Microsoft ve Amazon hisseleri, yapay zeka iyimserliğini sorgulayan nadir bir notlama düşüşü nedeniyle düştü

Microsoft ve Amazon hisseleri, nadir bir analist notu düşüşü ve Avrupa Birliği'nin yeni düzenleyici incelemesinin Wall Street'in en etkili iki teknoloji hissesine ağırlık vermesi nedeniyle Salı günü yeniden baskı altına girdi.

Çift aksilikler, üretici yapay zeka patlaması etrafındaki iyimserliğin azalabileceği endişelerini artırdı; yatırımcılar gerilmiş değerlemeleri ve sektörün uzun vadeli kârlılığını yeniden değerlendirdi.

Rothschild and Co Redburn analisti Alexander Haissl, her iki şirketin notlarını satın almadan nötr olarak düşürdü; bu, 2022'de kapsama başlattığından beri ilk derecelendirmesini taşıdı.

Bu hamle, Avrupa Komisyonu'nun Amazon Web Services ve Microsoft Azure'un Dijital Pazarlar Yasası kapsamında kapı bekçisi olarak belirlenip belirlenmemesi gerektiği konusunda soruşturma başlattığına dair açıklamasıyla aynı zamana denk geldi.

Microsoft erken işlemlerde %3,2 düşerken, Amazon neredeyse %4 düştü.

Üretken yapay zeka için yanlış bir durum 'giderek daha yanlış görünüyor'

Haissl'in derecelendirmesi, piyasadaki en güçlü uzlaşı görüşlerden birini söyler: hiper ölçekleyicilerin yapay zeka yatırım döngüsünün en büyük faydalananları olmaya devam ettiği görüşleri.

Üretken yapay zeka için yapılan boğa argümanın "giderek daha yanlış göründüğünü" yazdı ve sektörü destekleyen ekonominin yaygın olarak düşünülenden çok daha zayıf olduğunu savundu.

Yapay zeka altyapısının inşasında gereken ağır sermaye harcamalarına dikkat çekip, mevcut nesil GPU ve sunucular için kullanılan amortisman çizelgelerinin zaten beş ila altı yıllık ekonomik ömrü varsaydığını belirtti — bu da erken bulut dönemine göre çok daha uzun.

Bu, fiyatlandırma gücünün sınırlı olduğu bir dönemde önemli ölçüde daha yüksek sermaye yoğunluğu anlamına geldiğini belirtti.

Yatırımcılar, son haftalarda sektör genelindeki harcama hızına karşı temkinli hale geldi; varlıkların şirketlerin beklediğinden daha hızlı değer kaybedebileceği korkusu var.

Hedge fon yatırımcısı Michael Burry, yapay zeka ile ilgili donanımın değer kaybı hakkında gizemli yorumlarla sohbete katkıda bulundu ve hiper ölçekleyicilerin kapasitesini aşıp aşmadığı konusunda endişe yarattı.

Haissl'in kararı, daha geniş analist topluluğuyla tezat oluşturuyor.

Microsoft ve Amazon'u takip eden analistlerin %90'ından fazlası satın alma değerinde dereceler koruyor, hiçbiri satış tavsiyesi vermiyor, Bloomberg verilerine göre.

Her iki hisse senedi de Haissl'in 2022'de ilk kez tavsiye etmesinden bu yana önemli artışlar sağladı; Amazon iki katından fazla artış gösterdi ve Microsoft %98 yükseldi.

Geçmiş sicili, Eylül'den bu yana yaklaşık %25 düşen Oracle'ın hisseleri arasında iyi zamanlanmış bir satış derecesi de var.

Ancak, Mart ayında Snowflake'in notunu düşürmesi önemli bir yükselişe yol açtı ve bu da hızlı büyüyen yazılım sektöründe dönüş çağırmanın zorluğunu vurguladı.

Rothschild ve Co Redburn, Microsoft'un fiyat hedefini 560$'tan 500$'a düşürürken Amazon'un fiyatını 250$'da değişmeden tuttu.

AB soruşturmaları düzenleyici belirsizlik artırıyor

AB'nin paralel duyurusu piyasayı daha da huzursuz etti.

Düzenleyiciler, AWS ve Azure'un — resmi kullanıcı eşiklerini karşılamamasına rağmen — işletmeler ile tüketiciler arasında "önemli geçitler" olarak çalışıp çalışmadığını inceliyor; bu da kapı bekçisi belirlemesi için önemli bir test.

Böyle bir etiket, blokun Dijital Piyasalar Yasası kapsamındaki şirketlere daha sıkı yükümlülükler getirecektir.

AB rekabet sorumlusu Teresa Ribera yaptığı açıklamada, "DMA'nın mevcut kurallarının Avrupa'nın bulut sektöründeki hızla gelişen uygulamalara ayak uydurabilmesi için güncellenmesi gerekip gerekmediğini de inceleyeceğiz."

Amazon Marketplace ve Microsoft'un LinkedIn'i zaten kapı bekçisi olarak sınıflandırılmış olsa da, etiketin bulut birimlerine genişletilmesi önemli bir tırmanma olurdu.

Komisyon, piyasa verilerinin AWS ve Azure'un "çok güçlü pozisyonlarda" olduğunu ve bunun daha derin incelemeyi gerektirdiğini belirtti.

Bir Microsoft sözcüsü, şirketin soruşturmaya katkıda bulunmaya hazır olduğunu söylediken, AWS sözcüsü "bulut sağlayıcılarını kapı bekçisi olarak atanmak, Avrupa şirketleri için buluşmayı engelleme veya maliyetleri artırma risklerine değmez" dedi.

Soruşturmalar, küresel düzenleyicilerin baskın teknoloji firmalarını daha sıkı denetim altına alma çabalarını yoğunlaştırdığı ve büyük bulut sağlayıcıları için yatırım davasına yeni bir karmaşıklık katmanı ekleyerek gerçekleşiyor.