Çin enflasyonu üç yılın en yüksek seviyesine yaklaşırken fabrika deflasyonu talebi yavaşlatıyor

Çin'in tüketici enflasyonu, Ay Yeni Yılı öncesinde yapılan mevsimsel harcama artışıyla Aralık ayında neredeyse üç yılın en hızlı temposuna yükseldi; fabrika kapısında sürekli deflasyon ise temel talepteki zayıflığı vurguladı.

Ulusal İstatistik Bürosu (NBS) tarafından Cuma günü yayımlanan veriler, tüketici fiyatlarının Aralık ayında yıllık bazda %0,8 arttığını, bu Şubat 2023'ten bu yana en güçlü gösterim olduğunu gösterdi.

Bu artış, Kasım ayında %0,7'lik artışın ardından gerçekleşti ve Reuters'in ekonomistler arasında yaptığı anketteki beklentilerle eşleşti.

Aylık bazda, tüketici fiyatları %0,2 artarak %0,1 artış tahminlerini aştı.

Yıl sonundaki toparlanmasına rağmen, genel fiyat baskıları düşük kaldı.

2025 genel olarak tüketici enflasyonu sabit kaldı, Pekin'in resmi hedefi olan "yaklaşık %2"nin çok altında kaldı; bu da şimdiye kadar getirilen teşvik önlemlerinin talebi artırmada sınırlı etkisi olduğunu gösteriyor.

Gıda fiyatları başlık enflasyonu yükseltiyor

Başlık enflasyonundaki artış, özellikle taze sebzeler olmak üzere gıda fiyatlarından kaynaklandı; çünkü soğuk kış koşulları nedeniyle arz kıtlıkları nedeniyle bir önceki yıla göre %18,2 yükseldi.

Buna karşılık, Çin'in tüketici sepetinin önemli bir bileşeni olan domuz eti fiyatları yıllık bazda %14,6 düştü ve yüksek arzı yansıttı.

Temel enflasyon, dalgalı gıda ve enerji fiyatlarını ortadan kaldıran ve temel talebin bir göstergesi olarak yakından izlenen, Aralık ayında %1,2 yükseldi, Kasım ayına göre değişmedi.

Bu istikrar, başlık enflasyonundaki iyileşmenin büyük ölçüde mevsimsel olduğunu, geniş tabanlı değil olduğunu gösteriyordu.

Altın mütevazı fiyatları, gıda dışı ürünler arasında öne çıktı ve Aralık ayında yıllık %68,5 artışla öne çıktı.

NBS baş istatistikçisi Dong Lijuan, bu sıçrayı, resesyon korkuları ve artan piyasa belirsizliği fonunda altına küresel bir hızla bağlanmasına bağladı.

Üretici deflasyonu üç yılı aşıyor

Tüketici fiyatları yükselirken, fabrika kapısında deflasyon sağlam kaldı.

Üretici fiyatları Aralık ayında bir yıl öncesine göre %1,9 düştü ve üç yıldan fazla süredir devam eden sürekli düşüşleri işaret etti.

Düşüş, ekonomistlerin %2'lik düşüş tahmininden biraz daha iyi ve Kasım ayındaki %2,2'lik düşüşten yumuşatılmış olsa da, üreticilerin marjları üzerindeki devam eden baskıyı vurguladı.

Üretici deflasyonundaki gevşeme, kısmen demir dışı metal malzemelerin yüksek fiyatlarıyla desteklendi.

Yine de, dayanıklı tüketim mallarının fiyatları yıllık %3,5 düştü ve bu da zayıf hanehalkı talebini yansıtıyor.

Sanayi kârları zarar görmeye devam etti; firmalar Kasım ayında yıllık 13,1'lik bir düşüş bildirdi; bu, son bir yılın en büyük düşüşü.

Büyüme görünümü gayrimenkul sıkıntılarıyla gölgelendi

Çin, geçen yıl için yaklaşık %5'lik büyüme hedefine ulaşma yolunda, ancak ekonomistler bu görünüm konusunda temkinli kalıyor.

Tüketiciler, belirsiz bir iş piyasası ve hane servetini aşındıran uzun süren bir gayrimenkul krizi nedeniyle harcama yapmaya isteksiz kaldı.

Macquarie'nin Çin baş ekonomisti Larry Hu, yıllık tüketici enflasyonunun 2025'te sabit kalmasını beklerken, üretici fiyatlarının %2,7 düşmesi ve bunun rekor tarihin en uzun deflasyonel serisi olması öngörülüyor.

Bank of America Global Research, reel GSYİH büyümesinin üçüncü çeyrekteki %4,8'den dördüncü çeyrekte %4,5'e yumuşadığını ve yatırım faaliyetlerinin zayıfladığını belirtiyor.

Aralık ayında imalat faaliyetleri beklenmedik şekilde genişlemiş ve resmi PMI 50,1'e yükselmiş olsa da, ekonomistler tüketimi artırma ve gayrimenkul piyasasını istikrara kavuşturma politika taahhütlerinin henüz anlamlı sonuçlar vermediğini belirtti.