Michael Burry, Valero Energy'yi Venezuela petrol desteğinden kazanan olarak görüyor

Valero Energy, Başkan Nicolas Maduro'nun yakalanmasının ardından Venezuela'nın petrol sektörüne yeniden dikkat çekilmesi ve ABD Başkanı Donald Trump'ın Amerikan petrol şirketlerini ülkenin hasar görmüş endüstrisini canlandırmaya teşvik etme çabasının ardından yatırımcılar için önemli bir odak haline geldi.

ABD merkezli rafiner, hem Wall Street analistlerinden hem de 2020'den beri Valero hisselerine sahip olduğunu ve bu pozisyonu daha uzun süre sürdürmeyi planladığını belirten önde gelen yatırımcı Michael Burry'den destek aldı.

"Birçok Körfez Kıyısı rafinerisinin Venezuela ağır ham petrolü için özel olarak inşa edildiğini fark edin," diye yazdı Burry, Pazartesi günü Substack'te yayımlanan bir blog yazısında. 

"Yani yıllardır optimal olmayan hammaddeyle çalışıyorlar. Bu, zamanla jet yakıtı, asfalt ve dizel için daha iyi marjlar sağlayacak ... 2020'den beri Valero'ya sahibiyim ve bu hafta sonundan sonra daha da uzun süre tutmaya kararlıyım."

Valero'nun hisseleri, yatırımcıların hammadde ekonomisinin iyileşme ihtimaline tepki vermesiyle Pazartesi günü yaklaşık %10 yükseldi.

Gulf Coast avantajı

Valero, Amerika Birleşik Devletleri, Kanada ve Birleşik Krallık'ta 15 rafineri işletmekte olup, kapasitesinin çoğu Teksas ve Louisiana Körfez Kıyısı'nda yoğunlaşmıştır.

Bu tesisler, ağır ham petrol kalitelerini işlemek için ABD'de en iyi konumlandırılmış tesisler arasında yer alıyor ve Venezuela arzı artarsa şirkete yapısal bir avantaj sağlıyor.

Tudor, Pickering ve Holt analistleri, Valero'nun Venezuela petrol üretimi ve ABD'ye ihracatındaki herhangi bir toparlanmanın "kolayca en büyük potansiyel faydalananı" olduğunu söyledi.

PBF Energy ve HF Sinclair gibi daha küçük rafinerlerin de fayda sağlayabileceğini, ancak Valero'nun ölçek ve Venezuela ham petrolüne tarihsel maruziyeti nedeniyle öne çıktığını eklediler.

TPH'nin kimyasal, rafineri ve yenilenebilir yakıtlar sermaye araştırmalarından sorumlu başkanı Matthew Blair, Venezuela üretimindeki artışın ağır ham petrol ile Brent ve West Texas Intermediate gibi kıyassal fiyatlar arasındaki indirimi genişletebileceğini ve rafineri marjlarını destekleyebileceğini söyledi.

Maya hamısına işaret etti; bu ağır Meksika sınıfı ve Venezuela petrolüyle rekabet ediyor; bu petrol 2025'te Brent'e göre önceki yıllara göre daha dar bir indirimle işlem görüyordu.

Blair, Venezuela üretimi artarsa indirimin muhtemelen tekrar genişleyeceğini söyledi.

Belirsizlik devam ediyor

ABD hükümeti verileri, Valero'nun 2025 yılında günde yaklaşık 70.000 varil Venezuela ham petrolü ithal ettiğini gösteriyor.

TPH'ye göre, Meksika ve Venezuela'dan ağır ham petrol ithalatı, Valero'nun rafinerilerinde işlenen hammaddelerin yaklaşık %21'ini oluşturuyor.

Hiçbir başka ABD rafineri Kanada dışı ağır ham petrole bu kadar bağımlı değildir.

Olası yükselişe rağmen, Blair ABD şirketlerinin Venezuela'ya sermaye taahhüt edip etmeyeceği konusunda belirsizliğin devam ettiğini belirtti.

Siyasi istikrarsızlık, yönetişim konusundaki sorular ve ABD'nin daha fazla müdahale riski yatırımları caydırabilir.

Venezuela'nın büyük petrol rezervlerini anlamlı şekilde kullanabilmesi için enerji şebekesi, altyapısı ve iş gücünde önemli yükseltmeler yapılması gerektiğini ekledi.