JPMorgan, petrolin önümüzdeki iki yıl içinde 30 dolara düşebileceğine neden inanıyor

JPMorgan analistlerine göre, küresel petrol piyasaları çalkantılı birkaç yıl için ilerleyebilir.

Son araştırma notlarında, arzı sınırlamak için kesin bir adım atılmazsa, Brent ham petrolünün 2027 sonuna kadar 30 dolar civarına düşebileceği konusunda uyarıda bulundular.

Dirençli talep artışına rağmen, üretim ve tüketim arasındaki dengesizlik genişlemekte ve bu da ciddi bir fiyat düzeltmesi riskini artırmaktadır.

Yatırım şirketi, bu dramatik durgunluğu tetikleyebilecek üç temel faktörü vurguladı.

Arz artışı talebi çok aşıyor

JPMorgan analistleri, en acil sorunun arz genişleme hızının büyük olması olduğunu savunuyor.

Küresel petrol talebinin istikrarlı bir şekilde artması bekleniyor – 2025'te günde yaklaşık 900.000 varil ve 2027'de günde 1,2 milyon varil – üretimin bu oranın üç katı artması öngörülüyor.

Bu artışın büyük bir kısmı OPEC+ ittifakının dışından geliyor; üreticiler üretimi agresif bir şekilde artırıyor.

Sonuç olarak, 2026'da yaklaşık 2,8 milyon varil fazla olabilir ve 2027'de sadece hafifçe azalarak 2,7 milyon varile ulaşabilir.

Böyle fazla arz, talep artışını gölgeleyecek ve Brent fiyatlarını 30 dolarlara kadar çekebilecek aşağı yönlü baskı yaratacaktır.

OPEC+ disiplini baskı altında

Bir diğer faktör ise OPEC+'nın değişen tutumudur. Piyasayı istikrara kavuşturmak için yıllarca süren koordineli kesintilerin ardından, grup üretimi yeniden artırmaya başladı.

Bu disiplinin gevşemesi zaten 2025'te fiyatlarda keskin bir düşüşe katkıda bulundu; Brent yaklaşık %15, ABD ham petrolü ise neredeyse %20 düştü.

JPMorgan, OPEC+ ve diğer üreticiler gönüllü olarak üretimi azaltmadıkça dengesizliğin devam edeceğini belirtiyor.

Bankanın küresel emtia stratejisi başkanı Natasha Kaneva, "bu seviyelerde fiyatları istikrara kavuşturmak için önemli çaba gerekecek" konusunda uyardı.

Yenilenen iş birliği olmazsa, kartelin istikrar verici bir güç olarak hareket etme yeteneği zayıflayabilir ve piyasa aşırı arza karşı savunmasız bırakabilir; bu da fiyatları sonunda 30 dolarlara kadar çıkarabilir.

Piyasa güçleri hızla kendiliğinden düzelmeyebilir

Son olarak, JPM doğal piyasa ayarlamalarının beklenenden daha uzun sürebileceği riskini vurguluyor.

Teoride, düşük fiyatlar talebi teşvik ederken yüksek maliyetli üreticileri kapanmaya zorlamalı.

Ancak banka, bu sürecin özellikle OPEC dışı tedarikçiler arasında yavaş ve dengesiz olabileceği konusunda uyarıda bulunuyor.

Talep daha ucuz petrole yanıt olarak artsa bile, fazlanın büyüklüğü fiyatları uzun süre düşük tutabilir.

Analistler, arz kesintilerinin gerçekleşmesi koşuluyla 2026'da varil başına 58 dolar ve 2027'de 57 dolar tahminlerini sürdürüyor.

Ancak müdahale edilmezse, dengesizlik Brent'i önümüzdeki iki yıl içinde 30 dolar aralığına itecek kadar uzun süre devam edebilir ve ardından istikrara kavuşabilir.

Sözün özü

JPMorgan'ın uyarısı, on yılın ikinci yarısına girerken petrol piyasasının kırılganlığını vurguluyor.

Güçlü talep artışı tek başına yeni arz akışını dengelemeye yetmeyebilir, özellikle OPEC+ disiplini zayıflasa ve OPEC dışı üreticiler genişlemeye devam ederse.

Gönüllü kesintiler bir çöküşü önleyebilirken, banka bunlar olmadan Brent hamasının yıllardır görülmemiş seviyelere düşebileceğini – 2027 sonuna kadar potansiyel olarak 30 dolara kadar düşebileceğini belirtiyor.