Jeremy Siegel, 10 Aralık'ta Fed'den 'şahin bir kesim' bekliyor

Federal Rezerv, alışılmadık bir belirsizlik ortamında gerçekleşen bir sonraki faiz oranı kararını 10 Aralık'ta açıklamaya hazırlanıyor.

Resmi ekonomik verilerin açıklanması hükümetin kapanmasıyla aksaka uğradığından, politika yapıcılar ekonominin sağlığını ölçmek için eski raporlara ve özel anketlere güveniyor.

Bu sislere rağmen, Pennsylvania Üniversitesi Wharton Okulu'nda finans profesörü emekli profesör ve WisdomTree'nin baş ekonomisti Jeremy Siegel, Fed'in "şahin bir kesinti" dediği bir şeyi gerçekleştireceğine inanıyor.

Siegel 25 baz baz puanlık bir azalma görüyor, ancak muhalefetin alışılmadık derecede yüksek olacağını vurguluyor; bazı yetkililer daha büyük 50 puanlık bir indirim için savunuyor, diğerleri ise faizlerin sabit kalmasını savunuyor.

"Bu, Powell'ın yaklaşık sekiz yıllık başkanlığı döneminde en fazla muhalefet olurdu," dedi CNBC'ye ve merkez bankası içindeki bölünmeleri vurguladı.

Siegel'e göre, bu hamle hem Fed'in soğuyan işgücü piyasasını destekleme isteğini hem de hedefin üzerinde kalan enflasyon konusunda temkinini yansıtacak.

JOLTS verileri Siegel'in faiz indirimi görüşünü destekliyor

Bugün yayımlanan taze işgücü piyasası verileri (JOLTS), Federal Rezerv'in gevşemeyi düşünmesi için başka bir neden sunuyor.

ABD iş açıkları Ekim ayında 7,67 milyon oldu; bu Eylül'deki 7,66 milyondan çok az değişti – işgücü piyasasının yavaşladığını gösteriyor; işletmeler tarifelere ve inatçı enflasyona uyum sağlıyor.

Bu arada, işe alım ve ayrımlar da büyük ölçüde sabit kaldı, bu da soğuyan bir iş piyasası anlatısını pekiştirdi.

Durgunluk olmasa da, veriler pandemi dönemindeki 11 milyon açık pozisyonun üzerindeki zirvelere kıyasla işçi talebinin azaldığını gösteriyor.

Bu ılımlılık, artan işsizlik ve yavaşlayan maaş büyümesiyle birleşince, ekonomiyi daha fazla zayıflığa karşı yumuşatmak için mütevazı bir faiz indirimi gerekçesini güçlendiriyor.

Faiz indiriminin ABD tahvil piyasası için ne anlama geleceği

CNBC ile konuşan Siegel, yaklaşan faiz indiriminin uzun vadeli getirileri önemli ölçüde etkilemeyebileceği konusunda uyarıda bulundu.

"Fed fonları faiz oranı, son 75 yıla geriye bakarsanız, 10 yıllık faizin yaklaşık 100 baz puan altında oldu," diye açıkladı.

10 yıllık Hazine tahvil getirisi %4,15 civarında seyrederken, Siegel Fed'in hedefinin düşük üçlüklerde yerleşeceğini düşünüyor.

Bu da uzun faiz oranlarını, 30 yıllık ipotekler dahil olmak üzere, büyük ölçüde değişmeden bırakacak.

Ancak, kısa vadeli borçlanma üzerindeki etkisinin önemli olacağını vurguladı.

"Fed fon faizine bağlı 15 trilyon dolardan fazla kredi var," dedi Siegel, otomobil kredileri, kredi kartları, envanter finansmanı ve prime rate kredilere işaret ederek.

İpotek faizleri sabit kalsa bile, kısa vadeli düşük faizler hanehalkı ve işletmelerin borçlanma maliyetlerini hafifleterek ekonomik faaliyeti canlandıracaktır.

Faiz indiriminin ABD borsası için ne anlama geleceği

Hisse senetleri için Siegel'in "şahin kesim" çerçevesi kritik öneme sahip. 25 puanlık bir indirim, Fed'in büyümeyi desteklemeye istekli olduğunu ancak enflasyon konusunda tetikte kaldığını gösteriyor.

Bu denge, yatırımcıların heyecanını azaltabilir, çünkü piyasalar genellikle güvercin sinyallerle daha güçlü bir şekilde yükseliyor.

Yine de, kısa vadeli düşük oranlar şirketler için finansman maliyetlerini düşürür ve likiditeyi artırır; bu da risk varlıklarını destekleme eğilimindedir.

Fed içindeki muhalefet olasılığı, piyasa dönemini artırabilir; yatırımcılar oyların bölünmesini gelecekteki politika yönü hakkında ipuçları için inceliyor.

Siegel, Fed'in temkinli tutumunun ekonominin dayanıklılığına olan güveni yansıttığını ve tarifelerin henüz satışlarda önemli bir düşüş yaratmadığını belirtti.

Yatırımcılar için mesaj açık: Fed indirim yaparken isteksizce yapıyor ve bu da borsanın tepkisini önceki gevşeme döngülerine göre daha incelikli hale getiriyor.