Trump'ın Çin'deki çip dönüşüne rağmen Nvidia hissesi neden yükselemiyor?

Nvidia hisseleri, önceki seansta %0,3 düşüşün ardından Çarşamba günü %1,4 düşüşle 182,36 dolara ulaştı; SandP 500 sabit kaldı, Dow Jones Industrial Average ise %0,2 yükseldi.

Hisse, bir zamanlar yapay zeka çip talebinin önemli bir kısmını oluşturan Çin'deki politika belirsizliği ve artan rekabet baskıları altında mücadele etmeye devam ediyor.

Yatırımcılar, başlangıçta Başkan Donald Trump'ın Nvidia'nın H200 yapay zeka işlemcilerinin Çin'e sevkiyatına izin vereceğini açıklamasından sonra bir destek umuyordu, ancak ancak şirket ABD hükümetine satışlardan %25 indirim vermeyi kabul ederse.

Çin yetkilileri, yerli alıcıların işlemcileri satın alıp satın almayacağını henüz doğrulamadı, bu da durum belirsiz kaldı.

Çin komplikasyonları

The Wall Street Journal'dan alıntılanan haberlere göre, Çin'e gönderilen H200 çipleri Tayvan'da üretilecek, ancak ihraç edilmeden önce ulusal güvenlik incelemesi için ABD üzerinden yönlendirilecek.

Böyle bir gereklilik, teslimatları yavaşlatabilir ve yeni uyum yükleri getirebilir.

Durumu daha da karmaşıklaştıran bir diğer haber ise, The Information'ın Çinli yapay zeka girişimi DeepSeek'in bir sonraki modelini eğitmek için Nvidia'nın mevcut nesil Blackwell çiplerinden birkaç binini kullandığı iddiasına dair bir rapor.

Yayın, donanımın, çiplerin yasal olarak satılabildiği yargı bölgelerinde satın alınan sunucuların sökülmesiyle Çin'e gizlice getirildiğini belirtti.

Bu iddialar, Nvidia'nın Çin anlatısına yeni bir gerilim katmanı ekleyerek hem güçlü Çin talebini hem de yüksek kaliteli yarı iletken satışlarıyla ilgili düzenleyici riskleri vurguluyor.

Nvidia hissesi analistleri

UBS analisti Timothy Arcuri, Satın alma derecesi ve 235 dolarlık hedef fiyatı yineleyerek, Çin'in yeniden sevkiyatlarının izin verilirse çeyrek gelirde 5 milyar ila 10 milyar dolar arasında ek gelir getirebileceğini tahmin etti.

Ayrıca, bu tür satışların yaklaşık 500 milyar dolarlık mevcut sipariş birikintisinin üstünde duracağını belirtti.

Ancak diğerleri gerçek avantajın sınırlı olabileceği konusunda uyarı yapıyor. BNP Paribas analisti David O'Connor, yeni bir müşteri raporunda, Nvidia ve Advanced Micro Devices'ın ihracat kuralları yumuşalarsa fayda sağlayabileceğini, ancak sektör genelinde tedarik kısıtlamalarının hâlâ engel olduğunu yazdı.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.'nun en gelişmiş üretim hatlarında hafıza, paketleme kapasitesi ve wafer eksikliklerine dikkat çekti.

Bu hatlar, Nvidia dahil önde gelen müşteriler tarafından zaten yoğun şekilde rezerve edilmiş ve bu da 2026'ya kadar kullanılabilirliği sınırlıyor.

BNP ayrıca Çin'den gelen talebin yatırımcıların tahmin ettiği kadar güçlü olmayabileceğini belirtti.

Huawei, Biren ve Moore Threads gibi yerli çip üreticileri kendi yüksek performanslı işlemcilerini geliştirmeye devam ediyor.

Çinli yetkililer ayrıca belirli yabancı çip türlerine kısıtlamalar koyabilir veya alıcıları tek bir ABD satıcısına güvenmek yerine tedarikçileri çeşitlendirmeye teşvik edebilir; bu da Nvidia ve AMD için potansiyel kazançları zayıflatacaktır.

Nvidia hissesi: al, satabilir mi yoksa tutabilir mi?

Daha geniş endişelere rağmen, bazı piyasa sesleri kararlı kalıyor.

CNBC sunucusu Jim Cramer, yatırımcıları hissenin kısa vadeli manşetlerde işlem görmekten kaçınmalarını tavsiye etti ve "Sahiplenin, takas etmeyin" diye savundu.

Son zayıflığı temel unsurlardan ziyade korkuya verilen bir tepki olarak nitelendirdi ve Nvidia'nın uzun vadeli talep profiline işaret etti.

Yine de, Nvidia hisseleri geçen ayda %1,7 azaldı — yüzdede küçük bir düşüş, ancak bu büyüklükte bir şirket için yaklaşık 80 milyar ila 100 milyar dolar arasında piyasa değerini temsil ediyor.