SK Hynix %28, Samsung %25 yükseldi — Ancak bu toparlanma neden kalıcı olmayabilir

Cuma günü Samsung Electronics hisseleri %25 yükselirken, SK Hynix neredeyse %28 artarak Güney Kore borsasında bir toparlanma sağladı.

KOSPI %16'dan fazla sıçradı ve önceki üç seansta yaklaşık %17 kaybettikten sonra işlem durdurmasını tetikledi.

Tepki ABD teknoloji kazançlarının ardından geldi ve yapay zeka yatırımlarının sürdürülebilirliğine yönelik endişeleri hafifletti.

Yine de hareketin boyutu, kısa pozisyon kapatmaları ve panik pozisyonlamanın tersine dönmesini de yansıttı.

Microsoft ve Amazon veri merkezi talebine yönelik güveni yeniden sağladı, ancak değerlemeler, Çinli rekabet ya da bellek fiyatlarındaki büyümenin yavaşlaması konusundaki endişeleri ortadan kaldırmadı.

Büyük teknoloji kazançları şiddetli bir rahatlama rallisini tetikledi

Doğrudan tetikleyici Samsung veya SK Hynix'teki ani bir değişiklikten ziyade ABD'den geldi.

Microsoft, Azure büyümesi öngördü, Amazon ise AWS'de dört yılı aşkın sürede en hızlı genişlemesini bildirdi ve sermaye harcaması planlarını artırdı.

Bu sonuçlar, yüksek bant genişliğine sahip bellek, sunucu DRAM ve depolama gerektiren veri merkezlerini finanse etme konusunda büyük bulut sağlayıcılarının istekliliğine yatırımcılarda yeniden güven verdi.

Philadelphia Semiconductor Index Perşembe günü %8'den fazla yükseldi ve bu da alıcıları Asya çip hisselerine geri döndürdü.

“Hem kazançlar hem de piyasa hissiyatı geri geliyor,” IG piyasa analisti Fabien Yip Reuters'a söyledi.

Yip, yapay zeka talebi hikâyesinin hâlâ sürdürülebilir göründüğünü ve önceki satışların sermaye harcamalarına ilişkin endişelere aşırı tepki vermiş olabileceğini belirtti.

Temel göstergeler de destekleyici olmaya devam ediyor. Samsung rekor çeyreklik kâr açıkladı ve üçüncü çeyrekte HBM4 gelirlerinin üç kattan fazla olmasını bekliyor.

SK Hynix sıkı gelişmiş bellek arzı ve uzun vadeli müşteri sözleşmelerinden faydalanmaya devam ediyor.

Bellek kârları güçlü, ancak beklentiler tehlikeli

Toparlanma, Kore bellek hisselerinin çöküşten önce aşırı değerlenip değerlenmediği konusunda bir netlik sağlamıyor.

Rekor kazançlar bile bu hafta yatırımcıları hayal kırıklığına uğrattı çünkü beklentiler bildirilen kârlardan daha hızlı hareket etmişti.

Kiwoom Securities analisti Park Yu-ak, 8 Temmuz'da Samsung'un hedef fiyatını 430.000 won'dan 390.000 won'a düşürdü.

Bileşen enflasyonu ve elektronik müşterilerin daha temkinli davranmasının bellek alımlarını yavaşlatabileceği konusunda uyardı; bu da ikinci yarı kazanç büyümesi yavaşladıkça oynaklığı artırabilir.

Morningstar hisse senedi analisti Jing Jie Yu daha dengeli bir görüş sunuyor.

İlgili analist, mevcut bellek yükseliş döngüsünün sıkı arz, yapay zeka talebi ve daha uzun müşteri sözleşmeleri ile desteklenerek önceki tahminlerden önemli ölçüde daha güçlü kalmasını bekliyor.

Bununla birlikte Morningstar, önümüzdeki iki yıl içinde kapasiteyi artırmak için yoğun yatırım beklendiğini ve bunun 2029–2030 civarında başka bir düşüşe katkıda bulunacağını öngörüyor.

Çinli üreticiler, teknoloji farkını kapatıp daha düşük fiyatlı geleneksel DRAM arzı eklerse ek bir risk olmaya devam ediyor.

Kaldıraç geri dönüşü başka bir savrulmaya dönüştürebilir

Piyasa yapısı ani bir tehdidin oluşmasına yol açabilir.

Samsung ve SK Hynix ile bağlantılı kaldıraçlı ürünler yılın başlarında ralliyi büyüttü, ancak fiyatlar tersine döndüğünde ve yatırımcılar pozisyon azaltmaya zorlandığında kayıpları hızlandırdı.

Güney Kore ve Hong Kong düzenleyicileri, aşırı oynaklığın ardından kontrolleri sıkılaştırdı.

CSOP Asset Management iki çip üreticisini izleyen ürünlerde esnek kaldıraç uygulaması getirecek; Koreli yetkililer ise perakende maruziyeti üzerinde daha sıkı sınırlar getirmeyi değerlendiriyor.

Cuma günkü sıçrama aşırı kötümser bir piyasayı düzeltmiş olabilir, ancak kalıcı bir dip oluştuğunu teyit etmiyor.

Samsung ve SK Hynix'in hâlâ güçlü yapay zeka destekli kazanç hikâyeleri var; ancak kısmen kısa pozisyon kapatmaları ve kaldıraçlı pozisyonlarla beslenen bir ralli hızlıca tersine dönebilir.