Çin'in ekonomik yavaşlaması, zayıf talep büyümeyi baskı altına aldığı için Kasım ayında derinleşiyor

Çin'in ekonomik yavaşlaması Kasım ayında şiddetlendi; tüketim, yatırım ve sanayi üretimine dair temel göstergeler beklentilerin altında kaldı.

En son veriler, politika yapıcıların aşırı arzı kontrol altına almaya çalışırken iç talebi canlandırmaya ve emlak sektöründeki uzun süreli durgunluğu istikrara kavuşturmaya çalışırken karşılaştığı zorlukları vurguluyor.

Tüketim ve çıktı beklentilerin altında

Ev talebinin önemli bir göstergesi olan perakende satışlar, Kasım ayında bir önceki yıla göre sadece %1,3 arttı; bu, Reuters'in ekonomistler anketindeki %2,8'lik büyüme tahmininin keskin bir şekilde altında.

Bu okuma ayrıca Ekim ayındaki %2,9'luk artıştan sonra önemli bir yavaşlama gösterdi ve tüketici harcamalarındaki kalıcı zayıflığı vurguladı.

Sanayi üretimi yıllık bazda %4,8 büyüdü, %5 artış beklentilerinin altında kaldı ve Ağustos 2024'ten bu yana en zayıf büyümesini kaydetti.

Ekonomistler, üretimi kısıtlayan temel faktörler olarak düşük iç talep ve sektörler arasında dengesiz toparlanma olduğunu belirtti.

Goldman Sachs analistleri, azalan otomobil satışlarını perakende faaliyetlerinde büyük bir etki olarak işaretledi.

Çin Otomobil Bayileri Birliği'nden alınan veriler, Kasım ayında otomobil perakende satışlarının bir yıl öncesine göre %8,1 azalarak 2,23 milyon araca düştü; bu, üç yılın ilk böyle düşüşü.

Bu düşüş, birkaç yerel yönetimin takas sübvansiyonlarındaki duraklamaların ardından geldi.

Tüketici talebi de Bekarlar Günü çevrimiçi alışveriş festivalinin olağandan erken başlamasıyla etkilendi.

Büyük e-ticaret platformları, Ekim başından 11 Kasım'a kadar promosyonları uzatarak talebi biraz artırdı.

Buna rağmen, satışlar hayal kırıklığı yarattı; Syntun'a göre, brüt ürün hacmi geçen yıl %20 büyümeye karşılık %12 arttı.

Yatırım durgunluğu ve gayrimenkul sektörü baskıları

Gayrimenkul dahil sabit varlık yatırımı, Ocak-Kasım döneminde bir yıl öncesine göre %2,6 küçülü, ekonomistlerin %2,3 düşüş beklentisinden daha kötü.

Wind Information'a göre, Ocak-Ekim döneminde kaydedilen %1,7'lik daralmadan bu düşüş, 2020'deki pandemi salgından bu yana en keskin düşüşü işaret eden düşüş anlamına geliyor.

Gayrimenkul yatırımı, yılın ilk 11 ayında %15,9 azalmış, önceki dönemdeki %10,3'lük düşüşe karşılık, gayrimenkul düşüşünün ciddiyetini vurguluyor.

Ev fiyatlarındaki düşüşler Kasım ayında da yoğunlaştı; birinci seviye şehirlerde yeni konut fiyatları yıllık bazda %1,2 düşerken, yeniden satılan konut fiyatları %5,8 düştü.

"Son aylardaki sabit varlık yatırımlarının daralması ve gayrimenkul fiyatlarındaki düşüş, tüketici duygularına da yansıdı," dedi Pinpoint Asset Management başkanı ve baş ekonomisti Zhiwei Zhang; gelecek yılın ilk çeyreğinde daha destekleyici mali ve para alımı öngörüyor.

Politika taahhütleri ve devam eden endişeler

Çinli politika yapıcılar, 2025'te iç talebi artırmak için daha fazla destek sözü verdiler.

Maliye bakanlığı, ulusal güvenlik, ekipman yükseltmeleri ve tüketici malları takas programlarıyla ilgili projeleri finanse etmek için ultra uzun vadeli özel devlet tahvilleri çıkarmayı planladığını ve yatırım yavaşlamasını hafifletmek için yatırım bütçesini artırmayı planladığını açıkladı.

Ancak analistler temkinli kalıyor. eToro'nun piyasa analisti Zavier Wong, "İş olanaklarında ve ücret artışında daha net bir iyileşme olmadan anlamlı bir tüketim artışı sağlamak zordur," dedi.

Kentsel işsizlik Kasım ayında %5,1 olarak sabit kalırken, gençler işsizliği Ekim ayında %17,3 ile daha yüksek bir seviyedeydi.

İç içi engellere rağmen, Çin resmi büyüme hedefi olan "yaklaşık %5"i karşılama yolunda ilerlemeye devam ediyor; bu hedef, ABD dışı pazarlara güçlü ihracatın desteğiyle destekleniyor.

Ülkenin ticaret fazlası Kasım ayında rekor seviyede 1,1 trilyon dolara yükseldi ve bu da dış talebe bağımlılık konusunda endişeleri artırdı.

IMF Genel Müdürü Kristalina Georgieva, Çin'i tüketimi artırma çabalarını hızlandırmaya ve büyümeyi ihracattan uzaklaştırmaya çağırdı.