Hindistan tütün hisseleri düştü, sigara vergisi artışı ITC ve rakiplerini sarsıyor

Hindistan'ın tütün endüstrisi, hükümetin sigaralara yönelik özel tüketim vergilerini keskin bir şekilde artıracağını duyurmasının ardından bu hafta sarsıldı ve bu durum geniş bir piyasa tepkisini tetikledi.

Politika değişikliği, tütün hisselerinde keskin bir satış dalgası tetikledi ve analistleri sektör genelindeki kazanç varsayımlarını yeniden gözden geçirmeye zorladı .

Tepkinin merkezinde, ülkenin pazar payı açısından en büyük sigara üreticisi ITC Ltd. vardı.

Yatırımcılar vergi artışının ölçeğini ve zamanlamasını sindirirken, dikkat hızla fiyatlandırma gücüne, talep risklerine ve üreticilerin kârlılığı korumak için ne kadar hızlı uyum yapabileceğine kaydı.

Piyasa satışı

ITC hisseleri Cuma günü %5,1'e kadar düşerek Şubat 2023'ten bu yana en düşük seviyeye ulaştı.

Düşüş, önceki seansın kayıplarını uzattı ve iki günlük düşüşü neredeyse %10'a çıkardı.

Bloomberg'e göre, satış dalgası ITC'nin piyasa değerini yaklaşık 7 milyar dolar olarak yok etti ve bu, hissenin son yıllarda gördüğü en sert tepkilerden biri oldu.

Bu hamle, kısa vadeli kazançlar konusunda artan belirsizliği yansıtıyordu.

Yatırımcılar, vergi kararından sonra tütün hisselerine olan maruziyetlerini genel olarak yeniden değerlendirdi; bu da yoğun işlem hacmlerine ve artan dalgalanmaya yol açtı.

Politika değişikliği ve analistlerin yeniden değerlendirmesi

Satış, Çarşamba geç saatlerde sigaralara yönelik tüketim vergisini artıran hükümet bildiriminin ardından geldi.

Revize edilen yapıya göre, gümrük vergileri 1 Şubat'tan itibaren 1.000 çubuk başına ₹2.050 ile ₹8.500 arasında yükseltilecek.

Artış, birçok piyasa katılımcısının beklediğinden daha büyüktü ve bu da hemen etkisiyle ilgili endişeleri artırdı.

Daha yüksek tüketim vergileri, sigara üreticileri için maliyet tabanını doğrudan yükseltir.

Fiyat artışları yaygın bir tepki olsa da, artışın ölçeği, Hindistan gibi fiyat açısından hassas bir piyasada talep esnekliği endişelerini yeniden canlandırdı.

Duyurunun ardından en az 11 aracı kurum ITC'nin hisselerini düşürdü.

Bunlar arasında Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase and Co. ve Morgan Stanley vardı.

Analistler, daha yüksek vergi yükünün, fiyatlandırma eylemleri uygulanıp tüketiciler tarafından benimsenene kadar marjları daraltabileceğini vurguladı.

Bazıları ayrıca, agresif fiyat artışlarının talep istikrara ulaşmadan önce hacimleri yavaşlatabileceği riskini de belirtti.

Daha geniş etki

Bu politika hamlesi sektörde dalga dalgalandı.

Godfrey Phillips India Ltd. hisseleri Cuma gününe kadar iki seansta %20'den fazla düştü ve sigara üreticileri için kazanç görünürlüğüyle ilgili daha geniş endişeleri ortaya koydu.

Bir sektör kuruluşu, daha yüksek vergilerin tütün işine zarar verebileceği ve yasal fiyatların keskin yükselmesiyle tarihsel olarak ilerleyen yasa dışı sigara ticaretini artırabileceği konusunda uyarıda bulundu.

Morgan Stanley analistleri, sigara fiyatlarının %40'a kadar yükselmesi gerektiğini tahmin etti; bu da yüksek vergilerin etkisini tüketicilere tam olarak aktarmak için %40'a kadar yükselmesi gerekebilir; bu hamle kısa vadede satış hacimlerine baskı yapacaktır.

Bu olay, mali değişikliklerin tütün hisselerine yönelik duyguları ne kadar hızlı değiştirebileceğini pekiştirdi; yatırımcılar artık hacimlerin istikrar kazandığına ve fiyatlandırma hareketlerinin ilerlediğine dair işaretleri izliyor.