Micron'un ilk çeyrek sonuçlarından ne beklenmeli?

Micron Technology Inc., Çarşamba günü piyasa kapanışından sonra mali birinci çeyrek kazancını açıklamaya hazırlanıyor; yatırımcılar, hafıza çipi üreticisinin zaten güçlü olan beklentileri aşıp piyasaları yapay zeka ticaretinin dayanıklılığı konusunda güvence verip edemeyeceğini yakından takip ediyor.

Bir yıl süren olağanüstü hisse senedi performansının ardından, şirketin bakış açısı muhtemelen kısa vadeli duygusunun belirlenmesinde belirleyici bir rol oynayacaktır.

Sonuçlar önünde güçlü beklentiler

Wall Street, Micron'un Kasım çeyreği için 12,9 milyar dolarlık gelir raporlamasını ve hisse başına 3,96 dolarlık düzeltilmiş kârın raporlanmasını bekliyor.

Geleceğe bakıldığında, analistler mevcut çeyrek için 14,3 milyar dolar gelir ve 4,78 dolar EPS öngörüyor.

Bu beklentiler, Micron'un çekirdek iş alanlarında sürdürülebilir talebi yansıtıyor; özellikle dinamik rastgele erişimli bellek (DRAM) ve flash bellek alanında, ayrıca yapay zeka sunucularında kullanılan yüksek bant genişliğine sahip bellek (HBM) tedarikçisi olarak artan rolünü yansıtıyor.

Bazı analistler arasında iyimserlik güçlü olmaya devam ediyor.

Salı günü, Needham analisti N. Quinn Bolton, Micron hisseleri fiyat hedefini 200 dolardan 300 dolara yükselterek Satın alma puanını yineledi.

Veri merkezi pazarındaki güçlü talep koşullarını belirtti ve bellek çipleri için artan spot fiyatların önümüzdeki çeyreklerde daha yüksek sözleşme fiyatlarına dönüşebileceğini belirtti.

Micron hisseleri bu yıl yaklaşık %175 yükseldi ve Nasdaq Composite'ın %19'luk kazancını çok geride bıraktı.

Hisse ayrıca 2025'te SandP 500 Endeksi'nde en iyi performans gösterenler arasında yer almakta olup, yapay zeka odaklı yatırımların piyasadaki en öne çıkan faydalananlarından biri olduğunu vurguluyor.

Değerleme tartışması ve yapay zeka şüpheciliği

Güçlü performansına rağmen, Micron hissesi son zamanlarda geri çekildi; 10 Aralık'ta zirveye ulaştıktan sonra son dört günde yaklaşık %12 düştü.

Geri çekilme, özellikle Oracle ve Broadcom'un son dönemdeki hayal kırıklıklarının ardından, yatırımcıların yapay zeka ile ilgili hisse senetlerine karşı artan temkinini vurguluyor; her ikisi de kazanç güncellemeleri sonrası keskin bir şekilde düştü.

Bazı piyasa katılımcıları, Micron'un rakiplerine kıyasla cazibe değer görmeye devam ettiğini savunuyor.

Hisseler, önümüzdeki 12 ayda tahmini kazançların neredeyse 11 katıyla işlem görüyor; bu, 30 üyeli Philadelphia Menkul Kıymetler Borsası Yarı İletken Endeksi'nde en düşük çarpanlık.

Buna karşılık, Nvidia yaklaşık 24 kat vadeli kazanç oranında, Broadcom ve Advanced Micro Devices ise yaklaşık 33 kat civarında duruyor.

"Micron makul bir değere sahip, hatta ucuz görünüyor," dedi Phoenix Financial Services baş pazar analisti Wayne Kaufman, Bloomberg raporunda.

Hafıza hisselerinin tarihsel olarak döngüsel olduğunu ancak Micron'un mevcut değerlemesinin geçmiş işlem kalıpları ile önümüzdeki yıl için güçlü büyüme beklentileri arasında bir dengeyi yansıttığını belirtti.

Görünüm, sürdürülebilir yapay zeka talebine bağlıdır

Yatırımcılar için temel soru, Micron'un hızlanan ivme sunmaya devam edip edemeyeceğidir.

Yapay zeka veri merkezlerine yapılan sürekli harcamaların HBM çiplerine olan talebi desteklemesi bekleniyor, ancak son piyasa tepkileri hayal kırıklığına karşı toleransın düşük olduğunu gösteriyor.

"Bir yavaşlama görürsek, stok için yıkıcı olabilir," dedi Navellier and Associates'in CEO'su Louis Navellier.

Bazı stratejistler Micron'un hisse fiyatı performansına dayalı piyasa balonunun belirli tanımlarını karşılaması gerektiğini belirtse de, geleneksel değerleme metrikleri bunun aksi olduğunu gösteriyor.

Bu arada, Wall Street'in görünümü daha iyimser hale geldi.

Bloomberg verilerine göre, Micron'un 2026 mali yılı net kazançları için konsensüs tahminleri son çeyrekte %50'den fazla arttı ve gelir beklentileri aynı dönemde %20'nin üzerinde yükseldi.

Micron rapor yapmaya hazırlanırken, kazançları ve rehberliği, yapay zeka destekli bellek talebi etrafındaki heyecanın parlak performansını haklı çıkarıp haklı çıkaramayacağının ya da hisselerin üzerinde şüpheciliğin devam edip etmeyeceğinin önemli bir testi olacak.