Texas Instruments hisseleri, analistlerin hedefleri düşürmesiyle zayıf görünümle %8 düştü

Texas Instruments'ın (NASDAQ: TXN) hisseleri, çip üreticisinin dördüncü çeyrek için hayal kırıklığı yaratan bir kar ve gelir tahmini yayınlamasının ardından Çarşamba günü piyasa öncesi işlemlerde %8'den fazla değer kaybetti.

Kılavuz, yatırımcıların zayıf talep ve ticaretle ilgili belirsizlikle boğuşmaya devam eden analog yarı iletken pazarındaki toparlanma hızına ilişkin endişelerini derinleştirdi.

CEO Haviv Ilan, kazanç sonrası bir görüşme sırasında "Bir toparlanma var, ancak çok ılımlı bir hızda" dedi ve şirketin uzun süreli analog çip bolluğu nedeniyle kısıtlanmaya devam ettiğini belirtti.

Texas Instruments, yeni ticaret anlaşmaları yoluyla tarife risklerini azaltmaya çalışırken, Trump yönetimi altında ek ABD vergilerini çevreleyen belirsizlik, talebin normalleşmesini geciktirdi ve yatırımcı duyarlılığı üzerinde baskı yarattı.

Dördüncü çeyrek rehberliği Wall Street beklentilerini kaçırdı

Dallas merkezli çip üreticisi, dördüncü çeyrek gelirinin yaklaşık 4,4 milyar dolar ve hisse başına kazancın 1,26 dolar olacağını tahmin ediyor - her ikisi de analistlerin tahminlerinin oldukça altında.

Üçüncü çeyrek için TI, yeniden yapılandırma maliyetleri ve düşük fabrika kullanımının marjlara zarar vermesiyle birlikte hisse başına 1,48 dolar kazanç bildirdi ve bu rakam beklenen 1,49 doların biraz altındaydı.

Kazanç çağrısında analistler, ima edilen brüt kar marjı rehberliğinden duydukları hayal kırıklığını dile getirdiler.

Yönetim, temel baskılar olarak daha yüksek amortisman maliyetlerini ve daha düşük fabrika kullanımını gösterdi.

Texas Instruments, ABD'deki üretim ayak izini genişletmek için 60 milyar doların üzerinde taahhütte bulunarak yerel tedarik zincirlerini güçlendirme konusundaki kararlılığının altını çizdi.

Şirketin analog ve gömülü işleme çipleri, endüstriyel makine ve araçlardan tüketici elektroniğine kadar her şeyde kritik bileşenlerdir.

Analistler marj endişeleri nedeniyle hedefleri düşürdü

Temkinli rehberlik, birçok aracı kurumun fiyat hedeflerini düşürmesine neden oldu.

Morningstar analistleri, "Rehberlik, TI'nin brüt kar marjını tarihsel standartların altında, %54-%55 aralığıyla sınırlayabilecek fabrika yetersiz kullanımına maruz kalacağını gösteriyor" dedi.

Morgan Stanley, 175 dolarlık bir hedefle "zayıf" notunu korudu ve mütevazı marj baskısına ilişkin önceki beklentiler göz önüne alındığında zayıf gelir görünümünü "sürpriz" olarak nitelendirdi.

"Makro ve stok döngülerinden ılımlı rüzgarlar beklenirken ve endüstriyel pazarlardaki sipariş eğilimleri iyimser görünse de, bunun henüz TI'nin performansına yansımamış olması şaşırtıcı" dedi.

210 dolar hedefiyle hisse senedinde "fazla kilolu" olmaya devam eden JP Morgan, endüstriyel talep eğilimlerinin iyileşmesine rağmen toparlanmanın beklenenden daha yavaş kaldığını söyledi.

"Satın al" notu ve 200 dolar hedefiyle TD Cowen, amortisman ve yetersiz kullanımı artan brüt kar marjı rüzgarları olarak gösterdi.

"Oynamak zaman alacak ve daha iyi bir zemin olacak" dedi.

Jefferies, analog talepte döngüsel bir toparlanmanın gelecek yılın ikinci çeyreğine kadar ortaya çıkmayabileceğini belirterek "tutma" notunu 180 dolar olarak yineledi.

"Gelecek yılın 2. çeyreğine kadar herhangi bir döngüsel toparlanma olmaması göz önüne alındığında, buradaki Analog grubunu sevmiyoruz ve herhangi bir potansiyel döngüsel toparlanmada daha yüksek göreceli değerlemeye karşı daha az gelir artışı göz önüne alındığında TXN için kenarda kalıyoruz" dedi.

Citigroup ayrıca TI'nin temkinli rehberliğinin STMicroelectronics ve Infineon gibi Avrupalı çip üreticileri üzerinde baskı oluşturabileceği konusunda da uyardı.

"Gördüğümüz en büyük sorun, Texas Instruments yönetiminin envanteri yönetmek için fabrika yüklemelerini yeniden ılımlı hale getirme ihtiyacını dile getirdiği brüt kar marjıyla ilgili" dedi.

Piyasa tepkisi ve değerleme

Texas Instruments hisseleri bu yıl şu ana kadar yaklaşık %3,5 düştü ve şirkete 12 aylık vadeli fiyat-kazanç oranı 29,03 oldu.

Bu, sırasıyla 26.24 ve 11.98'lik emsalleri Analog Devices ve Micron Technology ile karşılaştırılır.

Analistler, stokların gevşetilmesi ve makro trendlerin iyileşmesinden kaynaklanan ılımlı rüzgarlar görse de, çoğu kişi şirketin toparlanma için uzun bir yolla karşı karşıya olduğu konusunda hemfikir.