Oracle hissesi %5 düştü: analistler yapay zeka iyimserliği ve marj sıkışıklığı konusunda çatışıyor

Oracle hissesi (NYSE:ORCL) bugün keskin bir darbe aldı ve Salı günü gün içinde %5 düştü.

Yatırımcılar açıkça ikiye bölünmüş durumda; bazıları şirketin yapay zeka odaklı büyüme potansiyelinden heyecan duyarken, diğerleri borç, daralan marjlar ve uygulama riskleri konusunda endişeli.

Satış, Oracle'ın geçen çeyrekte Nvidia'nın üst düzey yapay zeka çiplerini kiralarken 100 milyon dolar kaybettiğinin ortaya çıkmasının ardından geldi ve bu, kazançlı yapay zeka anlaşmalarında bile mali sıkıntının gerçek olduğunu hatırlattı.

Oracle hissesi: Yapay zeka sözleşmeleri umutları artırıyor ancak finansman alarm veriyor

Oracle'ın büyük büyüme hikayesi aslında devasa yapay zeka ve bulut anlaşmalarına, özellikle de OpenAI ile 2027'de başlayacak olan 300 milyar dolarlık beş yıllık bilgi işlem sözleşmesine dayanıyor.

Bu, 500 gigawatt'lık yeni veri merkezi kapasitesi oluşturmayı içeren 4.5 milyar dolarlık devasa Stargate AI projesinin bir parçası. Temel olarak Oracle, kendisini yapay zeka bulut alanında önemli bir oyuncu olarak konumlandırıyor.

Üst düzey liderlik dudak uçuklatan bazı rakamlara işaret ediyor: Kalan performans yükümlülükleri yıldan yıla %359 artarak 455 milyar dolara yükseldi ve bu yıl Oracle Bulut Altyapısı gelirinde %77 büyüme öngörüyor.

Bazı analistler, kısa vadeli finansman endişelerinin geçici olduğunu ve Oracle'ın borç, satıcı anlaşmaları ve ortaklıklar yoluyla büyümeyi finanse etmek için birçok yolu olduğunu söyleyerek olumlu kalıyor.

Bununla birlikte, ufukta bazı gerçek bulutlar var. Oracle'ın borcu artıyor ve marjlar baskı altında.

Moody's, veri merkezlerine yapılan yoğun harcamalar nedeniyle serbest nakit akışının bir süre daha negatif kalabileceği ve şirketin yüksek kaldıracının azalana kadar kazançları sıkıştırabileceği konusunda uyarıyor.

Jefferies ve Evercore'daki analistler, yapay zeka bulut gelirinin hızla artmasına rağmen Oracle'ın geleneksel yazılım işi kadar kâr getirmediğine dikkat çekiyor.

Bu, faaliyet marjlarını 2025 mali yılındaki %44'ten 2030'a kadar yaklaşık %38'e düşürebilir.

Yatırımcılar bundan sonra ne izlemeli?

Yatırımcılar, Oracle'ın bir sonraki üç aylık kazançlarını ve rehberliğini yakından takip ediyor ve bu devasa sözleşmelerin gerçekten işe yaradığına ve nakit akışının iyileştiğine dair işaretler arıyor.

İzlenecek büyük şeyler? Kaldıracın nasıl bir eğilim gösterdiğini görmek için özellikle bulut hizmetlerinde, yeni veri merkezlerine yapılan harcamalarda ve net borcun FAVÖK'e oranlarında üç aylık gelir artışı.

Serbest nakit akışı özellikle önemli olacaktır; Çok uzun süre kırmızıda kalırsa, yeniden finansman zorlaşabilir.

Bunun da ötesinde, Oracle'ın OpenAI anlaşmasıyla kilometre taşlarına ulaşıp ulaşmayacağı ve yapay zeka altyapısına yönelik güçlü kurumsal talep görüp görmeyeceği, yatırımcı duyarlılığının şekillenmesinde ve potansiyel olarak hisse senedinin değerlemesinin artırılmasında büyük rol oynayacak.

Bununla birlikte, Oracle yeni veri merkezleri inşa etmek için her şeyi yapıyor olsa da, belirsiz ekonomik zamanlarda bu yatırımların maliyeti gerçek bir risktir.

Analistler ayrıca Oracle'ı Microsoft ve Nvidia gibi emsalleriyle karşılaştırıyor ve fiyat-kazanç çarpanının zaten yapay zeka büyüme heyecanının çoğunu yansıttığını belirtiyorlar.