Takaichi galibiyeti 'Abenomics'i canlandırırken Japon hisse senetleri rekor koşusunu uzatabilir

Mali güvercin Sanae Takaichi'nin bu Cumartesi iktidardaki Liberal Demokrat Parti'nin (LDP) liderliğini kazanması ve kendisini Japonya'nın bir sonraki başbakanı olarak konumlandırmasının ardından Japon hisselerinin yeni rekorlar kırmaya devam etmesi bekleniyor, ancak yen ve devlet tahvilleri baskı altında kalmaya devam ediyor.

64 yaşındaki Takaichi, şahin Başbakan Shigeru Ishiba'nın yerini almak için yarışan beş adaydan biriydi ve aralarında en genişlemeci fikirli olanıydı ve çoğu merhum Shinzo Abe tarafından başlatılan Abenomics tarzı mali ve parasal teşvik politikaları vaat ediyordu.

LDP liderlik oylamasından önceki haftalarda, yatırımcıların Japon hisse senetlerinde uzun pozisyon alması ve özellikle daha uzun vadeli devlet tahvillerinde açığa satış yapmasıyla "Takaichi ticareti" olarak adlandırılan bir durum ortaya çıktı.

Bu hamle, Takaichi'nin zaferinin, yen'i zayıflatırken varlık fiyatlarını artıran Abe dönemi politika kombinasyonuna benzer şekilde, sürdürülebilir bir mali büyüme ve merkez bankası işbirliği dönemi getireceğine dair artan iyimserliği yansıtıyordu.

Reuters'e göre, yatırımcılar seçim sonuçlarından önce bile güvercin bir dönüşe hazırlanıyor ve piyasa katılımcıları Ishiba'nın halefinin kısıtlama yerine teşviki tercih edeceğini tahmin ediyor.

Nikkei, kısa pozisyon artışlarıyla rekor kırdı

Japonya'nın gösterge endeksi Nikkei, Nikkei hisse senedi endeksi (N225), Cuma günü 45.769,50 ile yeni bir rekor kapanış gerçekleştirdi ve siyasi geçiş zemininde alımlarla desteklenen geçen haftanın zirvesini geride bıraktı.

Ayılar son seanslarda endekste kısa pozisyonlar biriktiriyor, ancak stratejistler yeni liderliğin kazanması durumunda kısa pozisyon kapatma çılgınlığı bekliyor.

Resona Holdings'te stratejist olan Hiroki Takei'ye göre bu, "hisse senedi fiyatları için olumlu bir sürpriz" olacaktır. "47.000 civarındaki direncin önderlik ettiği kısa pozisyon kapatma durumunda ralli ivme kazanabilir."

Ralli, Japonya ekonomisinin yönetimi daha gevşek bir mali ve parasal ortama doğru yönlendirdiği ve bunun da sabit getirili piyasa yeni bir kargaşa turuna hazırlanırken hisse senedi kazançlarına destek sağlayacağı inancını yansıtıyor.

Reuters'e göre, yıl boyunca Japon hisselerinin net alıcısı olan yabancı yatırımcıların, sürekli kurumsal kazanç artışı ve hükümet harcamaları üzerine bahis oynayarak piyasaya para akışını sürdürmeleri bekleniyor.

Desteğin azalması nedeniyle tahviller baskı altında

Hisse senetlerinin yükselmesiyle birlikte Japon devlet tahvili (JGB) piyasası hâlâ kırılgan. Sektör, geleneksel yatırımcılardan gelen talebin azalması, Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) desteğinin azalması ve artan mali açık korkularının ortaya çıkmaya başladığı Mayıs ayından itibaren baskı altına girdi.

Ishiba'nın istifa edeceğini açıklamasının ardından, 30 yıllık JGB getirisi 8 Eylül'de şaşırtıcı bir şekilde %3,285'e yükseldi ve o zamandan beri bu yüksek seviyelerde kaldı.

Ayrıca, yatırımcılar Takaichi'nin politikalarından herhangi birinin zaten ağır olan devlet borcu üzerinde baskı oluşturabileceği konusunda daha temkinli olsalar da, şimdilik daha yüksek politika faizlerine karşı artan bir direnç bekliyorlar.

Ishiba'nın koalisyonu parlamentonun her iki kanadında da çoğunluğunu kaybettikçe mali görünüm kötüleşti ve muhalefet partilerine mali kaymayı güçlendirme riski taşıyan iki önlem olan vergi indirimleri ve daha yüksek harcamalar önerme fırsatları yarattı.

Yen çelişkili baskılarla karşı karşıya

Japon para birimi Cuma gününü dolar başına 147.44 seviyesinde tamamlayarak Mayıs ortasından bu yana en büyük haftalık yükselişini kaydetti.

Ancak analistler, yatırımcıların Takaichi yönetiminin ya daha fazla faiz artırımının hızını yavaşlatacağını ya da BOJ'un sıkılaştırma süreci üzerinde baskı uygulamaya çalışacağını hissetmesi halinde dolarda yeniden bir zayıflık görüyor.

Takaichi, LDP görevini kazandıktan sonra, hükümet ve Japonya Merkez Bankası'nın ücret artışları ve şirket kârlarıyla desteklenen enflasyon yaratmak için "yakın koordinasyon" içinde olması gerektiğini söyledi.

Japonya, BOJ Başkanı Kazuo Ueda yönetiminde yıllardır beklenen normalleşme sürecinde, faiz oranlarını kademeli olarak sıkılaştırıyor ve onlarca yıla yayılan kronik olarak ultra gevşek bir politikanın ardından merkez bankası bilançosunu küçültüyor.

İki, beş ve 10 yıllık JGB'lerin getirisi, BOJ'un bu ay en kısa sürede faiz oranlarını tekrar artırabileceğine dair artan bahislerle 2008'den bu yana en yüksek seviyesinde.

Politika görünümü: güvercin baskı önümüzde

Takaichi'nin sıradan LDP üyeleri arasındaki güçlü desteğinin, hükümetine BOJ politikalarını belirlemede büyük bir avantaj sağlaması bekleniyor.

Fukuoka Financial Group'un baş stratejisti ve eski BOJ yetkilisi Tohru Sasaki, "Takaichi, BOJ'un faiz oranlarını artırmasını zorlaştıracak, dolayısıyla getiriler düşecek" dedi.

Halihazırda on yıllık bir teşvikle koşullandırılmış olan piyasalarda, yatırımcılar hisse senetlerinin yükseldiği, tahvillerin tökezlediği ve yenin bir temel bulmak için savaştığı başka bir tura hazır görünüyor.