Analistler, Çin satışlarında hisse senetlerinin düşmesine rağmen Nike'a sabır tavsiyesi neden veriyor

Spor giyim devi Nike, Cuma günü ikinci çeyrek kârında keskin bir düşüş bildirdi; bu durum, beklenenden iyi gelir ve kazançları gölgede bıraktı ve yatırımcıların Çin'den gelen artan baskı ve yüksek maliyetlere odaklanmasıyla hisselerini ön piyasa işlemlerinde %10'dan fazla düştü.

FactSet'e göre, şirket, 30 Kasım'da sona eren çeyrek için 12,43 milyar dolarlık gelir elde etti; bu, bir yıl öncesine göre biraz arttı ve analistlerin 12,21 milyar dolarlık beklentilerinin önünde oldu.

Nike, 792 milyon dolar, yani hisse başına 53 sent net gelir bildirdi ve 39 sentlik tahminleri rahatlıkla aştı.

Ancak, kâr bir yıl önceki 1,16 milyar dolar veya hisse başına 78 sentten %32 azaldı.

Piyasadaki sert tepki, Nike'ın özellikle Çin'deki operasyonel zorluklarının, yatırımcıların umduğundan daha kalıcı olduğu endişesini yansıttı; sonuçlar tahminleri aşsa da.

Çin'in zayıflığı duyguları üzerinde bırakıyor

Çin'deki satışlar çeyrekte %17 azaldı; bu, ilk çeyrekteki %9'luk düşüşten hızlandı.

Nike'ın gelirinin yaklaşık %15'ini oluşturan bölge, şirketin en acil sorunu olmaya devam ediyor.

CEO Elliott Hill, kazanç sonrası görüşmede Nike'ın "Çin pazarına yaklaşımını yeniden düzenlemesi" gerektiğini söyledi ve dönüş sürecinin beklenenden daha uzun sürdüğünü kabul etti.

Hill, şirketin Çin'deki mağaza ağını yenilemeye yeterince yatırım yapmadığını ve bu da yaya trafiğini sınırladığını söyledi.

Ayrıca, ülkenin tek markalı perakende modelindeki yapısal kısıtlamalara dikkat çekti; bu kısıtlamalar Nike'ın Amerika Birleşik Devletleri'nde sahip olduğu çok kanallı hakimiyeti taklit etme yeteneğini azaltıyor.

Çin'deki dijital performans özellikle zayıftı; Anta ve Li-Ning gibi yerel markaların artan rekabeti nedeniyle çevrimiçi satışlar %36 düştü.

Gümrük vergileri ve envanter temizliği nedeniyle kısıtlanan marjlar

Nike'ın kârlılığı da marj baskısından etkilendi. Brüt marj, büyük ölçüde Kuzey Amerika'daki artan tarifelerden dolayı üç puan düştü.

Genellikle daha yüksek marjlara sahip olan doğrudan tüketiciye satışlar, hem çevrimiçi hem de mağazalarda trafik yumuşayarak %8 azaldı.

Şirket ayrıca eski stokları temizlemek ve ürün yelpazesini yenilemek için adımlar attı, yakın vadede marjları daha da daralttı.

Zacks analisti David Bartosiak, doğrudan tüketiciye yönelik segmenti "sorunlu bir çocuk" olarak tanımladı ve devam eden uygulama risklerini vurguladı.

Baskıya rağmen, Hill Nike'ın toparlanmasının dengesiz olacağını söyledi.

"Geri dönüşümüz farklı hızlarda ilerliyor," dedi yatırımcılara.

"Düz bir hat olmayacak, ama geride kalan bölgeleri hızlandırmak için kararlı bir şekilde hareket ediyoruz ve Çin bu listenin başında."

Analist görüşü: yapıcı olarak iyimser ve sabırlı

Nike, diğer bölgelerde daha sağlıklı talep gördü.

Kuzey Amerika'da gelir bir yıl öncesine göre %9 artarken, Avrupa, Orta Doğu ve Afrika %3 büyüme göstererek Asya'daki zayıflığı dengelemeye yardımcı oldu.

Analistler bu bakış açısından hâlâ bölünmüş durumda.

Hisse senedinin 110$ fiyat hedefiyle satın alma değeri veren Jefferies, Nike'ın pazar yerini sadeleştirme ve ürün portföyünü yeniden düzenleme çabalarının, ortak güvenini yeniden inşa etmeye ve uzun vadeli büyüme için zemin atmaya yardımcı olduğunu söyledi.

Aşırı ağırlıklı bir dereceye ve 90 dolarlık fiyat hedefine sahip KeyBanc, şirketin "Kazan Şimdi" girişimlerinin gelirde daha sürdürülebilir bir toparlanma ve marjlarda kademeli bir iyileşmeyi desteklemesi gerektiğini söyledi.

104 dolar adil değer veren Morningstar, Nike'ın spor, ürün yeniliği, pazarlama yetenekleri ve perakende ortaklıklarındaki güçlü konumunu belirterek zamanla büyümeye dönmesini bekliyor.

Hisse senedinin 100 dolarlık bir fiyat hedefiyle satın alma değeri veren BTIG, brüt marjlardaki düşüşün beklentilerle uyumlu olduğunu ve kârlılığı yeniden kazandırmak ve daha kalıcı büyüme sağlamak için bir adım olarak görülmesi gerektiğini söyledi.