Netflix hissesi kazançtan sonra %5 geriledi: analistler neden hedefleri azaltıyor

Netflix hisseleri, şirketin dördüncü çeyrek güncellemesinin ardından Çarşamba günü yaklaşık %5 düştü ve bu da yayın devini SandP 500'de en kötü performans gösterenlerden biri yaptı.

Gelir, üyelik artışları, yüksek fiyatlandırma ve daha güçlü reklamlarla desteklenen Q4 yılında yıllık bazda %18 arttı.

Netflix, 12,05 milyar dolarlık gelirle hisse başına 56 sent kazanç bildirdi; bu, 11,97 milyar dolarlık konsensüsün biraz üzerindeydi.

Warner Bros. Discovery'nin stüdyolarını ve yayın varlıklarını satın alması konusunda devam eden belirsizlik de zayıftı.

Sonuçların ardından en az 10 analist fiyat hedeflerini düşürdü; bu, kâr baskıları ve anlaşma kaynaklı risklerin yakın vadeli yükselişi engellemeye devam edebileceği endişelerini yansıtıyor.

Abone sayısı artmasına rağmen marjlar hayal kırıklığı yaratıyor

Netflix, 2025'i küresel olarak 325 milyondan fazla ücretli aboneyle tamamladığını bildirdi; bu sayı 2024 sonunda 302 milyondan yüksek, müşteri büyümesindeki devam eden güçleri vurguluyor.

Ancak bu ilerleme, şirketin kârlılık görünümü tarafından gölgede kaldı.

Şirket, mevcut yıl için %31,5 işletme marjı beklediğini ve bunun %32,6'lık konuzi tahmininin altında olduğunu belirtti.

Netflix ayrıca içerik harcamalarını artırarak 2026'da programlara yapılan yatırımı %10 artırmayı planladığını belirtti; bu hamlenin marjları artırması bekleniyor.

Rehberlik, Warner Bros. film ve televizyon stüdyoları ile HBO Max'in satın alınmasıyla ilgili 275 milyon dolarlık bir hasarı içeriyordu ve bu anlaşma yatırımcıların endişesinin merkezi kaynağı haline geldi.

Warner anlaşması yatırımcı duygusunu domine ediyor

Netflix'in Warner'ın stüdyolarını ve yayın varlıklarını 83 milyar dolarlık tamamen nakit olarak satın alması önerisi, hisse senedinin üzerinde hâlâ belirgin bir durum yaşamaktadır.

Şirket, işlemi hızlandırmak ve Paramount Skydance'in rakip teklifini püskürtmek amacıyla Salı günü teklifini değiştirdi.

Revize edilen teklif, Warner'ın yayın ve stüdyo varlıklarını hisse başına 27,75 dolar olarak değerlendiriyor ve Warner'ın kablo işi mevcut yatırımcılara devredilecek.

Paramount'un Warner Discovery'nin tamamı için hisse başına 30 dolarlık rakip nakit teklifi saat 17:00'te sona erecek. Çarşamba günü Doğu saati ile, uzatılmadıkça.

Yatırımcılar, Paramount'un teklifini artırması halinde Netflix'in bir teklif savaşına sürüklenebileceğinden ve varlıklar için fazla ödeme yapma olasılığının artacağından endişe ediyor. Bu endişe, hisse senedi için önemli bir yük haline geldi.

Guggenheim analisti Michael Morris, Warner işleminin Netflix'in işlem şeklini belirlemeye devam edeceğini söyledi.

Morris bir araştırma notunda anlaşmayla ilgili endişelerin "önümüzdeki üç ay boyunca birincil duygu kaynağı ve muhtemelen değer kısıtlayıcısı olarak kalacağını" yazdı.

Fiyat hedefini 145$'tan 130$'a düşürdü ve Buy puanını korudu.

Netflix hissesi konusunda analistler görüşte bölünmüş

Bazı analistler, piyasa tepkisinin abartılmış olabileceğini savundu, ancak yakın vadede belirsizliği kabul ettiler.

Seaport Research Partners analisti David Joyce, marj endişelerinin "abartılı" olduğunu söyledi, ancak hissenin bir süre "anlaşma ile ilgili bir tutma modelinde" kalmasının muhtemel olduğunu ekledi.

Joyce, 115$ fiyat hedefiyle Buy puanını yineledi.

BMO Capital Markets'tan Brian Pitz de dengeli bir görüş sergiledi.

Bir notta, Netflix'in dördüncü çeyrek için sağlam sonuçlar sunduğunu, ancak ilk 2026 tahmininin özellikle marjlar açısından karışık olduğunu söyledi.

Pitz, fiyat hedefini 143$'tan 135$'a düşürdü ancak Outperform puanını korudu ve reklamcılıkta parlak bir noktayı öne çıkardı.

"Önemli olarak, Netflix, reklam gelirlerinin Netflix'in 2026 gelirinin %6'sına yükselmesiyle 2026'da yaklaşık ikiye katlanarak 3 milyar dolara ulaşmasını bekliyor," diye yazdı.