Brezilya enflasyonu, analistlerin Kasım ayında rahatlama beklemesiyle bir yıldan uzun süredir en düşük seviyeye ulaşmaya hazırlanıyor

Reuters anketine göre, Brezilya enflasyonunun Kasım ayında son bir yılın en düşük seviyesine düşmesi bekleniyor, ancak temel baskılar hâlâ yüksek.

Bu yavaşlama, 2024'ün ilk aylarına göre tersine dönüş; o dönemde gevşeme zayıftı ve başlık enflasyonu Şubat 2023'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaşmıştı.

Analistler, Kasım ayına kadar olan 12 aylık enflasyonun Ekim ayındaki %4,68'den %4,49'a yumuşak olmasını bekliyor.

Tahmin, Eylül 2024'ten bu yana en düşük seviyede; o dönemde enflasyon %4,42'deydi ve bu oran, merkez bankasının hedef koridoru olan %3'ün en üst sınırının biraz altında ve her iki tarafta da izin verilen 1,5 puanlık bir bant olarak görülüyor.

Merkez bankasının ortodoks parasal tutumundan ve Brezilya realinin güçlenmesinden fayda sağlamıştır. Yıl boyunca bu iki faktör tüketici fiyat trendlerini yumuşatmaya gerçekten yardımcı oldu.

Ancak enerji ve hizmet maliyetleri kalıcı kaldı ve daha geniş bir dezenflasyonu sınırladı.

Aylık enflasyonun hızlandığı görülüyor

Yıllık oranın düşmesi beklenirken aylık enflasyonun yükselmesi bekleniyor. Analistler, Ekim ayındaki %0,09 oranına kıyasla Kasım ayında %0,20 artış bekliyor. Resmi veriler Çarşamba günü açıklanacak.

Barclays analistlerine göre, aylık hızlanma, geçen ay kuzeydeki Belem şehrinde düzenlenen COP-30 İklim Zirvesi ile ilgili artan elektrik fiyatları ile artan konaklama ve ulaşım harcamalarından kaynaklanıyor.

Bu olay, kısa vadeli baskıları artıran yerel fiyat artışlarına katkıda bulunmuş gibi görünüyor.

Hizmet sektöründeki enflasyon büyük bir endişe kaynağı olmaya devam etti. Güçlü işgü piyasası koşulları, sektördeki talebi artırdı ve işsizlik Ekim ayında tarihi en düşük seviyeye indi.

Barclays'a göre, temel hizmetler enflasyonunun aylık %0,33 seviyesinde kalması bekleniyor; bu da Ekim ayındaki seviyeyle aynı.

Yıllık bazda, bir önceki ayki %6,31'den %6,03'e hafifçe yavaşlayarak yükselmesi bekleniyor. Bu biraz rahatlama anlamına gelse de, seviye yüksek kalmış ve bu da politika yapıcıları tetikte tutmaktadır.

Merkez Bankası temkinli bir tutum sürdürüyor

Brezilya para otoriteleri hizmet enflasyonunu yakından izlemek istiyor.

Bazı politika yapıcılar, ekonominin istikrarlı iyileşmesinin yakın vadede fiyat baskılarını azaltacağına inansa da, hemen sonuç vermeye temkinli davranıyorlar.

Enflasyon beklentileri hâlâ yavaş azalıyor. Merkez bankasının temkinli yaklaşımı da bu kademeli ayarlamadan kaynaklanıyor.

Reuters anketine göre, Banco Central do Brasil, 10 Aralık'taki toplantısında temel faiz oranını %15'te tutacak.

Bankanın sıkı para koşullarını sürdürme kararlılığı iletilmiş ve önümüzdeki çeyrekte olası bir faiz düşüşü imucu verilecek.

Enflasyonun aynı anda soğuması ve istikrarlı politika, yetkililerin içinde bulunduğu ikilemi pekiştiriyor.

Manşet rakamları hedef aralığına daha da yaklaşsa da, temel bileşenler bazı kategorilerde kalıcı güç göstermeye devam ediyor ve bu da bunu başarmayı zorlaştırıyor.

Lula için siyasi sonuçlar

Enflasyon eğilimi, Başkan Luiz Inacio Lula da Silva'ya küçük bir seçim desteği sağlayabilir.

Tüketici fiyatları, merkez bankasının haftalık ekonomist anketinin öngördüğü gibi, 2025'i %4,50 en üst hedef seviyesinin altında tamamlarsa, Lula, görev süresi boyunca satın alma gücünü istikrara kavuşturduğu için kredi talep edebilir.

Şimdilik, Kasım istatistikleri politika yapıcılar ve piyasalar için önemli bir gösterge olacak.

Manşet enflasyonunun sürekli azaltılması, merkez bankasının planına olan güveni artıracak, ancak temel bileşenlerin devam etmesiyle kalan engeller daha da belirginleştirecek.

Brezilya yeni yıla yaklaşırken, azalan ekonomik faaliyet, değişen beklentiler ve sektöre özgü baskılar enflasyon yörüntüsünü ve gelecekteki politika eylemlerini belirleyecek.