Neden Micron, SanDisk, SK Hynix ve diğer bellek hisseleri bugün yeniden yükselişe geçiyor?

Bellek hisseleri perşembe günü güçlü bir toparlanma kaydetti, Micron, SanDisk ve diğer yarı iletken şirketleri Microsoft'un cesaret verici sonuçlarının yapay zeka harcamaları konusundaki iyimserliği yeniden canlandırması ve sektörde son haftalarda ağırlık yapan endişeleri hafifleştirmesinin ardından iki haneli kazançlar elde etti.

Yükseliş ayrıca Samsung Electronics'in çip kârında 250 kattan fazla artış bildirmesinin ve büyük veri merkezi operatörleriyle çok yıllı tedarik anlaşmaları açıkladığının ardından geldi; şirket küresel çip kıtlıklarının daha şiddetli hale gelmesini ve 2028'e kadar uzanmasını beklediğini söyledi.

Samsung'un açıklamaları teknoloji şirketlerinin yoğun AI altyapı harcamalarının etkisi konusunda kendi yatırımcılarını tam anlamıyla rahatlatamadı; hisseleri perşembe günü yaklaşık 0.7% daha düşük kapandı. Ancak günün ilerleyen saatlerinde Microsoft'un kazançları ABD listeli bellek hisseleri için piyasa algısını değiştirmeye yardımcı oldu.

Micron MU ve SK Hynix hisseleri yaklaşık 14% yükselirken, SanDisk %22 sıçradı. Western Digital %15 kazanç sağladı ve Seagate %13 yükseldi.

Microsoft sonuçları yarı iletken hissiyatını güçlendirdi

Toparlanma, bellek hisselerinde birkaç gün süren yoğun satışın ardından geldi.

Bu hafta başında sektör, Çinli bellek üreticisi CXMT'nin halka arzını başarıyla tamamlamasının ve Çin'in derin ultraviyole (DUV) litografi makineleri gibi yerli çip üretim ekipmanları geliştirmede ilerleme kaydettiğine dair haberlerin ardından baskı altına girmişti.

Sektör uzmanları bu gelişmeleri kısa vadede abartılı olarak görse de, geçen hafta açıklanan Alphabet ve Tesla kazançlarının ardından yatırımcı şüpheciliği hisseler üzerinde baskı yapmaya devam etti.

Her iki şirket de güçlü gelir büyümesi bildirdi ve yapay zeka ile ilgili ürün ve hizmetlere artan talebi vurguladı.

Bununla birlikte, sonuçları sektörün en büyük oyuncularının AI altyapısına benzeri görülmemiş düzeyde harcama yaptıkları endişelerini güçlendirdi; bu durum serbest nakit akışı üzerinde baskı oluşturuyor ve bu yatırımların ne zaman anlamlı finansal getiri sağlamaya başlayacağına dair yeni sorular doğuruyor.

Moody's geçen hafta, dünyanın en büyük altı hiperskalerinin bu yıl yaklaşık $785 billion harcama yapmasını, 2027'de ise neredeyse $1 trillion'a yükselmesini beklediğini; ancak bu yatırımların nihai getirisinin "unclear" olduğunu belirtti.

Morgan Stanley stratejisti Mike Wilson, yatırımcıların hiperskaler harcamalarına ilişkin daha geniş endişelerin bir göstergesi olarak bellek şirketlerini giderek daha fazla cezalandırdıklarını kaydetti.

Satışlar kısmen İran ile ABD arasındaki artan gerilimler ve petrol fiyatlarındaki yükselişe, ayrıca Fed'in faiz kararı konusundaki belirsizliğe de bağlandı.

Ancak Microsoft'un beklentilerin üzerinde verdiği öngörüler, AI harcamalarının kontrolden çıkacağı endişesinin en büyük yükünü azalttı.

Microsoft hisseleri, şirketin cari çeyrek satışları ve Azure bulut büyümesini beklentilerin üzerinde öngörmesi, sermaye harcamalarını (capex) analist tahminlerinin altında tutacağını belirtmesi ve 2027 mali yılı sonuna kadar serbest nakit akışı pozitif kalmayı beklediğini yinelemesinin ardından yaklaşık 15% sıçradı.

Sonuçlar yarı iletken hisselerinde geniş çaplı bir ralliyi tetikledi; iShares Semiconductor ETF (SOXX) %8'den fazla yükseldi.

Samsung'un kazançları bellek üreticileri için yatırım gerekçesini güçlendirdi

Samsung'un çeyreklik kazançları bellek üreticileri için yatırım gerekçesini daha da güçlendirdi.

Güney Koreli şirket, ikinci çeyrekte DRAM ve NAND satışlarının rekor seviyelerde kaldığını doğruladı; güçlü AI talebi bellek işini desteklemeye devam ederken, faaliyet kârı 89.5 trillion won seviyesine ulaştı, analistlerin beklentisi olan 88.13 trillion won'un üzerindeydi.

Micron için — ABD merkezli tek büyük bellek üreticisi ve DRAM ile NAND çiplerinde Samsung'un kilit rakiplerinden biri olarak — bu sonuçlar, AI odaklı bellek süperdöngüsünün sağlam biçimde devam ettiğine dair beklentileri pekiştirdi.

Samsung ayrıca, AI veri merkezlerinin talebinin üretim kapasitesini aşmaya devam etmesi nedeniyle tedarik kısıtlarının birkaç yıl daha sürebileceğine işaret etti.

Analistler Micron konusunda iyimserliğini koruyor

Perşembe günkü ralli ayrıca yatırımcıların hiperskaler harcamalarına ilişkin endişelerinin sektörün uzun vadeli temel göstergelerini esasen değiştirmediğini ortaya koydu.

Güçlü kazançlara rağmen Micron hâlâ yaklaşık $850 seviyesinde işlem görüyor; bu, analistlerin fikir birliği fiyat hedefi olan $1,507.38'in oldukça altında olup mevcut seviyelerden yaklaşık %78 yukarı potansiyel ima ediyor.

Analist takibi büyük ölçüde olumlu kalmaya devam ediyor; hisseyi Strong Buy ile Strong Sell arasında değerlendiren 45 analist bulunuyor, ancak öneriler büyük ölçüde yükseliş yönünde yoğunlaşıyor.

En iyimser tahminlerden biri, Micron için $2,200 hedef fiyat atayan Melius Research analisti Ben Reitzes'e ait.

Reitzes, yüksek bant genişlikli bellek (HBM)'in Micron'un kazanç profilini temelden değiştirdiğini; geleneksel DRAM emtia döngülerine olan bağımlılığını azalttığını savunuyor.

HBM3E ve nesil sonraki HBM4 arzının tüm büyük üreticiler arasında kısıtlı kalmaya devam etmesini, aynı zamanda Micron'un Nvidia ve AMD dahil müşterilerden gelen AI hızlandırıcı yol haritalarına bağlı çok milyar dolarlık iptal edilemez tedarik anlaşmalarından fayda sağlamasını bekliyor.

Samsung'un güçlü sonuçları ile Microsoft'un iyimser görünümü bir arada değerlendirildiğinde, son piyasa oynaklığına rağmen AI ile ilişkili bellek çiplerine talebin sağlam kaldığı ve tedarik kısıtlarının sektörde fiyatları desteklemeye devam ettiği sonucuna varıldı.