Çin'in GSYİH büyümesi 3. çeyrekte %4,8'e yavaşladı

Çin ekonomisi, emlak piyasasındaki kalıcı zayıflık ve ABD ile yenilenen ticari sürtüşmelerin ivmeyi sınırlamasıyla üçüncü çeyrekte bir yılın en yavaş hızında büyüdü.

Veriler, politika yapıcıların büyümeyi sürdürmek için ek destek önlemleri almaları gerekebileceği yönündeki beklentileri güçlendirdi.

Ulusal İstatistik Bürosu tarafından Pazartesi günü yayınlanan verilere göre, gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH), Temmuz-Eylül döneminde bir önceki yıla göre %4,8 artarak ikinci çeyrekteki %5,2'den düştü.

Okuma, Reuters'in analistlerle yaptığı anketin tahminleriyle eşleşti.

Üç aylık bazda büyüme, önceki üç ayda revize edilen %1,0'dan ılımlı bir şekilde %1,1'e yükseldi ve %0,8'lik artış beklentilerini aştı.

Çin'in büyümesindeki yavaşlamanın arkasında ne var?

Yavaşlama, Çin'in uzun süreli konut çöküşü ve küresel ticaret belirsizliği ortamında istikrarlı bir iç talep yaratma mücadelesinin altını çiziyor.

Analistler, gayrimenkuldeki gerilemenin tüketim ve yatırım üzerinde baskı oluşturmaya devam ettiğini, artan ticari gerilimlerin ise ihracatçılar üzerindeki baskıyı yenilediğini söylüyor.

Yılın başındaki dirençli ihracata ve canlı borsalara rağmen, genel ivme azaldı.

Dünyanın en büyük ikinci ekonomisi büyük ölçüde imalat ve dış talebe bağımlı olmaya devam ediyor ve analistler, tüketime dayalı büyümeye yönelik yeniden dengelemenin uzun ve zor bir süreç olacağını söylüyor.

Tarife riskleri ve politika görünümü

İhracat Eylül ayında toparlandı, ancak ihracatçılar bu yılın başlarında uygulamaya konulan yüksek ABD tarifelerinin baskısını hissediyorlar.

Birçoğu yeni pazarlara yönelmek zorunda kalıyor.

ABD Başkanı Donald Trump, 100 Kasım'dan itibaren Çin mallarına uygulanan gümrük vergilerini %1 daha artırma tehdidinde bulundu, ancak her iki taraftaki yetkililer yakın zamanda gerilimi hafifletmeye istekli olduklarının sinyalini verdi.

Pekin son aylarda zaten mütevazı teşvik önlemleri uygulamaya koydu, ancak analistler yetkililerin bu yıl daha fazla destek açıklayıp açıklamayacağı konusunda bölünmüş durumda.

Çinli liderlerin, Pazartesi'den Perşembe'ye kadar sürecek ve ülkenin 15'inci Beş Yıllık Planının tartışılmasını da içerecek olan kapalı kapılar ardında yapılacak bir toplantıda uzun vadeli ekonomik planlamayı görüşmeleri bekleniyor.

Planın, ABD ile yoğunlaşan rekabetin ortasında yüksek teknolojili üretime öncelik vermesi muhtemel.

Yatırımcılar ayrıca 2026 politika yönüne ilişkin sinyaller için yaklaşan Politbüro toplantısını ve Aralık ayındaki Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansı'nı da izliyor.

Karışık sektörel veriler

Pazartesi günkü rakamlar da kilit sektörlerde dengesiz performans gösterdi.

Sanayi üretimi Eylül ayında yıllık bazda %6,5 artarak Ağustos ayındaki %5,2'lik artıştan hızlandı ve %5,0'lık tahminleri aştı.

Güçlü gösteri, başka yerlerdeki zayıflığın dengelenmesine yardımcı oldu.

Perakende satışlar sadece %3 artarak Kasım ayından bu yana en yavaş genişleme hızına işaret etti.

Sabit varlık yatırımı, 2020'den bu yana ilk daralma olan 2025'in ilk dokuz ayında %0,5 düştü ve iş güveninin kırılganlığını vurguladı.

Genel büyümedeki ılımlılığa rağmen, Çin'in fabrika sektörü parlak bir nokta olmaya devam ediyor ve Eylül ayındaki sanayi üretimi büyümesi tüm ekonomistlerin tahminlerini aştı.

Yine de, devam eden deflasyonist baskılar ve zayıf iç talep, toparlanmayı istikrara kavuşturmak isteyen politika yapıcılar için zorluklar oluşturmaya devam ediyor.