Netflix neden WBD varlıkları için tamamen nakit yapmayı düşünüyor?

Netflix (NASDAQ: NFLX), yayın devinin Warner Bros. Discovery varlıkları için yaptığı teklifte önemli bir değişiklik düşündüğü haberlerinin ardından 14 Ocak'ta da odak noktasında olmaya devam ediyor.

CNBC'nin "David Faber" programına konuşan kaynaklara göre, kitle iletişim araçları devi, hisse başına 27,75 dolarlık teklifinin hisse payını değiştirip bunu tamamen nakit bir işlem haline getirebilir.

Netflix hisselerinin şu anda Aralık başında WBD varlıklarını satın alma planlarını ilk kez doğruladığı fiyatından neredeyse %30 altında işlem görmektedir.

Netflix neden birden tamamen nakit olmaya ilgi duymaya başladı

Netflix'in bu değişiminin arkasındaki mantık iki yönlü. Birincisi, hisse senedi yakasının altına düşmüş ve teklifin etkin değeri hisse başına yaklaşık 30 sent azalmıştı.

Bu da teklifi WBD hissedarları için daha az cazip hale getirdi; onlar NFLX'in piyasa dalgalanmasına açık kaldı.

İkincisi, tamamen nakit yapı hissedar oylarını dramatik şekilde hızlandırır.

Hisse çıkarmak, kapsamlı finansal açıklamalar, muhasebe incelemeleri ve düzenleyici dosyalar gerektirir.

Warner Bros. Discovery başkanı Samuel Di Piazza'nın yakın tarihli bir röportajda belirttiği gibi, bu oylamayı geç ilkbahar veya erken yaz dönemine itebilirdi.

Stok unsurunu kaldırarak, Netflix süreci "sadeleştirebilir" ve David Faber'a göre oylamayı Şubat ayının son haftasına kadar erken bir sürede taşıabilir.

Ve hız burada önemli, çünkü Paramount NFLX-WBD anlaşmasını raydan çıkarmak için yoğun lobi yapıyor.

Nakit teklifin WBD için anlaşmayı nasıl tatlandırması

WBD hissedarları için nakit kraldır. Tamamen nakit bir teklif, değeri hisse başına 27,75 dolarda kilitliyor ve böylece Netflix hisselerinin kapanmadan önce daha da düşme riskini ortadan kaldırıyor.

Ayrıca güven siniyor: NFLX, milyarlarca doları özsenetle koruma yerine önceden yatırım yapmaya hazır.

Kesin olmanın ötesinde, hızlandırılmış zaman çizelgesi Warner Bros. Discovery Inc. için stratejik bir avantajdır.

Daha hızlı bir oylama, Paramount'un hissedarları etkilemesi veya hukuki itirazlar başlatma süresini kısaltır.

Nakitin basitliği işlem maliyetlerini de düşürür — WBD'yi hisse senedi ihraçına bağlı ağır muhasebe yükünden kurtarır.

Kısacası, anlaşma daha temiz, daha hızlı ve daha güvenli hale geliyor — bu kombinasyon Netflix'in etkisini güçlendiriyor ve Warner Bros'un Discovery yatırımcılarını rahatlatıyor.

Paramount başından beri haklı mıydı?

Netflix'in tamamen nakit bir anlaşmaya geçmesinin açık stratejik faydaları olsa da, ani değişiklik aynı zamanda kışkırtıcı bir soruyu da gündeme getiriyor: Paramount, NFLX teklifinin sözde üstünlüğüne karşı çıkmada başından beri haklı mıydı?

Sonuçta, yayın devi nakit ile anlaşmayı tatlandırmak zorundasa, belki de orijinal hisse bazlı teklif yeterince güçlü değildi.

Paramount , mahkemede WBD yönetim kurulunun Netflix'i haksız yere desteklediğini savundu — kendi borçlu teklifine rağmen.

Şimdi, NFLX oylamayı hızlandırıp belirsizliği ortadan kaldırırken, Paramount sıkı bir zaman çizelgesiyle karşı karşıya.

Eğer karşı çıkmak istiyorsa, teklifini yükseltmeli veya WBD'nin endişelerini ele almalı – ve bunu çok hızlı bir şekilde ele alacak.

Bu Paramount'un eleştirisini doğrultu mu yoksa Netflix'in kararlılığını da vurgulasın mı, açık olan şu: Warner Bros. Discovery için verilen mücadele daha keskin, hızlı ve çok daha dramatik hale geldi.