ING Group'a göre gümüşün fiyat dinamikleri ticaret politikası ve makro duyguya bağlıdır

Gümüşün endüstriyel bir metal olarak önemi ve sıkı arz durumu, fiyatlar için olumlu bir zemin oluşturuyor.

Ancak, ING Group'a göre, ticaret politikası ve makro duygudan kaynaklanan riskler fiyatlandırmanın odak noktası olmaya devam edecek.

Gümüş fiyatları, geniş tarife tehditlerinin hafifletilmesiyle ons başına 93 doların üzerinde olan tüm zamanların en yüksek seviyesinden Perşembe günü %7'nin üzerine düştükten sonra, bu kayıpları büyük ölçüde telafi etti.

Yazı yazıldığı sırada, beyaz metal fiyatı %1'in biraz üzerinde düşmüştü.

Bu toparlanma, yatırımcıların artık piyasanın temel yapısal etkenlerine odaklandığını ve fiyatları ayarladığını gösteriyor, ING Group'tan emtia stratejisti Ewa Manthey bir raporunda belirtti.

ABD Başkanı Donald Trump, kritik mineral ithalatlarına yönelik yeni gümrük tarifelerinin uygulanmasını erteledi; bu durum, ticaretteki aksaklıklarla ilgili acil endişeleri hafifletmeye hizmet ediyor.

Bu durum Perşembe günü gümüş fiyatlarını etkiledi.

Trump'ın açıklaması riski azaltıyor

Trump açıklaması, gümüşü eşi benzeri görülmemiş zirvelere taşıyan bir faktör olan bazı acil politika risklerini hafifletmişti ve bir düzeltmeye yol açtı, ancak metalin fiyatı hâlâ yılın başından itibaren %25'in üzerinde yükseldi.

Bu ısrar, piyasanın temel dinamiklerinin sağlamlığını vurgular.

Tarife uygulamak yerine, Trump yönetimi kritik minerallerin yeterli arzını sağlamak için büyük ticaret ortaklarıyla ikili anlaşmalar müzakere etmeye yöneleceğini açıkladı.

Yönetim ayrıca ithalat için bir fiyat tabanı belirlemeyi ve yetkililerin önerilerini 180 gün içinde sunmasını planlıyor.

Tarifeler tamamen bir seçenek olarak ortadan kaldırılmamış olsa da, Manthey'e göre bu yaklaşım değişikliği ticaretin aksaklık riskini azalttı.

Karar, Ticaret Genişletme Yasası kapsamında aylar süren ve işlenmiş kritik minerallerin ithalatının ABD ulusal güvenliğine tehdit oluşturup oluşturmadığı değerlendirilen 232. Madde incelemesinin ardından geldi.

Tarife incelemesi, işlenmiş kritik minerallerin (lityum, kobalt, nikel, nadir toprak elementleri, galyum, grafit, platin grubu metalleri ve gümüş dahil diğer endüstriyel metaller) ve bunları içeren EV'ler, piller, mıknatıslar ve elektronik bileşenler gibi ürünleri inceledi.

Tarihi gümüş sıkıştırma

ABD tarifeleriyle ilgili belirsizlik, daha önce Londra'dan ABD'ye büyük miktarda fiziksel gümüş taşınarak tarihi bir sıkıntıya yol açmıştı.

Bu hareket, ana ticaret merkezi Londra'da mevcut gümüş hisselerinin önemli bir azalmasına yol açtı, bu da fiyat dalgalanmalarını ve piyasa dalgalanmasını artırdı, dedi Manthey, ING raporunda.

Hem güvenli liman yatırımları hem de güçlü endüstriyel tüketimle desteklenen gümüş fiyatları son bir yılda neredeyse %150 arttı ve altını önemli ölçüde geride bıraktı.

Bu güçlü yükseliş, altın/gümüş oranını 2011'den beri görülmemiş bir seviyeye düşürdü; bu oran 50'nin biraz üzerine düşürdü.

Düşüşü sınırlamak için yapısal arz açığı

Gümüş piyasası, politika dalgalanmasının ötesinde faktörlerle daha da kötüleşen kalıcı yapısal arz açığı ile karşı karşıya. 

Maden arz artışı sınırlıdır çünkü gümüşün çoğu diğer metal üretiminin yan ürünüdür ve bu da sektörün yüksek fiyatlara yanıt olarak üretimi hızla artırma yeteneğini engellemektedir. 

Aynı zamanda, güneş enerjisi, elektrifikasyon ve elektronik gibi sektörlerden gelen güçlü endüstriyel talep fiziksel piyasayı ciddi şekilde kısıtlıyor.

"Bu kalıcı açık, gümüşün yükseliş vakasını destekliyor ve spekülatif risk primindeki dalgalanmalara rağmen fiyatların neden yüksek kaldığını açıklamaya yardımcı oluyor," diye ekledi.

Piyasa konumu normalleştikçe ve tarifelerle ilgili riskler yeniden değerlendirildiğinde, fiyatların yakın vadede belirli bir aralıkta konsolidasyon yapması muhtemeldir.

Gümüşün düşüş potansiyeli sınırlı görünüyor, bu da fiyatlar düştüğünde muhtemelen iyi desteklenmeye devam edeceğini gösteriyor.

Manthey'e göre, bu durum kalıcı yapısal açıklıklar, kısıtlı fiziksel erişilebilirlik ve devam eden politika belirsizliğinin birleşiminden kaynaklanıyor.