Küresel yatırımcılar neden ABD-Venezuela çatışması yüzünden panik yapmıyor?

ABD ordusunun 3 Ocak'ta Venezuela Devlet Başkanı Nicolás Maduro'yu yakalaması, küresel finans dünyasında şok dalgaları yaratmalıydı.

Bunun yerine, Asya, Avrupa ve Amerika kıtalarındaki pazarlar esnedi.

Japonya'nın Nikkei 225 indeksi %2,9 yükselerek 7 haftanın en yüksek seviyelerine yaklaştı, Avrupa'nın STOXX 600 indeks %0,3 yükseldi ve ABD hisse senedi vadeli işlemleri jeopolitik başlığa rağmen sabit kaldı.

Petrol fiyatları aslında düştü, Brent fiyatı varil başına 60 dolara doğru kaydı. Bu büyüklükte bir rejim değişikliği operasyonu için piyasanın küresel soğukkanlılığı dikkat çekicidir.

ABD-Venezuela çatışması - Petrol aritmetiği paniği haklı çıkarmaz

Bu sessiz tepkinin merkezinde basit bir ekonomik gerçek yatıyor: Venezuela'nın petrolü artık küresel piyasalar için pek önemli değil.

Ülke şu anda günde yaklaşık 700.000 ila 800.000 varil ihraç ediyor, bu da küresel arzın %1'inden azını oluşturuyor.

Bu, Suudi Arabistan veya Rusya ile karşılaştırıldığında yuvarlama hatasıdır.

Bir zamanlar dünyanın önde gelen petrol ihracatçısı olan Venezuela, onlarca yıl süren kötü yönetim ve ABD yaptırımları altında çöktü; bu yaptırımlar devlet petrol şirketi PDVSA'yı felç etti.

Trade Nation'dan Kıdemli Piyasa Analisti David Morrison Invezz'e şunları söyledi:

"OPEC+ üretim seviyelerini korudu ve ABD yaptırımları hâlâ yürürlükte, piyasalar kısa vadeli arz şokunu fiyatlandırmaya isteksizdi," diye ekledi Morrison.

İyimser senaryolar bile, Venezuela varillerinin piyasaları anlamlı şekilde doldurmadan önce yıllarca altyapının yeniden inşası gerektiriyor.

Goldman Sachs, Venezuela'nın üretiminin 2026 yılına kadar günde sadece 900.000 varil olacağını öngörüyor; bugüne göre neredeyse hiç değişmemiş.

Siyasi değişim ile anlamlı arz artışları arasındaki gecikme aylarla değil, yıllarla ölçülür.

Küresel ham petrol piyasaları zaten aşırı tedarikle doludur.

Brezilya, Guyana ve ABD, üretimi talep artışından daha hızlı artırıyor.

OPEC+, arzları artırmak yerine sabit üretim seviyelerini koruma kararını yeniden teyit etti ve bu da kalıcı bir arz bolluğu endişelerini pekiştirdi.

Bu bolluk, Maduro'nun yakalanmasından sonra petrol fiyatlarının neden düştüğünü açıklıyor.

Seçici sektör hareketleri, geniş bir hisse senedi çöküşü değil

Piyasanın tepkisi, yatırımcıların sofistike olduğunu ortaya koyuyor.

Panik satış yerine, sermaye savunma pozisyonuna aktı: altın ons başına %2 yükselerek 4.420 doların üzerine çıktı ve savunma hisseleri Avrupa'da kazançlara öncülük etti; STOXX 600 savunma endeksi %3,3 sıçrayarak son iki ayın en yüksek seviyesine çıktı.

Bu arada, Japonya dışındaki Asya-Pasifik hisseleri %1,3 yükselerek rekor seviyelere ulaştı, Alman DAX konsolidasyondan çıktı ve FTSE 100 rekor seviyelere yaklaştı.

Franklin Templeton Enstitüsü'nden hisse senedi stratejisti Stephen Dover , rasyonel hesaplamayı açıklıyor: İlk piyasa hareketleri savunma ve altın gibi seçici sektörlerle sınırlı kalıyor, geniş hisse senedi çöküşleriyle değil.

"Küresel finans piyasaları, ABD-Venezuela çatışmasına rağmen istikrarlı kaldı; bunun nedeni yatırımcıların riski görmezden gelmesi değil, küresel ekonominin değişmesiydi," dedi Scope Markets Kıdemli Piyasa Analisti Mohanad Yakout , Invezz'e.

Asya hisse senedi piyasaları özellikle dayanıklı oldu. Japonya'nın Nikkei'si, imalat faaliyetleri istikrara ulaştıkça yükseldi ve beş aylık daralma serisine son verdi.

Güney Kore'nin KOSPI indeks %2,2 yükseldi, Avustralya'nın ASX 200 indeks %0,6 yükseldi ve Tayvan endeksi %2,1 yükseldi. Çin'in Hang Seng'i bile %0,1 düşüşle sadece petrol şirketleri tarafından aşağı çekildi.

Avrupa piyasaları da benzer şekilde jeopolitik riskleri görmezden geldi.

DAX %0,65 yükseldi; Rheinmetall gibi savunma hisseleri daha iyi performans gösterdi; ASML ise Bernstein'ın çip üreticisini yükseltip fiyat hedefini 800 €'dan 1.300 €'ye yükseltmesiyle %4,5 yükseldi.

Bu hamleler, fon yöneticilerinin Venezuela'yı kurumsal kazançlar veya büyüme için sistematik bir tehdit değil, kontrol altında tutulan bir jeopolitik olay olarak gördüğünü gösteriyor.

Uzun vadeli risk perde arkasında gizleniyor

İşte piyasanın sakinliği burada incelenmeye değer hale geliyor.

ABD'nin bu hareketi, özellikle Tayvan ve küresel jeopolitik stratejik sonuçlar açısından tehlikeli bir emsal oluşturuyor; bu da piyasaların bu tür stratejik sonuçları nedeniyle düşük fiyatlandırıyor olabilir.

Enerji stratejistleri küresel enerji güvenliği için stratejik riskleri vurgularken, rejim değişikliği ile anlamlı üretim kazanımları arasındaki gecikmeyi vurguluyor.

Çoğu küresel yatırımcı için Venezuela krizi minimum doğrudan portföy riski teşkil ediyor.

Petrol muhtemelen arz arttıkça ve talep istikrara kavuşdukça baskı altında kalacak.

Asya hisse senedi piyasaları, üretim istikrarı ve teknoloji gücü üzerine yükseliyor.

Avrupa borsaları, savunma sektörünün geri rüzgarları ve yarı iletken ivmesinden faydalanıyor.

Hisse senedi piyasasının yönü, bölünmüş eyaletlerdeki rejim değişikliklerine değil, kazançlara ve faizlere bağlıdır.

Mohanad Yakout'un doğru dediği gibi: