Almanya, IMF'nin toparlanmayı güçlendirmek için "cesur" reformlar çağrısında bulunmasıyla büyüme riskleriyle karşı karşıya

Almanya'nın ekonomik toparlanması kırılgan olmaya devam ediyor ve uzun vadeli büyümeyi destekleyecek yapısal reformlar olmadan daha da zayıflayabilir, Uluslararası Para Fonu ülkeyle ilgili son değerlendirmesinde uyardı.

Çarşamba günü yayımlanan yıllık Madde IV raporunda, fon, politika yapıcılar hem iç hem de Avrupa Birliği düzeyinde değişiklikleri hızlandırmazsa Avrupa'nın en büyük ekonomisinin anlamlı bir genişleme yapamayacağı için risk altında olduğunu işaret etti.

IMF, kısa vadeli tahminini biraz yükseltti; Ekim ayındaki önceki tahmininden 2025'te Almanya'nın GSYİH'sinin %1 büyümesini öngördü.

Büyümenin 2027 yılına kadar kademeli olarak %1,5'e yükselmesi bekleniyor.

Ancak IMF, "görünüme yönelik risklerin aşağı yönlü olduğunu" belirterek, zayıf temel değerlere, yavaşlayan ivmeye ve kalıcı yapısal zorluklara işaret etti.

Yapısal kısıtlamalarla gölgelenmiş mütevazı büyüme görünümü

Almanya'nın ılımlı büyümeye dönmesi beklenirken IMF, hedefli politika desteği olmadan toparlanmanın derinlikten yoksun olduğunu belirtti.

Fon, artan kamu yatırımlarının zamanla ekonomik kapasiteyi artırmaya yardımcı olacağını, ancak sürdürülebilir genişlemeyi sağlamak için daha geniş reform çabalarının hâlâ gerekli olduğunu belirtti.

"Hem yurt içinde hem de AB düzeyinde daha cesur reformlar yapılmazsa, Almanya hâlâ sürekli zorlu bir orta vadeli büyüme görünümüyle karşı karşıya," diye belirtildi raporda.

Bu değerlendirme, ülke içinde zaten ifade edilen benzer temkinleri pekiştiriyor.

Şansölye Friedrich Merz'in kendi ekonomik danışmanları, yakın zamanda gelecek yılki büyüme tahminini %1'in altına düşürdü ve Almanya'nın uzun süren durgunluktan sonra ivme kazanmakta zorlanabileceği riskini vurguladı.

Daha önceki iyimserlik, büyük mali paketlerin yatırım ve verimliliği teşvik edebileceği beklentilerine odaklanıyordu.

Ancak yaşlanan iş gücü, yüksek vergi yükleri ve yavaş sanayi uyumu gibi yapısal endişeler güveni üzmeye devam ediyor.

Mali destek faydalı olarak görülüyor, ancak harcamalar hedeflenmiş olmalı

IMF'nin öne çıkardığı parlak noktalardan biri, Merz'in Mayıs ayında resmi olarak göreve başlamadan önce sunduğu tarihi harcama yasasıydı.

Fon, mali politikanın "büyümeye hoş bir ivme" sağlayacak konumda olduğunu belirtti, ancak teşvikin etkinliğinin büyük ölçüde kaynakların nasıl kullanıldığına bağlı olduğunu belirtti.

IMF, altyapı iyileştirmeleri, vergi reformu ve savunma harcamaları gibi stratejik öncelikler dahil olmak üzere uzun vadeli yatırımlara fonların yönlendirilmesini önerdi.

Berlin'in "mali açıdan pahalı ve takdire bağlı" önlemlerden kaçınmasını önererek, restoran yemeklerinde yakın zamanda açıklanan KKDV indirimi gibi sektöre özgü vergi indirimlerini daha az verimli harcamaların örnekleri olarak gösterdi.

IMF, rekabetçiliği güçlendirmek için Almanya'nın vergi yükünü hafifleten, sanayi modernleşmesini destekleyen ve işgücü piyasasındaki katılıkları ele alan politikalara ihtiyacı olduğunu savundu.

Raporda, kamu yatırımları ve yenilik teşviklerinin verimli uygulanırsa verimliliği önemli ölçüde artırabileceği belirtildi.

Düzenleyici yük hâlâ verimlilik üzerinde bir yük oluşturuyor

Maliye politikasının ötesinde, IMF Alman işletmeleri için uzun süredir devam eden düzenleyici karmaşıklığı azaltma ihtiyacını vurguladı.

Rapora göre, aşırı bürokrasi yeniliği yavaşlattı ve verimlilik artışını engelledi ve genişlemenin temel yapısal engellerinden biri olmaya devam ediyor.

Alman ekonomisi kademeli olarak iyileşmeye hazır olsa da, IMF daha güçlü ve kalıcı büyüme sağlamak için kararlı adımlar gerektireceği sonucuna vardı.

Fonun uyarısı, Berlin'in bütçe tartışmaları, enerji geçişi talepleri ve değişen küresel ticaret koşulları arasında yol alırken politika yapıcılar üzerinde baskıyı artırıyor.

Almanya şimdi kritik bir soruyla karşı karşıya: planlanan mali destek ve yapısal reform birleştiğinde, ekonomik ivmeyi yeniden kazandıracak kadar sağlam mı olacak — yoksa toparlanma tam anlamıyla gerçekleşmeden önce hızını kaybetme riski var mı?