Neden DA Davidson CoreWeave'i yükseltti, hisse çıkardı

CoreWeave hisseleri, şirketin bilinen bir eleştirmenin, OpenAI fon toplamanın bulut teknolojisi şirketine de fayda sağlayacağını belirterek hisse fiyatını yükseltip fiyat hedefini yükseltmesinin ardından Pazartesi erken saatlerinde yükselmeye başladı.

DA Davidson analisti Gil Luria, CoreWeave'i Underperformance'dan Nötr hale yükseltti ve fiyat hedefini 36$'dan 68$'a yükseltti; bu da hissede %4'ten fazla artışa yol açtı.

Bu hareket, kısmen CoreWeave'in zaten bu seviyenin çok üzerinde işlem görmesiyle dikkat çekti ve 79,32 dolardan el değiştiriyordu.

OpenAI finansman olanakları tarafından yönlendirilen yükseltme

Luria, yeniden değerlendirmesinin OpenAI'nin 100 milyar dolara kadar bir bağış toplama turu yürütebileceği raporlarıyla bağlantılı olduğunu ve bu anlaşmanın tamamlanması halinde CoreWeave'in yapay zeka geliştiricisiyle olan büyük sözleşmelerinin görünürlüğünü artıracağını söyledi.

"OpenAI'nin bildirilen 100 milyar dolarlık potansiyel bağış toplama potansiyelini başarıyla tamamlaması kesin olmamalı, ancak bunu yaparsa, 2026'da CoreWeave dahil tüm taahhütlerini yerine getirebilecek," dedi Luria, müşterilere yazdığı notta.

CoreWeave, Mart 2025'te OpenAI ile bulut bilişim hizmetleri sağlamak üzere 11,9 milyar dolarlık beş yıllık bir sözleşme imzaladı; bu anlaşma, gelecekteki gelir artışı için yatırımcı beklentilerinin merkezinde yer aldı.

Yükseltmeye rağmen, Luria işle ilgili temel endişelerinin ortadan kalkmadığını vurguladı.

Başarılı bir OpenAI bağış toplamanın CoreWeave üzerindeki baskıyı geciktirebileceğini ancak daha derin yapısal sorunları çözmeyeceğini söyledi.

"Bu, CRWV'nin işinde doğan değer yokunu değiştirmeyecek olsa da, kaçınılmaz hesaplaşma için bir kenara atacaktır," dedi.

Borç endişeleri hâlâ ön planda

Luria, CoreWeave'in en açık sözlü eleştirmenlerinden biri oldu ve Microsoft ve Nvidia gibi müşteriler için yapay zeka altyapısı inşa etmek için önemli borçlar alma modelinin sürdürülemez olduğunu savundu.

Pazartesi günü bu görüşünü yineledi ve hisse senedi yatırımcılarının hâlâ ağır kayıplarla karşılaşabileceği konusunda uyardı.

"CRWV'nin hisselerindeki sermayenin sonunda tüm değerini kaybedebileceğine inanmaya devam ediyoruz çünkü işletmenin tüm değeri borç sahiplerine aittir," dedi.

Analist, CoreWeave'in birikmiş dosyalarının büyük bir kısmının gerçekleşmeme riskinin hâlâ olduğunu ekledi.

OpenAI'nin bağış toplama çabası Mart ayı sonuna kadar bildirilen 100 milyar dolarlık hedefin çok altında kalırsa, CRWV hisselerinin değerindeki çöküşün "hızlanabileceği" konusunda uyardı.

Luria, daha önce CoreWeave'in yaklaşık %4 sermaye getirisi elde ettiğini söylemişti, tahmini sermaye maliyeti olan %9'un çok altında.

Daha geniş analist görüşleri

CoreWeave, bu eleştirilere karşılık olarak, sözleşmelerinin sermaye maliyetinin üzerinde riske göre ayarlanmış getiri sağlamak için tasarlandığını ve genellikle kullanım miktarına bakılmaksızın sabit ödemeler içerdiğini söyledi.

Diğer analistler ise marjların iyileşmesini ve borçlanma maliyetlerinin zamanla düşeceğini bekliyor.

LSEG tarafından derlenen verilere göre, hisse senedi oranını kapsayan 32 aracı kurumdan 17'si alım veya daha yüksek oranı kapsarken, 13'ü tutmayı, ikisi ise satmayı öneriyor.

Medyan fiyat hedefi 125,38 dolar.

Şirket, yılın en çok izlenen teknoloji listelerinden birinde Mart ayında halka açıldı, ancak yatırımcılar yapay zekaya olan heyecanın aşırı ısınıp artmadığını tartışırken hisseleri dalgalı kaldı.

CoreWeave'in ABD Enerji Bakanlığı'nın bilimsel keşifleri hızlandırmak için yapay zekayı kullanmayı amaçlayan Genesis Misyonu'nda 24 ortaktan biri olarak seçilmesinin ardından duygular geçen ay iyileşti.

Hisse ayrıca geçen ay Citi Research analisti Tyler Radke'nin kısıtlı bir sürenin ardından teminatını yeniden başlatan yükseliş notundan da faydalandı.

Radke, yönetim yorumlarının kapasite genişleme ve rezervasyon ivmesinin dördüncü çeyrekte de devam ettiğini, şirketin tedarik kısıtlamaları ve elektrikle ilgili gecikmelerle mücadele ederken 2026'da daha hızlı büyüme için zemin hazırladığını belirtti.

Citi'nin hisse senedi için 135$ fiyat hedefi var.