Altının kısa vadeli parıltısı: jeopolitik risk ve AB rezerv planları olumlu bir görünümü tetikliyor

Altın, dünya genelinde jeopolitik ortamdaki belirsizlikler nedeniyle kısa vadede avantajlı kalacaktır. 

Dondurulmuş Rus rezervleriyle ilgili devam eden AB planları, altını kayırmak için başka bir güçlü sebep olarak nitelendiriliyor.

Rusya merkez bankasının 200 milyar euro'yu aşan dondurulmuş varlıklarını Ukrayna'ya verilen bir kredi için teminat veya teminat olarak kullanmak için bir süredir planlar var.

AB rezerv planları ve Euro Bölgesi'nin azalmış çekiciliği

ABD'nin Ukrayna'ya yapılan yardım ödemelerini askıya alması nedeniyle, mali destek sorumluluğu artık acil olarak AB'ye geçiyor.

Bu yardım kritik önemde, çünkü Commerzbank AG'ye göre Ukrayna hükümetinin hazine fonlarının Nisan ayında tükenmesi bekleniyor.

"Bu söylentiler ilk ortaya çıktığında, böyle bir hamlenin euro bölgesinin yatırım yeri olarak cazibesini azaltacağı ve böylece euroya kalıcı zarar vereceği konusunda uyardık," dedi Commerzbank FX ve emtia araştırmalarından sorumlu Thu Lan Nguyen, bir raporda. 

Tek para biriminin bir sığınak olarak rolünün tehlikeye girebileceği yönünde endişeler devam ediyor, ekledi.

Bir yatırımın güvenli kabul edilebilmesi için, ana para (değerine göre ayarlanmış) her zaman geri alınabilir ve erişilebilir olduğuna dair makul bir kesinlik olmalıdır, diye belirtti Nguyen. 

Bu güvenlik, yatırımın yatırım devleti tarafından geri çekilmeden el konulması durumunda tehlikeye atılır.

Sonuç olarak, hukuk devletinin sağlam bir şekilde kurulmadığı otoriter devletlerde genellikle güvenli sığınaklar yoktur.

"Elbette, euro üzerindeki etkisi planın uygulamada nasıl uygulanacağına bağlı olacak," dedi Nguyen. 

AB liderliği, bu eylemin mevcut kuralların açık bir ihlali olarak yaygın olarak görülmesini önleme ihtiyacının farkında olduğu tahmin edilmektedir.

"Bu, son yıllarda zaten gözlemlenen bir eğilimi pekiştirebilir: ABD dolarının küresel döviz rezervlerindeki payı yıllardır düşse de, euro bundan pek fayda sağlamadı," dedi Nguyen. 

Altın: siyasi olarak özgür bir varlık

Altın, tek para birimini en önemli rezerv varlığı olarak geride bırakmıştır. 

Ukrayna çatışması sonrası Rusya merkez bankası'nın rezervlerinin—çoğunlukla Avrupa'da tutulan—dondurulması, egemen borç krizi ve Brexit'in ardından acı bir taat bırakmış olabilir.

Altın doğası gereği "siyasi olarak özgürdür" çünkü hiçbir yabancı devlet veya devlet kurumunun kontrol etme veya tasfiye etme yetkisine sahip olmadığı bir varlıktır; yani kolayca ele geçirilemez, diye savunur. 

Dünya Altın Konseyi'nin en son anketine göre, son yıllarda merkez bankalarının altın alımlarındaki önemli artış öncelikle yaptırımlardan kaynaklanmıyor; birçok katılımcı bunun kendileri için sadece küçük bir faktör olduğunu belirtti.

Ukrayna'daki çatışmanın başlamasından bu yana merkez bankası rezervlerindeki altın payının artması dikkat çekicidir; özellikle son üç yılda altın alımlarının önemli bir kısmının gizli şekilde yürütülmesi göz önüne alındığında.

"Ancak, merkez bankalarının altın rezervlerini süresiz olarak artırması da pek olası değil. Sonuçta, rezervlerin amacı dış ticareti güvence altına almak, yani ithalatçılara mallarının karşılığını karşılayacak kadar yabancı para sağlamak, dedi Nguyen.

Çin Halk Bankası (PBoC) gibi büyük alıcılar yakın zamanda altın alımlarını azalttı. Bu azalma, altın fiyatının zaten yükselen ve artan bir caydırıcılık etkisinden kaynaklanıyor.

Nguyen şöyle sonuç verdi: