtemelen herhangi bir birleşmeyi engelleyeceği konusunda uyarmışlardı.

Bu arada Gol, Haziran ayında kendi iflas davasından yeni çıkmıştı.

Abra, Azul'a yazdığı mektupta, "Azul'un Bölüm 11 işlemine odaklanmasının bir sonucu olarak tarafların birkaç aydır olası bir işletme birleşmesi işlemini anlamlı bir şekilde tartışmadığını veya ilerletmediğini" yazdı.

Her iki havayolu da yüksek borç yükleri, COVID-19 salgını sırasında seyahatlerdeki düşüş ve devam eden uçak tedarikindeki gecikmeler gibi sektör çapındaki zorluklardan ağır bir şekilde etkilendi.

Abra, Ocak ayındaki mutabakat zaptının "şirketler için başka bir senaryoyu ve başka bir anda" yansıttığını kabul etti.

Hurdaya çıkarılan kod paylaşımı gerilemeyi artırıyor

Entegrasyon girişimlerinde bir başka aksilik de Gol ve Azul'un 2024 için kod paylaşımı anlaşmalarını geri çekmesiyle yaşandı.

Brezilya'nın antitröst gözlemcisi CADE, bilet çapraz satışına ve ödül programı entegrasyonuna olanak tanıyan ortaklığı kapsamlı bir şekilde incelemişti.

Kod paylaşımı, havayollarının düzenleyici sorunların üstesinden gelirken işbirliklerini güçlendirip güçlendiremeyeceklerinin bir testi olarak görülüyordu.

Feshi, taşıyıcıların ilişkilerinde daha büyük bir bozulmanın altını çiziyor.

Rekabet kaygıları görünümü şekillendiriyor

Abra mevcut bölümü kapattı ancak gelecekteki tartışmalar için kapıyı açık bıraktı. Şirkete göre, "Azul ve Gol'ün bir işletme birleşmesinin yararlarına inanmaya devam ediyoruz ve bu nedenle Abra, ilgili paydaşlarla ilişki kurmaya hazır, istekli ve müsait."

Azul ayrı bir dosyada görüşmelerin sona erdiğini belirtti. Şirket, mali yapısını yeniden inşa etme konusundaki kararlılığını vurguladı ve iflas işlemlerini 2026'nın başlarında bırakmayı planladığını belirtti.

Olası birleşme hem şirketler hem de yetkililer arasında endişeye yol açmıştı.

Brezilya'nın en büyük ikinci havayolu şirketi olan LATAM, tek bir oyuncuyu haksız yere kayıracağını iddia ederek konsepti eleştirmişti.

Ancak bazı analistler, yüksek işletme maliyetlerinin ve kısıtlı talebin olduğu bir pazarda konsolidasyonun gerekli olduğunu ileri sürdü.

Hükümet görüşmelerin sona ermesini memnuniyetle karşıladı

Brezilya hükümeti başlangıçta Gol veya Azul'un başarısızlığını önlemenin bir yolu olarak birleşmeye desteğini ifade etti.

Ancak yetkililer sonunda rekabetin azalmasının tehlikelerine dikkat çekerek pozisyonlarını değiştirdiler.

Abra'nın açıklamasının ardından Limanlar ve Havalimanları Bakanı Silvio Costa Filho sonucu övdü. Bir blog yazısında "Sonuç, havayollarının güçlenmesi ve Brezilya'da havacılığın büyümesidir" dedi.

Bir sektör hâlâ baskı altında

Birleşme görüşmelerinin çökmesi, seyahat talebindeki toparlanma işaretlerine rağmen büyük ölçüde mali sıkıntılarla tanımlanmaya devam eden Brezilya havayolu sektörünün istikrarsız doğasının altını çiziyor.

Gol ve Azul artık bilançolarını dengelemek ve güçlendirmek ve büyümeyi sürdürmek gibi benzer hedeflerle farklı yollara gidecekler.

Birleşmenin mümkün olup olmayacağına dair geriye kalan soru, Azul'un iflastan çıkış yolunu bulma hızına ve Brezilya'nın düzenleyicilerinin konsolidasyon ihtiyacını daha az rekabetin tehlikeleriyle nasıl dengelediğine bağlı olabilir.

Ancak şimdilik, bağlantının başarısızlığı LATAM'ı Brezilya'nın en büyük havayolu grubu haline getiriyor ve bölgedeki taşıyıcıları hâlâ bekleyen zorlukların altını çiziyor.