ING, merkez bankası alımları ve riskler nedeniyle altının 2026'da ortalama 4.150 dolar/ons olacağını öngörüyor

Altının bu yılki tarihi rallisi, analistleri sarı metal için tahminlerini revize etmeye sevk etti ve ING Group, görünümlerini artıran en son şirket oldu.

Altın, ABD ekonomisine ilişkin artan endişeler ve olası bir hükümet kapanmasının etkisiyle 8 Ekim'de ilk kez ons başına 4.000 dolar sınırını aştı ve rekor kıran yükselişini bu yıl %50'nin üzerine çıkardı.

ABD'de devam eden kapanma, önemli bordro verilerinin açıklanmasını erteleyerek mevcut ekonomik belirsizliği yoğunlaştırdı. 

Resmi ekonomik göstergelerin mevcut olmaması nedeniyle yatırımcılar içgörü için giderek daha fazla özel raporlara güveniyor. 

Bu veri boşluğu, merkez bankasının para politikasını formüle etmesi açısından zorluk teşkil ediyor. 

Bu belirsizliklere rağmen piyasalar hâlâ bu ay çeyrek puanlık bir faiz indirimi bekliyor. Böyle bir indirim, faiz getirmeyen bir varlık olduğu için altın için avantajlı olacaktır. 

Piyasa temelleri fiyat revizyonlarına yol açıyor

Altına yönelik güçlü güvenli liman talebi, bu politika belirsizliği, Federal Rezerv'in gevşemesine ilişkin artan beklentiler ve Fed'in bağımsızlığına ilişkin endişelerden kaynaklanıyor.

ING Group emtia stratejisti Ewa Manthey bir raporda, "Değerli metal, ABD dolarından uzaklaşırken merkez bankası alımları, Donald Trump'ın agresif ticaret politikası ve Orta Doğu ve Ukrayna'daki çatışmaların teşvikiyle iki yıldan kısa bir süre içinde ikiye katlanarak rekor kıran bir ralli gerçekleştirdi" dedi

ING Group'a göre, merkez bankalarının hala altın satın alması ve ETF (borsa yatırım fonu) yatırımlarının güçlü kalması nedeniyle altının yükselişini sürdürmesi muhtemel. 

ING, bu yıl ve 2026 için sarı metal tahminini yukarı yönlü revize etti. 

Fiyatların dördüncü çeyrekte ons başına ortalama 4.000 dolar olacağı tahmin ediliyor ve bu da cari yıl için ons başına ortalama 3.402 dolar ile sonuçlanıyor. 2026 yılı için beklenen ortalama fiyat ons başına 4.150 dolar.

Altının fiyatı küresel belirsizlik dönemlerinde sürekli olarak yükseldi. Küresel mali krizin ardından 1.000 doları aştı ve COVID-19 salgını sırasında 2.000 dolara ulaştı. 

Son zamanlarda Donald Trump'ın tarifeleri açıklamasıyla değeri 3,000 doların üzerine çıktı.

Altın ETF'lerine girişler

Yatırımcılar altın ETF'lerine olan tahsislerini hızla artırıyor. 

Bu yıl, ETF'lerin elindeki toplam altın %17 artarak Eylül 2022'den bu yana en yüksek noktasına ulaştı. Tipik olarak, altın ETF'lerindeki yatırımcı varlıkları altın fiyatlarıyla ilişkilidir, fiyatlar arttığında yükselir ve fiyatlar düştüğünde düşer.

Manthey dedi ki:

Merkez bankası alımı

Merkez bankaları, küresel altın rezervlerine 15 ton ekleyerek Ağustos ayında alımlarına devam ederek altının yükselişine önemli ölçüde katkıda bulundu. Bu, Dünya Altın Konseyi tarafından bildirildiği üzere Temmuz ayındaki durağan bir dönemin ardından geldi.

Rusya'nın 2022'de Ukrayna'yı işgal etmesinin ardından merkez bankaları altın alımlarını önemli ölçüde artırarak önceki hızı ikiye katladı. 

Altına yönelik bu artan talep, ABD ve Avrupa'nın Rus varlıklarını dondurma kararından etkilenen ülkelerin yabancı varlıklarına yönelik potansiyel Rusya tarzı yaptırımlara ilişkin endişeleri ve döviz rezervleri için gelişen stratejiler de dahil olmak üzere çeşitli faktörlerden kaynaklanmaktadır.

Merkez bankaları 2024 yılında üst üste üçüncü kez toplu olarak 1.000 tonun üzerinde altın satın aldı.

Manthey ekledi:

Önümüzde ne var?

Manthey'e göre, merkez bankalarının alımlarına devam etmesi, Trump'ın başlattığı devam eden ticaret savaşı, devam eden jeopolitik riskler ve genişleyen ETF varlıklarıyla birlikte, özellikle Fed'in ek faiz indirimi beklentileri arttıkça, altındaki mevcut boğa koşusu daha da büyümeye hazır görünüyor.

Ancak Manthey, altın fiyatlarının dünya barışından kaynaklanan olumsuzluklarla karşı karşıya kalabileceğine inanıyor. 

İsrail ile Filistinli militan grup Hamas arasında yakın zamanda imzalanan barış anlaşması, Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimleri şimdilik azalttı. 

Ukrayna ile Rusya arasındaki böyle bir anlaşma, altının güvenli liman varlığı olarak cazibesini de etkileyebilir. 

Manthey, "Büyük bir piyasa satışları, yatırımcıları nakit toplamak için altını elden çıkarmaya zorlayabilir" dedi.