İşte altın fiyatının ve İsviçre frangının (CHF) bu yıl yükselmesinin nedeni

Altın fiyatı ve İsviçre frangı bu yıl yükselirken, yatırımcıların artan risklerin ortasında güvenli liman varlıkları olarak rollerini benimsemesiyle ABD Dolar Endeksi düşüyor. USD/CHF döviz kuru yılbaşından bu yana en yüksek seviyesinden %13,50'den 0,7964'e düşerken, altın fiyatı 3.865 dolara yükseldi. Altın, yılbaşından bu yana en düşük seviyesinden neredeyse %50 arttı.

Altın ve İsviçre frangı güvenli liman varlıkları haline geldi

İsviçre frangı ve altın fiyatının bu yıl yükselmesinin ana nedeni, Donald Trump'ın politikaları nedeniyle devam eden güvenli liman talebidir.

Bu varlıkları yukarı çeken ilk ana risk, Trump'ın tüm ülkeleri etkileyen tarife politikalarıydı. Planı, Hindistan ve Brezilya gibi ülkelerin ürünlerinin çoğundan %10 vergi almasıyla minimum %50'luk bir tarife oranı belirledi.

Diğer ana risk, bağımsızlığı bazı Trump politikalarından etkilenen Federal Rezerv üzerindeydi. Trump, Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) büyük bir faiz indirimi çağrılarını reddetmesinin ardından bu yılın başlarında Jay Powell'ı kovmayı düşündü.

Powell'ı kovmamış olsa da, Lisa Cook'u ipotek dolandırıcılığıyla suçlayarak kovmaya çalıştı. Daha bu hafta Federal Rezerv, davası alt mahkemelerde devam ederken merkez bankasında görev yapmasına izin verdi.

Fed yetkililerinin görevden alınması, merkez bankası bağımsızlığının olmaması nedeniyle rekor düşük seviyeye gerileyen Türk lirasında olduğu gibi ABD ekonomisi için riskli olacaktır.

İki güvenli liman varlığı, Trump'ın birkaç ay önce yasalaştırdığı amiral gemisi Big Beautiful Bill'e de tepki gösterdi. Bu politika önümüzdeki yıllarda ABD açığına trilyonlarca dolar ekleyecek. Ancak olumlu tarafı, bu etki Trump'ın önümüzdeki on yılda 4 trilyon doların üzerinde gelir getirecek olan tarifeleriyle dengelenecek.

Federal Rezerv faiz indirimleri

Altın fiyatı ve İsviçre frangı, yatırımcıların Federal Rezerv'in son faiz indirimine ve gelecekte daha fazlasının artma ihtimaline tepki vermesiyle sıçradı.

Banka, faiz oranlarını %0,25 oranında düşürmeye karar verdi ve zayıf istihdam rakamlarını gerekçe göstererek daha fazlasının geleceğinin sinyalini verdi.

Çarşamba günü ABD hükümetinin kapanması ve ADP'nin zayıf tarım dışı istihdam verilerini yayınlamasının ardından Fed'in daha fazla faiz indirimi olasılığı arttı.

Hükümetin kapanması, Demokratlar ve Cumhuriyetçilerin hükümetin nasıl finanse edileceği konusunda anlaşmazlığa düşmesi nedeniyle gerçekleşti. Demokratlar sağlık harcamalarını talep etmek için nüfuzlarını kullanırken, Cumhuriyetçiler temiz bir harcama paketi istiyor. 

ADP tarafından Perşembe günü yayınlanan bir rapor, ekonominin Eylül ayında beklenen 50.000 artıştan daha düşük olan 36.000 iş kaybettiğini gösterdi. 

Bu nedenle, zayıf istihdam rakamları ve hükümetin kapanması, Federal Rezerv'in bu ay faiz oranlarını düşüreceği anlamına geliyor.

Trump'ın görev süresi sona erdiğinde Jerome Powell'ın yerini aldığı 2026'da daha fazla faiz indirimi gerçekleşecek.

Bu nedenle, altın fiyatının ve İsviçre frangının bu yıl yükselmeye devam edeceğine dair artan olasılıklar var. Goldman Sachs, perşembe günü yayınladığı bir notta, altın ETF'lerinde devam eden güçlü girişlere atıfta bulunarak altının daha fazla yükselişe sahip olduğunu söyledi.

Goldman ayrıca merkez bankalarının bu yıl altın varlıklarını artırdığını da kaydetti. Gerçekten de veriler, küresel merkez bankalarının rezervlerinde artık ABD dolarından daha fazla altın tuttuğunu gösteriyor ve bu eğilim önümüzdeki yıllarda hızlanacak.