Geri çekilmeye rağmen ING altın konusunda olumlu kalmayı sürdürüyor; 4,100'nın 1. çeyreğinde ortalama 2026 $/ons görüyor

ING Group, altının aşağı yönlü potansiyelinin sınırlı olmasının beklendiğini ve fiyatların 2025'in son çeyreğinde ortalama 4.000 dolar olmasının muhtemel olduğunu söyledi. 

Banka ayrıca altın fiyatlarının 2026'nın ilk çeyreğinde ons başına ortalama 4.100 dolar olmasının beklendiğine inanıyor.

ING Group emtia stratejisti Ewa Manthey bir raporda, "Fiyatlardaki son gerilemeye rağmen, merkez bankası ve güvenli liman talebi de dahil olmak üzere temel desteklerin hala yerinde olmasıyla altın görünümümüz konusunda olumlu olmaya devam ediyoruz" dedi. 

Görünüm olumlu

Manthey'e göre, ticari gerilimlerin son zamanlarda hafiflemesine rağmen, güvenli varlıklara olan talebi artırmaya devam eden önemli jeopolitik belirsizlik devam ediyor.

Ekim ayında altın, perakende yatırımcıların ilgisinin artmasıyla ons başına 4.300 doları aşarak yeni bir zirveye ulaştı. 

Ancak fiyat o zamandan beri ons başına 4.000 doların altına düştü. Bu düşüş, yatırımcıların kar elde etmesine, risk konusunda daha olumlu bir ruh haline ve ABD hükümetinin devam eden kapanması sırasında belirsiz yatırımcı stratejilerine bağlanıyor.

Altın destekli borsa yatırım fonlarından para çekme işlemleri, son fiyat gerilemesiyle aynı zamana denk geldi. 

Ancak ING'nin altına ilişkin görünümü olumlu olmaya devam ediyor. Banka, olumlu makro rüzgarlar ve temel temellerin desteğiyle 2026'da daha fazla yükseliş bekliyor.

Son zamanlardaki düşüşe rağmen altın fiyatları yılbaşından bu yana %50'nin üzerinde artış gösterdi. 

Sürdürülebilir merkez bankası ve güvenli liman talebi gibi temel destek faktörleri hala mevcut. Ayrıca, ABD Merkez Bankası'nın faiz oranlarını düşürmeye devam etmesi beklendiğinden, ETF alımlarının yeniden başlaması bekleniyor.

Merkez bankaları alımlara devam ediyor

Merkez bankaları altın için önemli bir talep kaynağı olmaya devam ediyor. 

Üçüncü çeyrekte merkez bankası altın alımları hızlanarak önceki iki çeyrekte görülen alımlardaki yavaşlama eğilimini tersine çevirdi. 

Dünya Altın Konseyi verilerine göre, 3. çeyrekte tahmini 220 ton altın satın alarak ikinci çeyreğin toplamına göre %28'lik bir artışa işaret ettiler ve beş yıllık üç aylık ortalamayı %6 oranında aştılar.

Üçüncü çeyrekte Kazakistan Merkez Bankası en çok altın alan banka oldu. 

Ayrıca Brezilya Merkez Bankası 2021'den bu yana ilk altın alımını gerçekleştirdi. 2025 yılı itibarıyla Polonya, 67 tonluk altın birikimiyle önde gelen altın alıcısı konumunda.

Ve merkez bankaları hâlâ daha fazla altına aç. 

ING Group'a göre, Güney Kore merkez bankasının rezervlerine altın eklemeyi düşündüğü bildiriliyor ve bu, 2013'ten bu yana ilk kez bu tür bir eylemi olacak.

Manthey, "İleriye bakıldığında altın için en önemli aşağı yönlü risk, merkez bankalarının rezervlerini satmaya karar vermesi olacaktır" dedi. 

ETF varlıkları yüksek

Altında bu yılki rekor yükseliş, borsa yatırım fonları (ETF'ler) tarafından önemli ölçüde desteklendi ve yatırım talebi üçüncü çeyrekte hızlandı.

Altın destekli ETF'lere girişler geçen çeyrekte rekor seviyeye ulaştı. Bu ETF'lere yatırım yapanlar 222 ton altın ekleyerek küresel varlıkları Kasım 2020'de belirlenen tüm zamanların en yüksek seviyesine yaklaştırdı.

Manthey, "Son zamanlardaki geri çekilmelere rağmen, ABD Fed'in faiz oranlarını düşürmeye devam etmesi muhtemel olduğundan ETF alımlarının devam etmesini bekliyoruz" diye ekledi. 

Faiz tüccarları, Aralık ayında gerçekleşecek bir faiz oranı indirimine %70'in üzerinde bir olasılık atfediyor.

Ancak Manthey, önemli bir piyasa gerilemesinin fiyatlar için önemli bir aşağı yönlü risk oluşturduğuna ve potansiyel olarak yatırımcıları gerekli nakit için altın varlıklarını tasfiye etmeye zorladığına inanıyor.