Altın yumuşayan enflasyonu sevmesi bekleniyordu — peki şimdi neden düşüyor?

Cuma günü altın düştü ve yumuşayan ABD enflasyonunun çoktan külçeyi iki aydan uzun süredir görülen en yüksek seviyeye taşımasının ardından yatırımcıların kar realizasyonu yapmasıyla haftalık kayba yöneldi.

Spot altın %0,5 gerileyerek 3.36 am GMT'de ons başına $4,326.75 oldu, Aralık vadeli ABD kontratları ise neredeyse %1 düşerek $4,382.50'ye geriledi.

Külçe Perşembe günü kısa süreliğine 5 Haziran'dan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı fakat ardından sert bir dönüş yaptı; bu da Fed faiz beklentilerindeki düşüşün tek başına $4,400 üzerindeki atılımı sürdüremeyeceğini gösterdi.

Yumuşayan enflasyon büyük ölçüde fiyatlara girdi

Bu hafta altın, ABD verilerinden lehine bir seri veri aldı.

Temmuz tüketici enflasyonu yıllık bazda %3,4'e gerileyerek Haziran'daki %3,5'ten aşağı geldi, aynı zamanda üretici fiyatları aylık bazda değişmedi ve yıllık bazda %5,5'ten %4,7'ye yavaşladı.

Temmuz'un zayıf istihdam raporu ile birlikte bu veriler, Eylül ayında Fed'in faiz artırma ihtimalinin yaklaşık %55'ten yaklaşık %35'e düşmesine yol açtı.

Beklenen daha düşük faizler genellikle getirisi olmayan bir varlığı tutmanın fırsat maliyetini azaltarak altını destekler.

Boğa tarafı için sorun, bu iyileşmenin büyük kısmının fiyatlara zaten yansımış olması.

Tastylive makro stratejisti Ilya Spivak, son düşüşü altının görünümünde temel bir bozulmadan ziyade hızlı bir toparlanmanın ardından spekülatif yatırımcıların kârı realize etmesi olarak görüyor.

Eşdeğer derecede güçlü bir tetikleyici hemen önümüzde yokken, piyasanın son yükselişi sindirmesi için zamana ihtiyacı olabilir.

$4,400 seviyesi artık kilit teknik engel

Altının $4,400 üzerinde tutunamaması, o bölgeyi bir sonraki yukarı dalga için anlık test haline getirdi.

Son teknik analizler direnç bölgesini $4,365–$4,425 civarına yerleştiriyor; Ağustos yükselişinin kalıcı bir toparlanmaya mı dönüştüğünü doğrulamak için bu bölgenin üzerinde sürdürülebilir bir kopuş gerekiyor.

Spivak, $4,400'ün kararlı bir şekilde aşılmasının yıl sonundan önce $5,000'ı yeniden gündeme getirebileceğine inanıyor.

UBS de daha uzun vadede yapıcı görüşte olup, 2027'nin ilk yarısında altını $5,000 olarak tahmin ediyor.

Yatırım talebi piyasaya aşağıda bir destek sağlıyor.

Global fiziksel teminatlı altın ETF'leri Temmuz'da $3 billion giriş çekti ve iki aylık çıkışı tersine çevirdi; varlıklar 23 tonnes artışla 4,068 tonnes seviyesine yükseldi.

İran riski ve ABD tüketim verileri bir sonraki hareketi açık tutuyor

Washington, ateşkes görüşmeleri tıkandıkça İran'a yönelik deniz ablukasını süresiz olarak sürdürebileceğini söyleyince jeopolitik riskler destekleyici kaldı. Çatışma yoğunlaşırsa güvenli liman talebi hızla geri dönebilir.

Ancak Cuma farklı bir sınav getiriyor. ABD perakende satış verileri ve Michigan Üniversitesi'nin öncü tüketici güveni verileri, hanehalklarının işgücü piyasasıyla birlikte zayıflayıp zayıflamadığına dair taze bir okuma sunacak.

Altın için yumuşayan tüketici verileri Eylül ayında bir ara verme olasılığını güçlendirebilir. Ancak güçlü harcama, yatırımcılara Fed'in temkinli kalmak için hâlâ nedenleri olduğunu hatırlatabilir.

Daha geniş görünüm bu nedenle yapıcı kalıyor, ancak $4,400 artık konsolidasyon ile zirvelere yeniden deneme arasındaki ayrım çizgisi haline geldi.